機構：美聯儲政策觀察標尺轉向温和，中長期看好金價中樞抬升

2026年6月24日，財信證券發佈了一篇有色金屬行業的研究報告，報告指出，貴金屬承壓，中長期看好金價中樞上行。

行情回顧：2026年5月1日至2026年5月31日，滬深300指數上漲1.76%，上證指數下跌1.06%，有色金屬板塊下跌7.06%，有色金屬指數落后大盤6.00個百分點，落后滬深300指數8.83個百分點，在申萬31個一級子行業中排名第19位。

板塊情況：

（1）貴金屬，2026年5月，美國CPI同比上漲4.2%，前值3.8%；環比上漲0.5%，前值0.6%。核心CPI同比上漲2.8%，前值2.7%；環比上漲0.2%，前值0.4%。2026年5月1日到2026年5月31日，美元指數在97.8485至99.3351區間運行，均值為98.7255，均值比上一個月度區間下行0.07%；十年期美國國債實際收益率在1.91%至2.18%區間運行，均值為2.04%，均值比上一個月度區間上行10BP；COMEX黃金期貨結算價在4481.50美元/盎司至4730.70美元/盎司區間震盪，均價4601.55美元/盎司，均價與上一個月度區間相比下行3.01%。

（2）基本金屬，2026年5月1日至5月29日，LME銅、鋁、鋅、鉛、錫價格上升，LME鎳價格下降。

（3）新能源金屬，電池級碳酸鋰、氫氧化鋰、鈷鹽價格下降，鎳鹽價格上升。

新能源汽車銷量環比上升：2026年5月，新能源汽車銷量149.6萬輛，同比上升14.46%，環比上升11.31%；動力電池裝車輛71.9GWh，比去年同期上升25.92%，環比上升15.22%

財信證券表示，美國通脹粘性尚存，但核心CPI環比漲幅小幅回落，疊加美伊緩和緩解油價上行壓力，市場此前透支計價的激進加息悲觀預期持續修復，美債實際利率上行空間受限。美聯儲政策觀察標尺轉向温和，疊加全球債務、去美元化購金等長期支撐，中長期看好金價中樞抬升。貴金屬關注紫金礦業、中金黃金、湖南黃金；新能源車長期需求向好，小金屬標的關注華友鈷業、藏格礦業、中礦資源，維持行業同步大市評級。