博通觸發拋售 市值蒸發1.3萬億美元 華爾街無視遠期測算風險

核心事件：博通披露創紀錄的222億美元總營收，其中AI芯片銷量同比增長143%，但半導體板塊同步出現大幅下跌，市場將其VMware軟件業務的不及預期誤判為全行業AI基礎設施周期放緩的信號。

關鍵數據：

• 過去三周半導體板塊市值累計蒸發約1.3萬億美元，AMD單日跌幅超10%，英特爾跌逾11%，年內累漲286%的美光科技單日下跌8.6%
• 博通調整后每股收益2.44美元，高於市場預期的2.40美元，AI半導體業務營收108億美元
• 頭部超大規模雲服務商2026年合計7000億美元資本支出為已簽約落地的預算安排
• 多家頭部半導體企業核心經營數據：美光2026財年Q1營收136億美元（近2年幾乎翻倍），過去12個月自由現金流103億美元，資產負債率14%，當前滾動市盈率52倍；AMD 2026財年Q1營收103億美元（環比持平），當前滾動市盈率171倍、預期市盈率271倍，過去12個月自由現金流86億美元；英特爾年內累漲273%，當前未實現持續盈利，過去12個月自由現金流為-31億美元，總負債803億美元，市值6920億美元；英偉達市值4.9萬億美元，滾動市盈率31倍

市場影響與邏輯：當前半導體板塊整體股價與實際盈利錯配嚴重，估值泡沫未被本輪拋售充分壓縮，多數標的當前價位不具備抄底吸引力；不同標的基本面分化明顯：美光盈利軌跡最穩健，AMD高估值未被近期業績支撐，英特爾此前上漲完全透支未兑現的盈利，依賴敍事驅動。

后續關注點：需跟蹤超大規模雲服務商的資本支出指引變動，以及頭部企業AI硬件業務的實際交付表現，判斷當前回調是市場誤判引發的過度下跌，還是行業需求真的進入下行周期。

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責任編輯：小浪快報