孩之寶旗下萬智牌業務釋放41%股價上行空間 市場仍未意識到這一潛力

法國巴黎銀行在舉辦潮玩行業專家活動后指出，市場對納斯達克上市企業孩之寶（HAS）存在定價錯位，未充分認知其核心增長邏輯。

關鍵數據：

• 該行維持孩之寶117美元的目標價，較當前股價存在41%上漲空間
• 購買過孩之寶"跨界多元宇宙"系列產品的消費者中，20%-30%會留存為《萬智牌》長期用户
• 《萬智牌》產品邊際毛利率約85%
• 孩之寶當前基於息税折舊攤銷前利潤計算的市盈率僅約為10倍

看多邏輯核心：

• 《萬智牌》依託"跨界多元宇宙"戰略聯動漫威、《指環王》等熱門IP，持續吸納新玩家，形成正向增長飛輪
• 孩之寶正推進業務轉型，剝離增長放緩的傳統玩具品類，向高增速遊戲業務傾斜，高毛利的《萬智牌》將在2026、2027年持續拉動企業盈利增長，當前估值仍等同於傳統玩具廠商，未反映業務結構升級價值

后續市場關注點：

• 明年將推出的《霍比特人》主題牌組市場表現
• 后續《X戰警》等更多漫威IP聯名合作能否落地，將進一步拉長孩之寶的增長賽道

譯文內容由第三方軟件翻譯。

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責任編輯：小浪快報