黃仁勛股東大會最新發聲：下一個主要增長階段是物理AI

當地時間6月24日，全球市值最高上市公司英偉達舉行2026年度股東大會。公司創始人兼CEO黃仁勛在大會上表示，關於AI投資回報率的問題「已有答案」。

在演講中，黃仁勛強調，AI數據中心是「製造詞元（token）」的工廠，詞元可以變成代碼、答案、設計、行動和服務，因此每個token都是利潤單位。英偉達系統可能不是採購價格最低的，但能產生最低成本的詞元和最高的詞元吞吐量——以及最高的收入。換句話説，英偉達的客户購買的不是一堆服務器，而是在建設能夠產生收入的AI工廠。

黃仁勛表示，這一邏輯也支撐了英偉達驚人的財務表現。2025年公司全年營收增長65%至2160億美元，營業收入增長60%至1300億美元，攤薄后每股收益增長67%，達到4.90美元。經營現金流達到1030億美元，並向股東返還410億美元。其中，數據中心收入增長68%至1940億美元。黃仁勛透露，「基於對可持續市場增長和自由現金流生成能力的信心，我們計劃在今年、明年以及更長期內，向股東返還50%或更多自由現金流，並隨着時間推移繼續提高股票回購和股息。」

兩年前，生成式AI吸引了全世界的注意。ChatGPT可以寫作、繪圖、總結並回答問題。隨后，推理型AI學會了思考問題。現在，智能體AI已經到來。智能體可以使用工具、訪問記憶、編寫代碼、調用其他智能體、測試結果，並持續工作，直到任務完成。

作為英偉達下一階段的增長引擎，Vera Rubin架構現在已經進入全面量產階段。據黃仁勛介紹，新一代AI芯片Blackwell顯著擴大了英偉達基礎設施在不同客户群中的覆蓋，包括超大規模雲廠商、雲服務商、AI實驗室、工業企業以及主權客户。模型開發商和超大規模雲廠商都已經累計部署了數十萬顆Blackwell GPU。AI工廠建設仍在各主要行業迅速擴張。Capital One、現代汽車集團、Jane Street和禮來等公司，正在擴展英偉達基礎設施以部署AI。

據黃仁勛透露，這推動英偉達的國際收入增長超過三倍，超過300億美元。近40個國家/地區、合計代表50萬億美元GDP，正在建設由英偉達基礎設施驅動的AI工廠。

未來，黃仁勛認為，下一個主要增長階段是物理AI，而這纔剛剛開始。驅動物理AI需要新一輪基礎設施投資，在這一領域，英偉達提供AI基礎設施、Omniverse仿真和數字孿生平臺、開放模型、Jetson Thor嵌入式計算平臺，以及用於大規模開發和部署物理AI的軟件棧。 「隨着時間推移，AI將從數字世界進入機器人出租車、人形機器人和工業系統，使這些機器能夠在物理世界中感知、推理，並以自主性採取行動。」