騰訊不當「AI老登」，微信Agent能否炸場？

別太高估小微的短期表現，但別也別低估微信AI未來的顛覆可能性。

微信原生 AI 助手「小微」終於來了，低調開啟灰度測試。

最近，部分用户的微信左上角，蹦出兩個綠色的小圓點，經過授權之后即可啟用「小微」。

據和菜頭透露，大約有 100 萬用户參與灰測，大多是小程序開發者。

這是騰訊第一次把AI深深「種」進微信這個國民級App里。

在AI賽道上，騰訊確實起步晚了。

今年1月底，騰訊年會現場，馬化騰罕見承認：「我們整個動作其實是慢了，一直到2024年底，我們的AI產品元寶和混元大模型才轉到CSIG（雲與智慧產業事業群），他們纔開始正式做這個產品。」

現在，騰訊正憋着一股勁猛追，試圖后發制人，而微信是最拿得出手的一張王牌。

小微的入口雖然隱蔽，但步子邁得不小：動動嘴或打打字，就能讓它幫你發消息、調設置、撥電話，還能點外賣；想看公眾號文章、想生成圖片，甚至想讓小微「現場搓」個小程序出來——它都能接住。當然，很多指令執行前還需用户確認。

14億人每天泡在微信里。微信能不能靠小微，變成中國最大的AI入口？

手握微信王牌

小微排面不小。微信多個重要入口，都給它開了門。

要知道，張小龍對微信上新功能一向剋制。他曾説：「什麼是好產品？有創意，有用，好用，美麗，含蓄，誠實，耐用，細節，環保，看不見設計（少即是多）。」

小微上線，多少扭轉了以往保守姿態：覆蓋多個重要入口，坐擁首頁左上角、聊天工具欄、公眾號及視頻號側邊菜單欄等多元入口；能力層級完備，覆蓋指令執行、生態調用、內容理解、定製工具生成全維度。

更具突破性的是，小微解鎖微信社交核心數據權限，可主動調取聊天記錄、朋友圈內容，這是微信發展史上，罕見開放深度社交數據。

騰訊對小微的定義是Agent，並非功能單一的對話式AI機器人，幾乎深度打通微信全域核心資產，串聯社交、內容、支付、本地服務全鏈路，搭建相對完整的AI服務閉環。

社交層面：可以讓Agent給好友發消息、發紅包、打電話；可讀取朋友圈動態並智能匯總好友近況；支持私聊、群聊聊天記錄覆盤總結。不過，也許是出於謹慎考量，幾乎每一步都需要用户再度確認，確認是否要撥打語音電話、發消息、轉賬、發紅包等等。

內容層面：聯動公眾號、視頻號雙內容端口，可一鍵解讀、歸納圖文及短視頻內容，按照用户指令推薦相關內容。

服務層面：可調用美團、滴滴、攜程、京東等主流第三方小程序，不過，實際體驗來看，操作流程較為繁瑣，多項流程都需要用户再度確認，體驗和效率甚至不如用户自己手搓。

工具層面：用户口述需求即可秒級生成小程序雛形（現階段僅限個人自用），未來將全面對接微信小程序生態。

依託小微，微信試圖完成一次變身，升級為依託自然語言操控的全民AI操作系統。

於姍姍來迟的小微而言，微信的14億月活流量底盤，是其最大的底氣。

流量之於AI大模型的價值，已被豆包證實了。據QuestMobile披露，截至3月底，豆包的月活已經達到3.45億，穩居AI原生APP第一名。

豆包登頂，除底層模型能力加持外，字節全域生態流量賦能是核心助推力。

背靠上探流量天花板、日均高頻打開的微信，小微這個AI助手，有望全民化普及、日常化落地。

AI如今成了騰訊的必打必贏之戰，「原來一年前我們以為上了船，后來發現那個船漏水了，現在感覺站上去了，還坐不下去，還是希望船速能快一點」，2026年一季度財報發佈后的股東大會上，騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰堅定表態。

而騰訊AI要想后發趕超，必然要調用微信這張王牌，第一杆旗已經遞到了小微手中。

小微前行，三大挑戰

小微步子邁得不小，內測體驗整體上不夠驚艷，「又頂又崩」。

不少服務仍存在流程斷點：點外賣需手動覈驗收貨地址、自主完成付款；圖片智能編輯偶發畫面形變失真；定時批量自動發送消息還未落地。

有用户實測發現，要求小微每天定時發送一份隔夜的科技新聞集錦，小微無法做到，並解釋其運行模式是「被動響應」。此外，要求小微主動向微信群內發送信息，小微也表示做不到，稱「沒有主動執行的能力，微信群聊發送需要用户手動觸發確認」。

綜上，小微仍處於半成品打磨階段，距離重構用户使用體驗還有較大差距。

背后原因有兩個：一是大模型能力還要繼續打磨，二是微信作為國民級應用，仍然採取了審慎原則，所以在權限開放度上相對收斂。

開放的邊界在哪里？其實騰訊內部逐步有了共識。

據36氪報道，在去年12月的一場高管會上，團隊曾表示：微信必須內嵌一套獨立的AI能力，以掌握核心主動權；微信的業務底座由社交、信息與效率三大支柱構成。鑑於人際社交的不可替代性，AI的賦能邊界註定聚焦於信息獲取與效率提升。

小微的上限是微信，下限則取決於開放度和模型能力。

目前，小微背后依託的主模型是自研的WeLM，也會調用DeepSeek模型輔助。但WeLM當下並不處於全球第一梯隊，所以才選擇了「自研保底盤、開源補效率」的協同模式。騰訊自研模型能否快速補課，衝擊到全球第一梯隊，是小微長期競爭力的關鍵變量。

在商業化上，微信AI機遇與挑戰並存——C端商業化路徑尚未明確，或將衝擊原有廣告基本盤。

2025年騰訊研發投入達857.5億元，同比增長約21%，其中AI相關投入180億元。公司高層還宣佈，2026年AI相關投入至少翻倍。

高額投入之下，C端AI商業化模式至今未得到充分驗證。

在財報溝通會上，有分析師提出疑問——AI智能體可跳過網頁、APP原生交互路徑，直接完成用户需求閉環，或將重塑互聯網廣告定價邏輯、分流品牌廣告預算。

騰訊管理層則研判，上述衝擊對電商行業影響更大，對騰訊影響有限，核心依據是微信社交、短視頻、影音屬於用户主動內容消費行為。

不過，一旦用户依託小微直達服務、完成消費，平臺信息流廣告、搜索展位廣告曝光量有可能縮減，廣告營收承壓。騰訊必須找到新的變現觸點。

即便大膽如馬斯克，對於AI在C端的商業前景，短期內也不看好，斷言AI價值主戰場集中於B端，更何況，中國用户一向習慣了免費。

在SpaceX招股書中，馬斯克給出了全球AI市場預判：全球AI市場總規模將達28.5萬億美元，其中企業B端應用規模22.7萬億美元，AI基建規模2.4萬億美元，而C端會員訂閲和廣告營收合計僅1.36萬億美元，體量遠不及B端業務。

如何驗證C端AI的商業價值，是小微的必修課。對此，騰訊高管已經有過預設，「起初我們提供免費服務，隨着時間推移逐漸產生收入。在AI領域必須尋找’高價值用例’，不能只關注日活躍用户數。」

騰訊AI的必選項

步子邁得不小的小微，是騰訊和微信的必答題。

騰訊在AI賽道起步滯后，微信是騰訊獨家、不可複製的核心王牌。想要擺脫AI掉隊標籤，在AI下半場打勝仗，守住巨頭席位，依託微信全域生態落地AI，是騰訊具備碾壓性優勢的戰略必選項。

騰訊堅守場景AI邏輯，微信擁有最優落地土壤。

今年6月，騰訊集團高級執行副總裁、雲與智慧產業事業群CEO湯道生明確表態：騰訊一直以來堅持好用的AI產品發展定位；做AI，一直以實用、好用、可規模化為目標。

而微信聚合社交、內容、支付、本地生活、辦公協作全場景，業態完整度、用户滲透率行業第一。

因此，小微一旦跑通生態適配、服務落地全流程，即可印證全新賽道邏輯：AI時代核心競爭力不止依託模型參數比拼，用户規模和流量優勢、生態完善度、場景深耕能力，同樣可以構築核心壁壘。

小微模式驗證，還有望重塑騰訊估值邏輯。

2026年內，騰訊股價累計跌幅逼近30%，市值蒸發超1.5萬億港元。資本市場對騰訊的冷眼，背后的核心邏輯在於，騰訊雖然業績非常穩健，但會不會淪為AI時代的「老登股」？

對比一下智譜。6月22日，智譜股價大漲15.09%，市值突破萬億港元大關，成為中國首個市值破萬億港元的AI獨角獸。要知道，智譜2025年收入僅有7.24億元，不及騰訊的千分之一，大幅虧損47.18億元，經調整淨虧損為31.82億元，但市值已是阿里的二分之一，騰訊的四分之一。

騰訊被低估，智譜被追捧，背后的差異就是AI敍事——騰訊必須自證其AI戰略。

爲了平穩股價，騰訊2026年以來累計回購金額已達214.04億港元，是港股市場年內回購力度最大的公司。

但要實現長期的市值修復，必須依託硬核AI產品兑現增長預期。中金公司看好騰訊，維持666港元目標價，正是基於騰訊AI人才佈局、模型迭代穩步提速；摩根士丹利也明確，微信AI智能體是騰訊估值修復核心催化劑，分階段落地可快速縮小與頭部競品差距。

簡言之，小微成敗，直接決定資本市場對騰訊AI故事的信心。

結語

別太高估小微的短期表現，但別也別低估微信AI未來的顛覆可能性。

回看小微，先天優勢足夠突出：14億用户底盤護航、閉環全域生態、騰訊自上而下的AI進攻型戰略，三重優勢加持築牢發展基底；挑戰也清晰可見：用户體驗未達顛覆性標準、底層模型算力偏弱、C端商業化路徑模糊。

馬化騰所言「希望船速能快一點」，道盡騰訊AI突圍的迫切。立足騰訊的長遠佈局，微信AI是騰訊必須打贏、必須做好的戰略棋局。

本文來自微信公眾號 「財經故事薈」（ID：cjgshui），作者：財經故事薈，36氪經授權發佈。