SpaceX連跌后盤中急拉！分析師：好故事也要等好價格

2026-06-23 23:31

財聯社6月23日訊（編輯史正丞）北京時間周二晚間開盤后，世界首富馬斯克的火箭和AI公司SpaceX一度延續此前連跌三日的狀態，盤中觸及147.11美元低位。

火箭巨頭跌破150美元整數關口，似乎觸發了散户入場的情緒。截至收盤，SpaceX股價在開盤短時快速拉昇后，全天收在156美元的位置。

與此同時，海納國際集團（SIG）旗下的分析師查爾斯·米內爾維諾（Charles Minervino）發佈首次覆蓋SpaceX的研報，給予「中性」評級，目標價170美元。

查爾斯對SpaceX的業務總體給出正面的看法。他提到，SpaceX在火箭發射領域佔據主導地位，旗下「星鏈」衞星互聯網業務仍有增長空間，同時公司今年早些時候收購xAI后，圍繞該業務建立的人工智能板塊也處於起步階段。

分析師預計，SpaceX營收將在2025年至2030年間以56%的複合年增長率增長，到2030年達到1730億美元；同期EBITDA將從66億美元升至749億美元。

至於為何不給予「買入」評級，查爾斯認為核心問題在於公司當前的估值已經需要「非常激進的增長」來支撐，同時SpaceX部分市場仍相對未經驗證，未來結果存在很大的不確定性區間。

查爾斯寫道：「這給未來預期帶來了相當大的風險，因此我們建議等待更好的入場點。」

據悉，170美元估值使用的是分部加總法。其中，SpaceX的太空業務按2028年企業價值/銷售額的40倍估值，衞星互聯網業務按2028年企業價值/EBITDA的45倍估值，AI業務按2028年企業價值/銷售額的9倍估值。

報告還指出了若干可能推動股價上漲或下跌的催化因素。其中，「星艦」的成功開發會是長期投資邏輯的核心。這款下一代完全可重複使用火箭，不僅支撐下一代「星鏈」衞星部署，也將撐起SpaceX的軌道數據中心願景。

因此，這款火箭的延期（在馬斯克的商業帝國中這很常見）也會是股價的風險因素。此外，公司的AI業務還存在客户集中風險。報告指出，SpaceX與Anthropic和谷歌簽訂的算力租賃合同合計代表約260億美元年化收入，但雙方都可以在初始試用期后終止合同。

SpaceX也在周二啟動了一項新業務的試點：公司通過「獵鷹9號」將一個可重複使用的艙段送入太空並回收，為在軌制造計劃「Starfall」鋪路。該計劃旨在利用太空的獨特條件，例如微重力和更高的輻射水平，為製造藥品、半導體、食品和美容產品提供新的可能性。