瘋狂的ETF！10倍收益基金上演「一日遊」

　　不到半年，10倍收益。

　　一隻ETF憑藉驚人的漲幅闖入投資者視野。

　　6月22日，南方東英資管旗下兩倍做多SK海力士ETF迎來高光時刻。截至當日收盤，該產品大漲16.55%，總市值突破1300億港元，打破了盈富基金自1999年上市以來在港股ETP市場保持了近27年來的統治地位，成為港股市場最大的ETP（包括ETF）。

　　然而僅一天時間，6月23日，這隻基金便迅速下跌逾20%，上演10倍收益「一日遊」。

1300億港元改寫港股ETF歷史規模

　　6月22日，南方東英資管旗下兩倍做多SK海力士ETF成為港股市場最大的ETP。

　　而這距離其上市才8個月。公開資料顯示，2025年10月16日，南方東英SK海力士每日槓桿（2X）產品在港交所上市，旨在把握SK海力士在AI驅動的半導體市場的飛躍性增長。

　　據瞭解，SK海力士是半導體產業的領航者，其正積極轉型為全棧式AI存儲供貨商。該公司於2025年3月以88.4億美元收購英特爾NAND業務，成功拓展NAND業務版圖。此外，SK海力士亦公佈投資計劃應對HBM市場擴張需求。

　　近兩年來，在這輪AI推動的超級周期的帶動下，韓國兩大內存製造廠商三星與SK海力士均迎來了驚人的利潤增長。南方東英SK海力士每日槓桿（2X）也成為今年全球AUM增速最快的ETF之一。

　　該產品的規模也迅速爆發，5月初，成立半年的南方兩倍做多SK海力士ETF規模不到500億港元，6月17日，該ETF規模達到1024億港元，首次突破千億港元大關；6月22日，僅僅幾天時間，該ETF規模再度突破，成為港股市場最大的ETF。

　　更令人震驚的是它的收益，截至6月22日收盤，南方兩倍做多海力士ETF年內累計漲幅高達1071.56%，成為罕見的「10倍基」。

10倍基收益「一日遊」

　　6月23日，亞太股市全線走弱，韓國綜合股價指數（KOSPI）暴跌超8%，觸發市場熔斷機制。三星、SK海力士兩大存儲巨頭暴跌，其中，SK海力士收盤大跌12.47%。

　　在海力士個股大跌之下，槓桿的威力同樣驚人。南方兩倍做多SK海力士ETF迅速暴跌。截至6月23日收盤，該淨值迅速暴跌至143.8港元，跌幅達23.37%，而上日該基金淨值最高一度達191.5港元。

　　當然「一日遊」背后，是槓桿ETF產品的固有風險。

　　南方東英早在產品説明中提示，這是一個槓桿產品，產品集中投資於單一標的股票，產品價格波動性極大，並可能於短期內變得不宜存續。此產品是為進行短期買賣或對衝而設計的，不宜作長期投資。「閣下可能會於一天內損失大部分或全部投資。」

　　就在暴跌前一天，據彭博社報道，韓國金融監督院院長李燦鎮在新聞發佈會上表示，監管機構正與金融服務委員會及韓國交易所協調，評估包括加強交易模式監控在內的一系列穩定措施，以限制追蹤三星電子和SK海力士的槓桿ETF劇烈波動帶來的傳染風險。

國泰海通認為，韓國股市是當前全球市場中AI硬件含量最高的單一市場，代表性指數成分股高度集中於存儲芯片，成為極具敏感度的全球AI產業投資情緒放大器。但今年以來指數上漲速度過快，考慮到韓國股市的高槓杆高波動特性，需密切關注AI交易擁擠度及存儲芯片價格拐點，充分防範高位波動風險。

　　對於國內投資者而言，國泰海通提示，目前國內沒有直接投資於韓國股票和債券市場的產品，但國內投資者可通過中韓半導體ETF、港韓科技ETF等ETF基金間接投資韓國科技、半導體等行業股票。但投資者需要注意的是，中韓半導體ETF目前二級市場價格存在較高溢價，截至5月末最新溢價率仍接近20%。