油價暴跌恐重塑利率預期？「全球資產定價之錨」一夜跳水！

財聯社6月25日訊（編輯 瀟湘）美債收益率周三全線大幅下跌，因霍爾木茲海峽航運的復甦推動油價跌至了四個月低點，同時也迫使投資者開始重新權衡美聯儲在今年晚些時候的利率路徑。

行情數據顯示，各期限美債收益率隔夜全線走低，其中長債收益率罕見地錄得了兩位數的單日基點跌幅。截至紐約時段尾盤，2年期美債收益率跌4.42個基點報4.146%，5年期美債收益率跌8.34個基點報4.178%，10年期美債收益率跌10.07個基點報4.392%，30年期美債收益率跌10.28個基點報4.841%。

債市價格的回暖顯然得益於油價的跌勢。全球基準的布倫特原油和美國WTI原油周三雙雙重挫，收於了伊朗戰爭爆發前以來的最低水平，隨着更多此前滯留的油輪駛離霍爾木茲海峽，市場人士對能源供應的擔憂顯著緩解。

其中，布倫特原油期貨收跌3.34美元，跌幅4.3%，報每桶73.74美元；美國WTI原油期貨收跌2.87美元，跌幅3.9%，報每桶70.34美元。

值得注意的是，布倫特原油盤中一度觸及73.12美元，這是2月27日——即美以對伊朗發動襲擊前一天以來的最低水平；美國WTI原油期貨也自3月2日以來首次盤中跌穿了每桶70美元。

美國能源部長賴特周三在一場能源論壇活動上表示，在美國軍方護航下，油輪正駛離霍爾木茲海峽，目前該海峽的原油運輸量已恢復至接近伊朗戰爭爆發前的水平。他提到，過去24小時內約有2000萬桶原油從霍爾木茲海峽運走，並補充道，伊朗未來將不具備封鎖該海峽的能力，美國將確保石油運輸暢通，即便未與德黑蘭達成協議也是如此。

部分機構追逐的航運數據也顯示，霍爾木茲海峽船隻通行量正創下諒解備忘錄簽署后的新高，並持續上升：

周三也是美伊戰后首次出現次月布倫特原油期貨價格高於近月的情況，這是短期供應增加的跡象。在全球範圍內，現貨原油正開始以貼水出售，隨着伊朗在美國暫時放松制裁后準備增加銷售，中東供應快速回升正在改變貿易流向，令油價承壓。

安聯首席經濟顧問埃里安(Mohamed A.El-Erian)表示，周三美國市場最引人注目的價格走勢是，美國國債收益率終於對油價下跌做出了反應。

El-Erian指出，「正如往常一樣，鑑於油價已連續下跌多日，要解釋為何直到現在纔出現反應而非更早，並非易事。我推測，今日兩個重要價位的觸及與此有關：油價不僅回落至了2月底的水平，WTI原油盤中還一度跌破70美元大關。」

「目前一切都由油價驅動，」道明證券美國利率策略師Molly Brooks則表示。

而顯然，油價回落也將緩解部分美國通脹壓力。周三，五年期盈虧平衡通脹率——這一基於市場的指標反映未來五年預期通脹率的表現——已從5月份的2.74%降至了2.20%。

上周，美聯儲決策者曾表示，鑑於通脹持續高於2%的目標，預計今年晚些時候將加息，此后短期國債收益率隨之攀升。不過，如果油價的大幅回落帶動通脹預期降温，不難預見，市場此前對加息的大舉押注，可能將被潑上一盆冷水。

一組頗為關鍵的前瞻指標顯示，克利夫蘭聯儲追蹤的Inflation Nowcasting模型已預計，美國6月CPI同比漲幅就有可能將出現回落——當前最新的預期為3.96%，低於5月的4.2%。此外，美國6月CPI環比增速也可能轉負——大幅降至-0.02%(四捨五入或為0)。

從利率市場的定價來看，周三交易員們對美聯儲年內加息的預期連續第二日出現降温——目前計入的加息幅度為34個基點——更偏向於只加息一次。