ARM與APP：當前值得關注的涉AI科技股選哪隻

AI賽道兩家美股標的AppLovin（APP）與安謀控股（ARM）均聚焦AI賦能業務成長，當前APP的綜合配置性價比更突出。

核心關鍵數據：

• 2026財年ARM總營收同比增長23%至49.2億美元，其中授權營收同比增25%至23.1億美元，專利使用費營收同比增21%至26.1億美元，非GAAP每股收益達1.77美元；其數據中心相關專利使用費收入同比翻倍以上，頭部超大規模雲服務商的雲計算部署中ARM架構佔比接近50%
• 扎克斯一致預期顯示，2026年APP銷售額同比增42%，每股收益同比增58%；ARM同期營收增21%，每股收益增19%
• ARM當前12個月遠期市盈率為175.65倍，高於其123.38倍的歷史中位數；APP遠期市盈率為25.64倍，低於其34.89倍的歷史中位數
• 當前APP與ARM的扎克斯評級均為3級（持有）

市場邏輯層面：ARM依託全生態正向網絡效應構建了高壁壘，移動計算領域市佔率領先，雲AI基礎設施業務持續擴張，但估值已處於高溢價區間，增長潛力基本被市場定價。APP的AI廣告平臺結構性優勢凸顯，2026年上半年將全量上線自助式Axon廣告服務，拓展網頁、電商等非遊戲廣告賽道，生成式創意工具迭代將進一步優化投放轉化效率，當前估值更為理性，更高的業績增速尚未完全兑現，短期運營效率與需求捕獲能力更強，風險收益比更具吸引力。

后續關注點：APP的非遊戲廣告業務拓展進度，自助式Axon廣告服務上線后的客户入駐情況與收入波動表現。

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責任編輯：小浪快報