凱樂士科技(02729)走高13% 獲准納入恆生人工智能主題指數

金吾財訊 | 凱樂士科技(02729)盤初走高，報31.3港元，漲13.57%，成交額431萬港元。

消息面上，6月18日，恆生指數系列新一輪成分股調整正式生效。此次調整過程中，恆生指數公司同步對多條指數進行了重新命名及編算方法調整。其中，恆生人工智能主題指數成分股新納入凱樂士科技等31只個股，最終成分股數目將由40只增加至41只。

國泰海通證券認為，公司在細分賽道具備差異化競爭優勢。國內智能場內物流行業格局分散，市場頭部效應較弱，行業CR5 僅12.6%。公司綜合競爭力位居國內行業前五，當前市佔率 1.6%。公司聚焦高景氣細分賽道構築差異化競爭優勢，2024 年VNA AMR 國內出貨量排名首位，四向穿梭車出貨量位列國內第三。行業參與者主要劃分爲綜合型、專業型兩類，軟硬件一體化整合能力是核心競爭壁壘；公司依託高比例自研體系、全品類硬件產品矩陣及自研一體化軟件平臺構建深厚技術護城河，長期成長空間廣闊。預計2026-2028 年收入分別為 11.81/15.13/18.97 億元，歸母淨利潤分別為-1.09/-0.58/0.12 億元。採用PS 相對估值，參考可比公司2026 年平均PS，給予2026 年11 倍PS，按照1 人民幣≈1.1572 港元（2026 年6 月22 日）折算，對應目標市值為150 億港元，對應目標股價為35.13 港元。首次覆蓋，給予「增持」評級。