硬科技IPO紅利釋放 券商投行業績將延續高增長

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　　證券時報記者 馬靜

　　當科技持續成為市場核心主線，押中硬科技項目的券商也成為被追逐的焦點。

　　6月24日，半導體零部件概念股臻寶科技登陸科創板，首日漲幅超12倍，投資者中一簽最高賺27萬元。作為保薦券商的中信證券也賺得「盆滿缽滿」，不僅攬收9603萬元承銷費；同時，作為臻寶科技第九大股東，中信證券最新持股市值近16億元。

　　這僅是2026年硬科技IPO盛宴的縮影。今年科創板和創業板合計迎來20只新股，8家券商共攬入17億元保薦承銷費；更大的想象空間在於排隊中的121家擬IPO企業，如長鑫科技等明星項目蓄勢待發，投行「硬科技收穫季」纔剛開始。

　　3家頭部券商承銷保薦收入領先

　　從早期的股權投資到IPO階段保薦承銷，再到發行期間的戰略配售，券商通過對科創企業的全生命周期服務實現了盈利模式的閉環。截至6月24日，科創板和創業板（簡稱「兩創板」）年內合計迎來20只新股，主要集中在電子設備、元器件、集成電路等高端製造領域。

　　Wind數據顯示，以招股日爲準，上述20只新股由8家券商保薦。其中，中信證券獨攬7個項目，國泰海通和中金公司分別以6個和4個位居其后，中信建投承銷保薦了2個項目，東吳證券、申萬宏源、國投證券、國聯民生各承銷保薦了1個。

　　其中，晶圓級先進封裝「第一股」盛合晶微由中金公司和中信證券聯合承銷；同樣處在半導體產業鏈上的視涯科技，由國泰海通和中金公司聯合承銷；宇航電源龍頭電科藍天由中信建投保薦，國泰海通為聯席主承銷。

　　中信證券、國泰海通、中金公司這3家頭部券商不僅項目數量領先，承銷保薦收入排名同樣居前。上述20只新股實際募資總額303億元，承銷保薦費用共17億元。其中，中信證券以6.64億元的承銷及保薦收入居首，較第二名國泰海通（4.36億元）多2.28億元；第三名為中金公司，攬收2.34億元，其他5家券商的收入則均在1億元以下。

　　121家擬IPO企業排隊候場

　　前述成功登陸「兩創板」的新股給券商帶來的是已兑現收入，以長鑫科技為代表的擬上市公司，還將為投行帶來更多想象空間。

　　統計數據顯示，截至6月23日，處於科創板IPO審覈流程的企業有52家，處於創業板IPO審覈流程的企業有69家。按照Wind行業劃分，這121家擬IPO企業中，半導體產業鏈企業16家、航空航天企業4家、電子元器件企業33家，均為當前市場熱門賽道。

　　保薦機構格局亦呈現較高集中度，這121家企業由24家券商保薦。其中，中信證券、國泰海通、華泰聯合證券、中金公司保薦項目數量均在10個以上，中信建投（含聯席保薦）和廣發證券分別有9個和5個，國聯民生、申萬宏源、長江證券、招商證券、東方證券（含聯席保薦）均有4個。

　　承銷保薦收入通常與企業IPO募資規模高度掛鉤。當前排隊IPO企業中，長鑫科技擬募資295億元，將成為2026年以來A股最大規模IPO項目。該項目由中金公司、中信建投聯合保薦，目前暫未獲悉2家券商可獲得的承銷保薦收入，但可參考摩爾線程案例：該股是2025年至今募資額最高的標的，募資總額80億元，對應承銷保薦費用達3.92億元。

　　除長鑫科技外，另有10家擬IPO企業計劃募資規模介於40億至80億元，藍箭航天、宇樹科技等市場關注度較高的明星企業均在其中。這類大額募資項目大多由頭部券商承接，中信證券更是獨佔4單。

　　投行業績將延續高增長

　　頭部券商依託品牌口碑與專業實力形成顯著競爭優勢，投行業務馬太效應持續凸顯。但即便同屬頭部券商，受項目推進節奏、市場環境等因素影響，各家投行收入出現周期性變化。

　　統計數據顯示，從「兩創板」的項目儲備數量而言，中信證券和國泰海通佔優；但從項目進展來看，華泰證券、中信建投同樣實力強勁。121家排隊IPO企業里，共計13家已完成審覈、遞交證監會註冊或進入待發行階段。其中，華泰證券旗下華泰聯合證券手握5單，中信建投承攬3單。

　　在頭部券商主導市場的格局下，也有中小券商分得一杯羹。121家排隊企業中，長城證券、華源證券、申港證券、華興證券各有1個項目，長江證券保薦的上海超硅半導體科創板項目擬募資規模更是躋身前十。

　　展望后市，多家券商非銀分析師認為，券商投行業務有望保持高增長。中金公司非銀分析師王思玥認為，在IPO回暖和科創行情雙重催化下，預計2026年上市券商將迎來科創投資有史以來較強兑現。

　　中信建投非銀分析師趙然表示，截至6月中旬，A股IPO儲備項目覆蓋多家硬科技明星企業，券商直投或跟投浮盈可觀。疊加科創板、創業板改革深化，以及外資企業境內上市政策利好，下半年大投行收入有望延續第一季度同比增加32.7%的高增態勢。