【熱點追蹤】地緣風險降温疊加加息預期升溫 國際油價金價同步走弱

金吾財訊 | 隨着美伊地緣衝突降温、關鍵海運通道運輸秩序恢復，原油市場地緣風險溢價快速消退，油價持續走低；與此同時，美國經濟通脹數據韌性凸顯，市場對美聯儲年內加息預期大幅升溫，推升美元及美債收益率，強力施壓貴金屬價格。多重宏觀變量相互交織，重塑了短期國際大宗商品市場整體格局。

美伊局勢降温修復原油供給 國際油價大幅回落

美伊地緣局勢持續緩和，成為本輪國際油價大幅走弱的核心驅動力。據新華社報道，美國國務卿魯比奧24日在科威特城表示，美國和伊朗之間的技術性談判將於本月底恢復，談判很可能在瑞士舉行。當天早些時候，巴基斯坦外交部發言人塔希爾·安德拉比説，美國和伊朗的技術性談判將於本月30日繼續。巴基斯坦和卡塔爾的技術團隊將在未來幾周繼續與美伊技術團隊保持密切接觸，確保有效落實此前美伊簽署的諒解備忘錄。

地緣風險消退疊加供給恢復，國際原油市場迎來大幅回調，兩大核心期貨品種悉數大跌，抹去中東戰事爆發以來的多數漲幅，市場原油供給焦慮情緒大幅降温。隔夜盤面中，倫敦布蘭特期油收報73.74美元/桶，單日大跌3.34美元，跌幅達4.3%；紐約WTI期油收報70.34美元/桶，下跌2.87美元，跌幅3.9%。進入6月25日亞市交易時段，油價跌勢延續，布倫特原油期貨進一步跌破73美元關口，最新報價72.31美元/桶，日內跌幅1.12%；紐約期油失守70美元重要心理關口，報69.1美元/桶，日內跌幅1.76%，持續刷新中東戰事以來低位。

供給端的全面修復是油價持續下行的關鍵支撐。美國能源部長賴特表示，目前霍爾木茲海峽的原油運輸量，已恢復至接近伊朗戰爭爆發前水平，過去24小時內約有2000萬桶原油從該海峽運走。隨着大量此前滯留的油輪陸續駛離海峽區域，原油供應鏈的穩定性大幅提升，地緣風險溢價快速消退，推動油價持續回落至戰事前期低位區間。

有趣的是，美國國內民調數據一定程度上印證了美伊衝突降温的長期趨勢。據路透與益普索(Ipsos)的最新民意調查顯示，美國總統特朗普的支持率降至34%，是其第二任期以來最低。民調顯示，只有24%的美國人認為，與伊朗開戰的代價是值得，但有半數受訪者認為是得不償失；只有23%的美國人認為，與戰爭前相比，美國目前對伊朗處於更有利的地位，約35%的受訪者認為美國處境更弱；63%的美國人認為美伊簽訂的諒解備忘錄，不太可能為兩國帶來持久和平。

除此之外，特朗普的國內治理政策認可度同樣低迷，僅22%民眾認可其解決生活成本問題的相關措施，支持率接近任內最低；其移民政策認可度也僅37%，創下任期新低。

美聯儲加息預期大幅升溫 黃金價格深度下挫

與油價同步走弱的還有國際黃金市場，受美元走強、美聯儲加息預期急劇升溫的雙重壓制，現貨黃金與期金價格雙雙大幅跳水。隔晚，紐約8月份期金每盎司收報4008.8美元，下跌3.4%。於6月25日亞市交易時段，現貨黃金失守4000美元心理關口，最新報3980.12美元，日內跌幅0.53%。

作為無息避險資產，黃金價格高度綁定全球貨幣政策與美元強弱，美聯儲加息預期升溫直接推升美元指數與美債收益率，大幅削弱黃金的無利息配置吸引力，成為本輪金價持續承壓的核心金融邏輯。

當前市場對美聯儲貨幣政策的預期已發生根本性反轉，年內降息預期徹底清零，加息概率持續走高。據芝商所美聯儲觀察工具數據顯示，市場押注美聯儲9月加息的概率升至64.5%，12月加息概率更是攀升至82%，緊縮預期全面主導市場情緒。

機構層面也同步修正利率預判，美銀經濟師Aditya Bhave發佈最新報告修訂美國利率今年走勢，由原先維持按兵不動，大逆轉改為今年加息3次，每次0.25釐，合共0.75釐。調整后美國聯邦基金利率將從當前3.5%-3.75%區間，上調至4.25%-4.5%區間，加息節點集中在9月、10月、12月，且預計本輪加息落地后，2027年美聯儲將維持利率高位不變。不過，美銀指當非農業就業人數大幅放緩、核心PCE數據疲軟、股市顯着下滑等，將可能擱置加息計劃。

持續升溫的加息預期，也讓主流機構紛紛下調金價預期，高盛上周大幅下調年末黃金價格預測至4900美元，核心邏輯便是市場已不再預期美聯儲2026年啟動降息周期。德銀對金價的預期更為悲觀，明確指出若美聯儲年內落地三至四次加息，年末金價可能會跌至每盎司3800美元。