大摩：韓股暴跌僅短期休整，維持9000點目標價

摩根士丹利判斷，韓國綜合指數（KOSPI）周二大幅下挫僅屬於階段性回調，並不會演化成持續性深度下跌行情。

FactSet數據顯示，KOSPI當日大跌約10%，創下3月以來單日最大跌幅，同時躋身該指數歷史第六大單日下跌交易日。

韓股周二顯著跑輸亞洲其他主要市場，核心原因在於其指數中存儲芯片板塊權重佔比較高，全球半導體集體殺跌行情直接帶動權重股大幅下挫。

摩根士丹利分析師石俊錫Joon Seok在周二客户研報中表示，存儲芯片板塊基本面並未發生實質性惡化，本輪下跌帶來的持倉虧損僅為短期現象。「我們將本次調整定性為上漲途中休整，而非行情趨勢破位。」

韓股本次回調源於前期行情積累巨大漲幅，資金存在強烈落袋為安需求。FactSet統計，KOSPI二季度累計漲幅超62%，2026年年內漲幅接近95%，長期單邊上行后市場做多動能透支。

與此同時，KOSPI天然具備高波動屬性，核心誘因是SK海力士、三星電子等芯片龍頭股權重過高，單一板塊漲跌極易帶動大盤劇烈震盪。石俊錫稱，連續大漲后市場做多情緒早已顯現疲憊。

分析師指出，存儲芯片及各類AI硬件產品供需緊平衡格局仍在延續，行業核心瓶頸並未解除，相關標的具備修復反彈基礎。

除板塊自身估值兑現外，市場另一重擔憂來自美聯儲收緊貨幣政策預期，壓制全球成長股風險偏好。

儘管如此，石俊錫認為韓股當前尚不具備走熊條件，本次下跌只是交易資金短暫觀望，等待美聯儲政策、AI產業景氣度出現更明確信號。

他預判2026年下半年KOSPI整體波動幅度會顯著高於上半年，但維持9000點的目標價，相較周二收盤點位仍有近10%上行空間。

周三開盤，KOSPI指數漲1.9%，三星電子漲4%，SK海力士漲3%。