儘管存在擔憂，Oracle 10-K仍支持2027財年的收入前景：Evercore

投資公司Evercore表示，儘管投資者存在一些擔憂，但甲骨文（ORCL）的10-K文件似乎進一步強化了該公司2027財年的前景完好無損。

Evercore分析師Kirk Materne在給客户的一份報告中寫道：「該文件加強了Oracle人工智能驅動積壓的規模，更值得注意的是，它列出了擴大的融資工具包，為OCI的建設提供資金。」他的評級為「跑贏大盤」，甲骨文的目標價格為245美元。

Materne進一步研究后表示，文件中有關Oracle剩余績效義務、租賃承諾和資本結構的額外細節提供了兩個關鍵要點：剩余績效義務中的770億美元目前佔未來12個月收入估計的86%，高於之前的68%，並提供了額外的收入可見性;與去年相比，員工減少21，000人，有助於抵消影響毛利率的負面組合轉變。

「淨而言之，披露的信息證實了長期收入的增長，但也凸顯了資本密集度的上升--資本支出從212億美元躍升至557億美元（26財年FCF為~-237億美元）--以及甲骨文對債務的依賴日益增長，現在是股票相關融資，」Materne補充道。「雖然我們預計一些投資者可能希望等到甲骨文在未來幾個季度完成股權融資（約200億美元）之后再投入，但我們相信該業務的整體趨勢仍然具有吸引力，並且應用程序在27財年的轉變（在F4季度有點弱點）只會強化整體投資敍事。」

該文件的其他要點包括，鑑於「當前的需求環境應繼續支持[Oracle雲基礎設施]的健康增長前景」，2027財年上半年的隱含前景可能是「保守的」。馬特恩補充説，雖然考慮到運力的限制，人們可能擔心預付費交易會消失，但這似乎不太可能。

截至2026財年，剩余績效義務為638億美元，同比增長363%，環比增長854億美元。

該文件的其他要點、該公司的指導意見和關於其資本需求的招股説明書表明，甲骨文2027財年的資本支出指導意見將在900億美元至950億美元之間，其中約700億美元由外部融資。此外，資本支出預計將在2027財年和2028財年達到峰值，然后下降。

「截至2026年5月31日，由於沒有根據[資金協議]出售股票，該文件擴大了銀行名冊，並表明甲骨文正準備在未來幾個季度積極發行普通股--對於一家歷史上專注於回購的公司來説，這是一個顯着的轉變（2026財年回購僅為9300萬美元），」馬特恩解釋道。「我們認為，一些投資者可能會等到約200億美元的股權融資基本完成后再介入。」