X-Energy股價下跌 傑富瑞將其目標價下調至22美元

周三，X-Energy Inc（納斯達克股票代碼：XE）股價下跌6.8%，此前傑富瑞分析師朱利安·杜穆林-史密斯維持對該股的持有評級，將目標價從30美元下調至22美元。

關鍵數據與背景：

• 過去一個月，X-Energy股價累計下跌約30%，主要誘因是亞馬遜項目的核管會（NRC）申報延迟
• 傑富瑞將該公司2032至2035年的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）預期下調2%至5%；預測2030年公司初始燃料業務毛利率約為30%，2040年該毛利率將提升至約50%
• 傑富瑞給出的2032年12億美元EBITDA預期，較市場普遍預期低24%；2035年35億美元的EBITDA預期，較市場普遍預期高出5%
• 2032年同業綜合EV/EBITDA中位可比乘數下滑11%，反應堆業務板塊的估值溢價已從56%下調至24%
• 新目標價的估值基礎為三分之二貼現現金流法、三分之一2035年企業價值倍數（EV/EBITDA）估值

市場相關觀點：

• 分析師下調目標價的核心原因是市場按市值調整，且新興競爭威脅下，該股相對於同行的溢價收窄
• X-Energy管理層稱此次NRC申報延迟基本不會產生實質影響，項目場地的工程與籌備工作仍在推進，NRC許可流程並非當前項目的關鍵路徑；傑富瑞認可X-Energy與亞馬遜的合作關係穩固，相關配套投資與場地工作印證市場需求強勁

后續關注點：2026年剩余時段行業與公司事件喜憂參半，潛在利好包括1吉瓦級項目官宣、陶氏項目的NRC審批更新，AP1000機型及增強型地熱系統的合作進展將形成對衝；增強型地熱系統、配套碳捕獲設施的聯合循環燃氣輪機，搭配太陽能的電池儲能系統帶來的競爭，仍是核心影響因素。

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責任編輯：小浪快報