Robinhood可轉債佈局：存在稀釋風險 兼具增長潛力

羅賓漢市場（HOOD）完成規模20億美元的2029年到期0票面利率可轉換優先票據發行，本次操作用於優化資產負債表，為其加密貨幣、養老業務等高增長賽道佈局提供無常規利息支出的資金緩衝。

關鍵資金使用與發行相關數據：

• 2.9億美元用於股票回購，緩解股權稀釋擔憂、支撐每股指標
• 1.12億美元用於申購上限看漲期權，將轉股觸發后的潛在股權稀釋影響降至最低，對應上限股價約每股237.85美元
• 剩余資金用於內生業務投資、收購交易及資本開支
• 本次發行轉股溢價率為65%，可大幅緩釋股價大漲突破轉股閾值后的股權稀釋風險

運營相關核心數據：

• 2026年第一季度營收同比增長15%至10.7億美元，淨利潤3.46億美元，調整后息税折舊攤銷前利潤5.34億美元
• 截至2026年5月31日，平臺管理資產規模同比攀升48%至3770億美元，5月事件合約交易總量達39億份
• 過去三個月HOOD股價累計大漲53%，大幅跑贏行業同期17.4%的漲幅
• 當前HOOD滾動12個月市淨率為10.65倍，高於3.40倍的行業均值

同業佈局情況：

• 嘉信理財（SCHW）向財富管理、投顧、銀行、養老等領域拓展，降低交易佣金依賴，提升營收穩定性
• 億創理財（IBKR）佈局全球市場準入、高收益現金結余增值、機構服務等板塊，依託利息收入與技術平臺支撐規模化增長

盈利預期與評級：

• 市場預期HOOD 2026年全年盈利同比下滑11.7%，2027年盈利同比增速將達352%；近一周2026、2027年每股盈利預期維持1.81美元、2.45美元不變
• 當前HOOD的扎克斯評級為3級（持有）

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責任編輯：小浪快報