AI本地部署催熱服務器市場！大摩上調CDW(CDW.US)評級並看高IBM(IBM.US)戴爾(DELL.US)目標價

智通財經APP獲悉，摩根士丹利周二發佈報告，由於企業服務器需求旺盛，將CDW(CDW.US)的評級由「中性」上調至「增持」;同時，該行上調了IBM(IBM.US)、戴爾(DELL.US)和新聚思(SNX.US)的目標價。

以Erik Woodring為首的分析師團隊在報告中指出：「雖然一代人難遇的內存通脹正在給硬件市場帶來挑戰，但計算領域逆勢走強。2025年的溢出更新需求、企業提前採購、OEM供應短缺及市場份額爭奪，疊加更多本地推理進入生產環境(聚焦數據安全)，共同推動企業需求呈現剛性。服務器總可尋址市場(TAM)預計2026年同比增長超80%，達到8090億美元。」

具體目標價調整方面，CDW目標價從142美元上調至170美元;獲「增持」評級的新聚思目標價大幅上調26%，從271美元升至341美元;同爲「中性」評級的IBM和戴爾，目標價分別從225美元上調至267美元、從448美元上調至477美元。

儘管摩根士丹利認為當前並非「企業服務器復興」，但確實發現企業服務器更新換代活動正在以更高價格進行，且市場低估了2026年和2027年的服務器收入增長。

Woodring表示：「在我們對企業服務器更新周期的可持續性獲得更大信心之前，我們傾向於不追漲‘中性’評級的戴爾和慧與(HPE)，儘管我們認為市場對這兩家公司的預測偏低。相反，我們通過‘增持’評級的新聚思和CDW來表達更積極的看法——我們將CDW的評級從‘中性’上調至‘增持’。」

企業服務器市場需求增長源於多重因素：雲算力稀缺、代理式AI(Agentic AI)的興起以及本地推理的普及。

Woodring稱：「據戴爾和慧與披露，4月季度服務器訂單同比增長三位數(即100%以上)，充分反映了這一需求。隨着越來越多企業意識到：(1)將算力帶到數據端而非將數據傳輸至算力端;(2)採用更小型的開源模型;(3)管理本地數據隱私風險，從長遠來看更具成本效益和安全性——企業AI需求有望持續走強。」