技術面正在「接管市場」，美股關鍵技術位等待抄底資金「接棒」

過去五個交易日中有四天收跌，標普500指數的連續回落正把市場推向一個由技術面主導的關鍵階段。圖表分析人士普遍認為，當前的焦點已轉向一系列密集分佈的支撐區間，這些位置將決定資金是否願意重新入場。

市場在找到支撐之前可能還要經歷更多陣痛：技術分析師指出的短期和長期支撐位，位於標普500指數周二收盤價下方不到1%至6%的區間內。

周二該指數收跌1.4%，報7365.48點。芯片板塊的集中拋售成為主要拖累，也引發市場對人工智能驅動行情持續性的質疑；同日，納斯達克100指數跌幅達到3.3%。雖然美伊臨時和平協議已經生效，但風險偏好並未明顯修復，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）一度突破20，顯示市場壓力上升。

從估值與漲幅角度看，回調並非毫無徵兆。此前數周，美股累計漲幅顯著：納斯達克100指數自3月30日以來上漲超過31%，標普500指數在截至周一的近三個月時間內漲幅超過17%，對應市值增加逾10萬億美元。強勁財報推動芯片製造商與人工智能企業領漲，但持續上行后，市場動能開始減弱。

派珀桑德勒（Piper Sandler）首席市場技術分析師克雷格·約翰遜（Craig Johnson）指出，當前階段更需要調整配置結構。他表示：「經過這波大規模上漲后，股市動能正在減弱。」

該機構建議降低對高位科技股的集中度，轉向金融和工業等價值板塊，並警告稱：「如果指數不能很快突破至新高，抄底買家將會失望，這輪漲勢也將難以為繼。」

關鍵支撐區密集分佈

圍繞具體技術位置，分析師的判斷集中在距離當前點位不遠的多個區間。

Fundstrat Global Advisors技術策略主管馬克·牛頓（Mark Newton）將7237.85點視為首要觀察位，這一水平對應6月9日形成的日內低點。當時，6月5日公佈的就業數據強化了年內加息預期，引發資金從超大盤科技股撤出並流向防禦性資產。

牛頓認為，這一位置具有重要參考意義，並表示：「現在傾向於看漲、利用這波回調增加倉位是對的，6月的低點就是底線。」若該支撐失守，他進一步關注7000點，該區域與今年一季度創出新高后回落時的水平相對應；再向下，6900點構成更長期支撐，這一位置曾在年初充當阻力，目前指數仍高出約400點。

Roth Capital Partners首席技術策略師JC·奧哈拉（JC O'Hara）則強調更接近現價的支撐。他指出，若指數持續運行在7400點下方，7340點附近（接近50日移動均線）可能形成初步支撐，較周二收盤僅低約0.4%。「這些水平疊加起來，對股票買家來説是一個不錯的機會區域，」他説。

從斐波那契回撤角度來看，略低於7000點的位置對應3月低點至6月高點區間的50%回撤位。奧哈拉表示，這一水平是「如果我們遭遇超乎尋常的拋售壓力時，市場自然可能回落到的重置點位」。

資金行為與納指關鍵位

衍生資金的潛在動作也被納入考量。瑞銀集團的分析師尼古拉·勒魯（Nicolas Le Roux）與麥克斯韋·格里納科夫（Maxwell Grinacoff）認為，即使標普500指數回落至7000點，趨勢跟蹤型量化基金（CTA）整體仍會維持對美股的淨多頭。

格里納科夫稱，這類資金「可能在7000點附近開始從極端多頭倉位減倉至不那麼極端」，「但仍然做多」美國股票。

納斯達克100指數同樣面臨關鍵技術考驗。交易員首先關注29300點，這一水平在過去一個月多次吸引抄底資金；其后是28930點，即6月5日就業數據公佈當日形成的低點；再向下，28679點附近對應50日移動均線，也被視為重要參考位置。

推動本輪調整的核心，仍是此前漲幅居前的科技板塊。這些公司曾帶動標普500指數自3月低點至6月高點累計上漲接近20%，但隨着上漲動能減弱，市場開始更多依賴對宏觀經濟和消費者信心更為敏感的行業表現。

對於后市，技術分析人士普遍將市場廣度視為關鍵信號，即上漲股票的覆蓋範圍是否擴大。約翰遜直言當前環境充滿不確定性：「感覺我們正走鋼絲。我們正走向市場泡沫嗎？我們正處於突破新高的邊緣嗎？股票正在見頂回落嗎？沒人能確定。」