摩根大通上調標普500目標至7800點 維持美股看漲預期

智通財經APP獲悉，摩根大通(JPM.US)認為，在企業盈利持續超預期增長、人工智能(AI)投資熱潮加速以及美國與伊朗有望達成長期和平協議的背景下，美股正逐步向該行最樂觀的市場情景邁進。基於對企業盈利前景的樂觀判斷，摩根大通上調了標普500指數年底目標位，並預計美股仍具備進一步上漲空間。

摩根大通全球市場策略主管Dubravko Lakos-Bujas領導的團隊最新將標普500指數年底目標位從7600點上調至7800點，意味着較周二收盤水平仍有接近6%的上漲空間。

值得注意的是，此次上調目標位正值美股經歷連續回調之際。受大型科技股集體走弱拖累，標普500指數周二下跌1.4%，部分華爾街分析師甚至將近期芯片股和AI概念股的回調稱為「芯片風暴」。

不過，Lakos-Bujas認為，當前市場調整並未改變整體向上的趨勢。

他表示，投資者需要認識到，美股上漲過程不會一帆風順，市場仍需消化估值、盈利預期以及宏觀環境變化帶來的各種挑戰，因此階段性波動屬於正常現象。「強勁的企業盈利表現已經顯著提高了市場預期門檻。」Lakos-Bujas指出，「隨着第二季度財報季臨近，企業要想在盈利和資本開支兩方面繼續大幅超出市場預期，將變得越來越困難。」

儘管如此，摩根大通對美國企業未來兩年的盈利增長前景依然保持樂觀。

該行指出，目前市場一致預期顯示，標普500指數成分股未來兩年的平均盈利增速已被上調至約20%，而這一趨勢與企業AI資本開支計劃接近翻倍增長的節奏高度一致。

Lakos-Bujas坦言，回頭來看，市場此前甚至低估了美國企業盈利增長的潛力。

數據顯示，今年以來，分析師對標普500指數成分股2026年和2027年的盈利預期累計上調約10%。摩根大通認為，如此大幅度且持續性的盈利預期上修在歷史上並不常見。「這種規模的盈利預期上調幾乎前所未有，通常只會出現在重大經濟衝擊之后，或者經濟擺脫衰退進入復甦階段時。」

在他看來，本輪盈利預期持續改善的關鍵推動力來自上一輪財報季。當時，大量企業不僅交出了強於預期的業績，還同步提高了未來資本開支預算，尤其是在AI基礎設施建設方面的投入顯著增加。

與此同時，人工智能初創公司Anthropic隨后進一步驗證了AI服務的商業可行性，也增強了市場對於AI投資回報前景的信心。

摩根大通認為，AI資本開支擴張已經成為推動美國企業盈利增長的重要引擎之一。隨着科技巨頭持續擴大數據中心、算力基礎設施以及AI模型研發投入，相關產業鏈的收入和盈利預期也在不斷被上調。

除了企業基本面持續改善之外，地緣政治環境的變化也為市場提供了額外支撐。

近期，美國與伊朗正在推動達成長期和平協議。市場普遍認為，中東局勢緩和有助於降低能源價格波動風險，改善企業經營環境，並緩解市場對於通脹和供應鏈衝擊的擔憂。

Lakos-Bujas表示，在企業盈利持續上修、AI投資熱潮加速以及地緣政治風險降温等多重利好因素推動下，美股正逐步接近其最樂觀的市場預期。

摩根大通認為，在這一情景下，美國經濟能夠保持韌性增長，企業盈利繼續超預期擴張，AI資本開支維持高增速，同時外部風險有所緩和，從而為美股進一步上漲創造條件。

儘管短期內市場仍可能受到財報表現、估值調整以及宏觀政策變化等因素影響而出現波動，摩根大通認為，當前企業盈利增長的廣度和強度，仍為美股中長期走勢提供了有力支撐。