星巴克能否將外賣業務增長勢頭轉化為美國市場同店銷售額持續增長

星巴克（SBUX）將外賣業務作為核心增長抓手推進美國市場復甦，是其「迴歸星巴克」戰略下的可量化新增觸達渠道。2026財年第二季度，外賣同時帶動美國市場同店客單價與交易筆數提升。

• 關鍵運營數據：今年迄今全美直營業務外賣營收同比增速超30%；2026財年第二季度美國市場同店銷售額同比增長7.1%，交易筆數增速超4%，全時段交易筆數均錄得增長，早高峰客流基本恢復至2022財年水平。當前公司正在優化全渠道訂單承載能力及服務時長，后續將上線預定點單功能。
• 同行對標情況：荷蘭兄弟咖啡（BROS）2026年第一季度提前點單佔總交易筆數比例接近15%，「荷蘭會員」貢獻74%的交易，依託數字化觸點、產品創新拉動消費頻次；麥當勞（MCD）2026年第一季度美國市場同店銷售額同比增長3.9%，依託高性價比策略及飲品創新拉動全時段客流，年內計劃上線多款新風味產品及含紅牛成分的能量飲品。
• 股價與估值指標：過去一年星巴克股價累計上漲10.4%，同期行業整體跌幅8.9%；當前預期12個月動態市銷率（P/S）為2.90，低於行業平均3.24。扎克斯一致預期顯示其2026財年EPS同比增速達12.7%，過去60天市場對該財年EPS預期持續上調，當前SBUX獲扎克斯1號評級（強力買入）。

后續核心關注點：星巴克外賣業務能否在保障運營服務質量的前提下持續貢獻增量收益，決定其能否成為美國市場同店銷售的長期穩定增長抓手。

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責任編輯：小浪快報