AI Siri嵌入、iPhone 18定價韌性與摺疊屏周期共振，蘋果新一輪增長曲線蓄勢待發

即將離任的蘋果公司(AAPL.US)首席執行官蒂姆·庫克本月早些時候證實，由於存儲芯片短缺局勢愈發嚴峻，這家科技巨頭將提高其iPhone等蘋果系列消費電子產品價格。不過，華爾街金融巨頭摩根大通表示，iPhone層面的任何漲價幅度可能低於預期。

此外，對於那些堅持看漲蘋果股價的華爾街分析師們而言，蘋果正在進入一個由「愈發強大的端側AI+iPhone 18定價韌性+摺疊屏新品周期+服務訂閲費用漲價」共同構成的基本面擴張再加速窗口。

儘管市場有些擔憂蘋果可能會將其一系列的消費電子產品價格提高200美元或更多，但摩根大通資深分析師Samik Chatterjee領導的團隊表示，該機構預計iPhone 18系列推出時的漲價幅度將相比於市場一致預期而言更為「温和」。

蘋果有望用供應鏈議價抵消「硅基通脹」衝擊

「我們預計iPhone 18系列發佈時將包含漲價，但漲幅將比媒體預估更温和，更接近約50美元或中個位數百分點區間，」Chatterjee領導的分析師們在本月發佈的一份報告中寫道。

Chatterjee領導的摩根大通分析師團隊繼續對蘋果給予「增持」評級，他們補充稱，預計蘋果將通過其強大的零部件供應鏈體系進一步尋求抵消措施，以在消費電子廠商們集體上漲價格之際獲取更加龐大市場份額，並積極轉向使用更多蘋果自研的調制解調器等核心硬件，力爭大幅減少對高通(QCOM.US)的硬件依賴。

摩根大通的分析師們還指出，蘋果可能會將部分定價基準轉移納入定價昂貴得多的摺疊屏iPhone，因為消費者對其定價細節仍然「瞭解有限」;同時，蘋果也可能提高其服務業務相關的訂閲價格。

「提醒一下，根據我們的最新測算，存儲成本通脹預計將帶來同比100美元以上的不利影響，這將被更廣泛供應鏈零部件議價基礎上40美元的節省規模在一定程度上抵消，另有15美元則來自垂直整合，而剩余約50美元將需要通過平均售價(ASP)上調來抵消——這支持了我們的基本情景假設，即漲幅為中個位數區間的温和漲價(50美元)，以將iPhone毛利率影響限制在僅僅約30個基點範圍內，或將公司整體影響限制在約20個基點範圍內。」Chatterjee領導的分析師們補充稱。

端側AI+iPhone 18定價韌性+摺疊屏產品，消費電子王者反擊窗口開啟！

蘋果似乎正在進入一個由「愈發強大的端側AI生態系統(AI siri所主導)+iPhone 18定價韌性+摺疊屏新品周期+服務訂閲費用漲價」共同構成的基本面擴張再加速窗口。在華爾街，分析師們對於蘋果公司的平均目標價為314.85美元，最高目標價則定為400美元;以當前最新的收盤股價293.08美元以及市值4.316萬億美元為基準，華爾街平均目標價大致對應蘋果4.65萬億美元市值區間;最高目標價400美元則對應接近5.9萬億美元市值。

這也在一定程度上意味着，若市場真正開始按照「AI終端入口+摺疊iPhone+存儲通脹轉嫁能力+iPhone18定價韌性+服務漲價」重估蘋果，最高目標價隱含的看漲敍事已經接近「6萬億美元的超級大蘋果」。

摩根大通的核心判斷在於，存儲成本通脹對iPhone的同比成本衝擊可能超過100美元，但蘋果可通過更廣泛零部件成本節省約40美元、自研調制解調器等垂直整合節省約15美元，最終只需通過約50美元、即中個位數幅度的ASP上調來抵消剩余壓力;這説明蘋果並非被動承受「硅基通脹」，而是仍具備將內存與存儲芯片、AI硬件成本壓力轉化為温和漲價和產品硬件結構升級的強大定價權韌性。

AI端，蘋果的關鍵變化是超級AI語音助手AI Siri從「AI落后者敍事」轉向「系統級端側AI嵌入敍事」。 蘋果官方披露，新一代Siri的AI應用模式由Apple Intelligence驅動，將更強、更具對話能力，並深度整合跨App產品體驗;新版本的AI Siri 功能已面向開發者在iOS 27、iPadOS 27、macOS 27和visionOS 27上測試，后續將面向用户以測試版推出。更重要的是，部分Apple Intelligence功能因依賴強大的服務器模型而存在每日使用限制，而更多訪問權限預計將與更多的iCloud+訂閲計劃相關聯，這意味着蘋果AI並不只是刺激換機，也可能成為服務訂閲ARPU上移的全新邏輯。

硬件端，摺疊iPhone可能成為蘋果久違的「高端新品類+ASP躍遷」催化劑。有媒體報道稱，蘋果2026年將優先推出最高端iPhone機型，包括首款摺疊iPhone，並把標準版iPhone 18推迟到2027年上半年，以優化資源、降低摺疊設備生產風險、並在存儲和材料成本上升背景下最大化高端機型收入與利潤。

據媒體消息，蘋果首款摺疊屏iPhone將於7月底啟動量產。儘管近期因鉸鏈問題一度傳出延期聲音，蘋果仍計劃按原定時間表在9月發佈新機。供應鏈方面透露，蘋果已確定摺疊屏iPhone的顯示屏、外殼及結構件等核心規格，產品進入量產籌備階段，首批量產由富士康負責。蘋果已於4月完成首輪試產，預計7月底前后正式進入量產，9月發佈計劃大致可如期推進。摺疊屏iPhone將搭載三星顯示供應的摺疊式OLED面板，並配套鉸鏈模組、蓋板玻璃及結構件等零部件。三星顯示近期已獲蘋果批准，由其越南工廠供應首批摺疊式OLED模組。

市場對蘋果可能推出的摺疊屏iPhone可謂抱有非常高期待。該產品若面世，將成為iPhone歷史上最重大的外觀設計變革之一。調查顯示，全球約27%的iPhone用户對摺疊屏設備「極感興趣」，中國市場這一比例接近40%。

美國銀行資深分析師Wamsi Mohan此前表示，摺疊屏iPhone作為重大形態創新，初期需求有望強勁，蘋果供應鏈已為1000萬至2000萬部的出貨規模做準備，顯著高於競爭對手。

Counterpoint Research發佈的《摺疊屏智能手機市場預測》報告顯示，受蘋果預計入局、智能手機市場持續高端化以及OEM參與度擴大等因素支撐，2026年全球摺疊屏智能手機出貨量預計增長20%。隨着蘋果:準備推出其首款摺疊屏iPhone，摺疊屏智能手機市場將在2026年進入一個新的競爭階段。