告別估值折價！SK海力士赴美上市，引爆國際資本新狂歡

財聯社6月25日訊（實習編輯 李瑩/編輯 齊靈）受赴美發行ADR計劃提振，SK海力士周四股價大漲，全球機構群情激昂。業內認為，SK海力士此次赴美發行正如臺積電當年的路徑，有望縮小其與競爭對手之間的的估值差距。

周四早盤交易中，SK海力士股價大幅上揚，截至發稿，SK海力士股價漲幅達12.21%。

對於全球基金經理而言，SK海力士這次備受矚目的赴美首秀可謂期待已久，因為他們一直渴望能更便捷、更直接地投資這家全球領先的HBM供應商。

韓國斐波那契全球資產管理公司CEO Jung In Yun表示：

「展望未來，市場的焦點將從需求轉向執行力，核心在於SK海力士如何擴大HBM產能，以及能否如期實現其在美國本土的激進生產目標。」

他指出，儘管ADR與普通股之間可能會出現一些套利行為，但「這應該被視為提高流動性和價格發現功能的積極進展，而不是稀釋股東權益的利空。」

ADR（美國存託憑證）是非美國公司在美股上市的「股票替身」，讓美國投資者能直接用美元像買美股一樣買到海外公司的股票。

在過去12個月中，SK海力士在首爾上市的股票飆升了800%以上，公司市值突破1萬億美元。

作為AI供應鏈的核心企業，SK海力士炙手可熱的產品不僅催生了其股價的狂飆，還吸引了海量資金瘋狂湧入海內外追蹤其表現的ETF。

截至6月23日，SK海力士ETF資產飆升至170億美元，成為香港最大ETF資產。

在此背景下，該公司準備赴美上市。SK海力士昨日稱，其ADR將於7月10日開始交易，募集資金將用於擴大產能以及購買極紫外（EUV）光刻機。

業內匯編數據顯示，以目前擬定的45.45萬億韓元（約294億美元）的募資規模計算，SK海力士的ADR發售將躋身全球歷史上前三大首次股票發售之列，規模直逼沙特阿美於2019年創下的294億美元的IPO紀錄。

SpaceX之前，沙特阿美一直保持着最大規模的IPO記錄。

類比臺積電

投資者們不禁將SK海力士與芯片巨頭臺積電（TSMC）相提並論，后者於1997年在美上市ADR。

目前，在首爾上市的SK海力士遠期市盈率為7.5倍，三星為6.7倍；相比之下，在美股上市的臺積電市盈率高達21倍，美光也達到9.5倍。顯然，受限於韓國資本市場，這些半導體巨頭存在明顯的‘估值折價’。

SK海力士的美國首秀將為其打開全新的投資者資金池，並有望幫助其縮小與競爭對手之間的估值差距。

國際資產管理機構Klay集團股票業務負責人Aadil Ebrahim表示：

「在美上市並獲得充足的流動性，有助於將SK海力士與臺積電等全球半導體領頭羊重新並列。臺積電的ADR吸引了興趣濃厚的機構持股，並享有估值溢價。更高的曝光度、更便利的准入渠道以及更強勁的機構參與，都有望幫助SK海力士收窄這一估值差距。」