「幾乎所有方向都能融到錢」！腦機接口賽道熱起來了

腦機接口熱起來了。

「國內各種公司源源不斷地找過來，作為下游或者中游聯繫到我們，希望能幫他們對接深圳做上游芯片、封裝、導線這些原材料供應商。」一位腦機接口產業對接平臺的負責人向證券時報記者描述眼下的忙碌，有關企業名單越拉越長，隔三差五就會更新。

這種熱度並非個例。今年，腦機接口把沉寂已久的醫療創投圈重新點燃了。據不完全統計，2026年前5個月，中國腦機接口領域的融資事件超30起，融資總額超過46億元。一個原本被視作「前沿小賽道」里的方向，半年時間就變成賽道里最擁擠的入口。

「幾乎所有方向都能融到錢」

「幾乎所有腦機接口方向的企業，現階段都能融到錢。」有醫療健康領域的投資人這樣感嘆。

這聽上去有些誇張——一向崇尚長期主義、以謹慎理性著稱的醫療投資機構，竟放下了平日的剋制，開始「掃貨」式地佈局腦機接口項目。但據記者瞭解，這基本就是當下的真實氛圍。

「現在腦機接口公司融資確實很快，而且是連續、快速地融資，尤其是視覺領域這種侵入或者半侵入方向的公司。」藍海資本創始合夥人兼CEO楊鋒認為，腦機接口融資熱是好事，因為錢多了，推動技術落地的速度自然就快。

讓楊鋒相信這股熱度有真實支撐的，是臨牀終點反推回來的需求。他告訴記者，自己考察初創企業的同時，也會看一些更成熟、甚至已經跑出來的公司，順着它們一路看到醫療端。「在那些人滿為患的醫療場景可以看到，腦癱、各種注意缺陷多動障礙(ADHD)的治療，已經用上藥物之外的技術，説明臨牀上的需求是真實存在的。」他用「百花齊放」來形容當前各個技術路線共同推進的現狀。

那麼，什麼樣的企業更受認可？啟明創投執行董事毛碩此前在接受記者採訪時給出了一份相對清晰的畫像。他認為，機構普遍更青睞四類標的：擁有植入式、柔性腦機接口等硬核核心技術的；創始團隊既有頂尖學術背景、又具備產業化能力的；臨牀進度領先、能推進型式檢驗和臨牀試驗、審批與商業化路徑清晰的；以及在運動解碼、神經疾病治療等方向有明確落地場景的。

楊鋒也觀察到，獲得融資的團隊中，不少是幾位聯合創始人在科研上都有相當造詣；而那些經歷過一兩次創業的連續創業者，對落地場景的理解明顯更深，迭代也更快。他還提到一個常被忽略的特質——國際視野。「很多創業者本身在國外受過相關教育，對國外研發進展很清楚，知道自己能做什麼產品，不是盲目地創業。」楊鋒表示。

產業資本和大廠排隊進場

這輪融資熱潮里一個肉眼可見的變化，是入場的機構類型擴容了。記者觀察到，腦機接口此前多是少數醫療器械基金、硬科技基金佈局的前沿小賽道；如今，綜合型基金、產業資本、地方國資乃至互聯網大廠，都把目光投了進來。

比如，強腦科技20億元C輪融資陣容里，既有IDG資本、華登國際這樣的投資機構，也有藍思科技、領益智造這類產業巨頭，還有潤澤科技、華住集團、好未來集團等戰略投資方。格式塔科技背后，站着傅利葉智能等產業力量。而階梯醫療今年年初的5億元融資，由阿里巴巴領投、騰訊再次跟投——這家公司也是阿里和騰訊在腦機接口領域落子的首個標的。

比起單純的財務投資，受訪人士普遍認為，產業資本下場看重的是業務融合與協同，在他們看來，腦機接口的應用方向不僅僅在於醫學臨牀，未來在娛樂、教育、健康、工業等非醫療領域的人機交互，也有很大想象空間。

「腦機接口不只是一項前沿醫療技術，更是生命科學與信息技術深度融合的重要方向。」毛碩以階梯醫療為例分析，互聯網大廠在多模態大模型、算力支撐、智能硬件和生態佈局上積累深厚，正好可以和階梯醫療在腦機硬件核心技術、臨牀轉化上的優勢結合，協同發力，共同搭建新一代腦機接口系統和更前沿的應用生態。「這既是對醫療創新的有力支持，也是對下一代人機交互核心能力的前瞻性佈局。」

天風證券（維權）研究指出，一旦無創腦機民用普及，覆蓋教育專注力、睡眠健康、車載意念控制、虛擬社交、辦公輔助等場景，市場規模遠超當前的產業鏈。對互聯網大廠來説，需要提前鎖定產業鏈股權、技術專利、渠道，以此瓜分長期增量市場。

行業未來挑戰幾何

為什麼偏偏是2026年？覆盤過去3年，會發現腦機接口是踩着3個關鍵節點一步步走過來的。

第一個節點在2024年1月，埃隆.馬斯克的公司Neuralink完成全球首例人體腦機植入手術，直接將腦機接口從科幻概念推向大眾視野，國內二級市場相關板塊同步迎來大漲，一級市場資金大規模湧入賽道。

第二個節點是2025年，全年密集落地多項標誌性臨牀成果：比如清華團隊的無線微創腦機接口幫癱瘓患者恢復部分運動功能；階梯醫療完成國內首例侵入式腦機接口前瞻性臨牀試驗等，與此同時，政策體系也同步完善，資本的投資邏輯也從關注技術路線轉向關注臨牀數據。

第三個節點落在2026年4月，博睿康的植入式腦機接口系統獲國家藥監局批准上市，這是中國第一張侵入式腦機接口醫療器械註冊證，意味着產品可以進醫院、有了真實付費的場景。也因此，2026年被業內公認為國內腦機接口產業化落地元年，這也解釋了為何資本正大舉湧入賽道。

但是，一個繞不開的事實是：儘管一、二級市場都很熱，目前國內真正把侵入式腦機接口產品做到上市的，嚴格説只有博睿康一家。嚴格意義上的商業化，其實還沒有真正形成，挑戰在哪里？

楊鋒認為，要分清廣義和狹義的腦機接口。「狹義層面，腦機接口確實只拿了一張證。但在廣義層面，非侵入式的應用已經有了一些落地；從臨牀角度看，腦機接口在醫院醫療端有大量機會。」

事實上，近三五年腦機接口行業雖迎來高速發展，但絕大多數企業仍處在摸着石頭過河的探索階段。行業從業者也已形成共識：未來行業企業將分化為兩大發展路徑。

第一，佈局完整終端產品賽道，自主掌握全棧核心技術；誰能率先完成產品定型、臨牀試驗、資質認證與商業化落地，就能搶佔先機，獲得兩三年乃至更久的市場先發保護窗口。

第二，聚焦產業鏈細分賽道，深耕芯片等核心關鍵零部件。以此為分界，行業格局分化的分水嶺已然臨近。