盤前：納指期貨跌2.59% 全球科技股瘋狂暴跌

　　周二，全球市場出現連鎖拋售，投資者對高漲的科技股和泡沫化估值感到不安。韓國Kospi指數暴跌10%，納斯達克指數期貨下跌逾2%，全球科技股拋售加速。儘管本月油價已下跌16%，但投資者仍預計美聯儲將採取更激進措施應對通脹。

　　截至發稿，道指期貨跌0.39%，標普500指數期貨跌1.22%，納指期貨跌2.59%。

　　斯托克歐洲600指數下跌1%。科技股和基礎資源類股均下跌至少2.5%，為各行業中跌幅最大板塊。

　　韓國Kospi指數暴跌10%

　　歐洲市場跌幅小於其他全球指數，后者受到芯片製造商暴跌衝擊。

　　亞洲科技股指數大幅下挫，結束八連漲。韓國Kospi指數下跌逾8%，並觸發熔斷機制，一度觸發20分鍾暫停交易，這是今年第四次出現此類情況。

　　當地媒體報道稱，SK海力士正在放緩AI存儲芯片產能擴張，並將重點轉向價格更低的大宗DRAM產品。

　　SK海力士和三星電子股價均暴跌逾10%。韓國芯片龍頭股大幅下跌，表明投資者正迅速鎖定近期漲幅，這可能也對美國科技股構成警示信號。

　　在日本，日經平均指數收跌3.55%。科技集團軟銀集團和芯片製造商鎧俠領跌，分別暴跌逾15%和10%。中國上證綜指下跌1.4%，香港恆生指數下跌1.7%。

　　科技股高漲情緒已經轉弱

　　美國股指期貨大幅下跌，科技股拋售加速。以科技股為主的納斯達克100指數期貨暴跌2.5%，該指數看起來將延續周一的大幅跌勢。標普500指數期貨下跌1.2%，道瓊斯工業平均指數期貨下跌0.4%。

　　存儲芯片股錄得最慘重跌幅之一，其中許多個股今年以來漲幅已達三位數；SpaceX則可能跌破其上市首日150美元的開盤價。

　　在美國盤前交易中，英特爾和美光科技領跌更廣泛的芯片製造商板塊，SpaceX下跌4.5%。

　　Pepperstone Group駐墨爾本研究主管Chris Weston表示：「這些市場絕不乏味。此前市場的‘領軍股’似乎已經失去動能，投資者正輪動進入其他更具防禦性、較少依賴AI主題且現金流更可預測的領域。」

　　昨日在美國交易時段，市場對高漲科技股的情緒已經轉弱，SpaceX股價下跌，市場關注點轉向存儲芯片製造商美光科技周三公佈的季度業績，該股自1月以來已上漲逾300%。

　　Gam Investment Management基金經理Jian Shi Cortesi表示：「許多投資者在AI股票上已有大量獲利，任何不安情緒都可能促使他們削減倉位以鎖定收益。眼下，科技股對利率前景和美聯儲潛在加息也尤其敏感。」

　　周二，芯片製造商遭到拋售。這些公司此前是人工智能交易中最大的受益者之一。

　　就在前一日，Alphabet等超大規模雲服務商也出現回調，因投資者開始質疑未來回報是否足以證明當前支出的合理性。

　　State Street Markets股票研究主管Marija Veitmane表示：「自伊朗戰爭開始以來，科技股是機構唯一增持的板塊，因此出現一些波動和獲利了結並不令人意外。」

　　油價幾乎重回戰前水平

　　與此同時，布倫特原油連續第二天下跌，自3月初以來首次跌破每桶76美元，目前下跌0.6%，至77.40美元。#伊朗危機追蹤#

　　隨着通過霍爾木茲海峽的船隻數量持續增加，實物市場油價幾乎已回到戰前水平。

　　交易員從美伊永久協議談判開局釋放希望跡象中獲得安慰，美國已向德黑蘭發放為期60天的許可，允許其在國際市場出售石油。

　　盛寶銀行分析師表示：「這一舉措應有助於出口上周離開伊朗港口的約3000萬桶原油中的一部分。與此同時，航運數據顯示，周末有數百萬桶原油和成品油通過霍爾木茲海峽，這強化了市場對地區供應流動改善的預期。」

　　美債收益率上行衝擊風險資產

　　通常情況下，油價下跌會提振股市，但投資者目前更關注此前能源價格飆升將如何影響央行政策，尤其是美聯儲。新任主席凱文·沃什看來將對通脹採取更強硬立場。

　　由於原油價格走弱促使交易員削減對今年和明年美聯儲加息的押注，美國國債獲得一定支撐。

　　不過，對通脹和利率預期變化最敏感的2年期美國國債收益率此前升至16個月高位，交投在**4.188%**左右，較長期限債券收益率也大幅上行。

三菱日聯金融集團外匯策略師Lee Hardman表示：「美國收益率上調正在為風險資產創造一個更具挑戰性的短期環境，尤其是在近幾個月大幅上漲之后。」

　　貨幣市場顯示，投資者已接近完全定價美聯儲將在9月前加息。

　　在這一背景下，美元兑一籃子貨幣升至一年高位。

　　Natixis Wealth Management首席投資官Benoit Peloille表示，在凱文·沃什首次以美聯儲主席身份主持會議后，過去一周利率上行，是科技板塊近期波動的重要背景。

　　Peloille表示：「市場相信凱文·沃什會認真對待通脹壓力，並將通脹拉回目標附近，而科技股作為一個長久期板塊，首當其衝。每一次加息都像是一次流動性抽離。」

　　日元逼近干預水平

　　匯市方面，美元強勢很大程度上來自日元走弱。周二，日元兑美元持平於161.47，前一日經歷劇烈波動后，一度逼近40年來低位。

　　日本財務大臣片山皋月周二表示，她前一天與美國財政部長貝森特（Scott Bessent）舉行線上會議，討論全球金融市場。分析師稱，這暗示東京官方干預支撐日元的風險上升。

　　與此同時，在英國脱歐公投10周年之際，英鎊下跌0.3%，至1.3215美元。

　　此前英國首相Keir Starmer周一表示將辭職，為預計由Andy Burnham接任的有序權力交接鋪路，英鎊因此承壓。

　　黃金、白銀、比特幣大跌

　　黃金、白銀和銅價下跌。隨着市場對美國今年加息的預期升溫，黃金承壓，下跌2%，至4100美元下方。

　　投資者正在權衡美伊和平談判以及美國貨幣政策前景。市場對美聯儲加息的預期升溫，蓋過了美伊談判取得進展的跡象。

　　加密貨幣市場方面，比特幣下跌3.1%，跌破63000美元；以太坊下跌近5%，至1650美元。

　　在美國與伊朗就結束戰爭進行談判的信號相互矛盾之際，比特幣仍難以突破近期狹窄區間。儘管自6月5日觸及59125美元的20個月低點以來，比特幣已小幅反彈，但雙向波動仍然有限。比特幣價格已較2025年10月觸及的126223美元紀錄高位腰斬。

　　華爾街黃金多頭集體削減預期！繼高盛之后，德銀最高下調32%目標價。

　　隨着投資者對美國貨幣政策前景愈發謹慎，加之黃金投資需求持續萎靡，國際投行近期掀起了新一輪下調金價預期的浪潮。

　　繼高盛上周大幅砍掉金價目標后，德意志銀行在最新發布的報告中，將黃金價格預測大幅下調了多達 32%。根據該行研究分析師Michael Hsueh發佈的報告，第三季度金價預測從原先的水平下調逾五分之一至每盎司4300美元，第四季度目標價下調17%至4800美元。

　　儘管修正后的兩個目標價仍高於當前約4140美元的水平，意味着該行仍預計金價將從當前位置繼續上漲，但看漲力度已「顯著減弱」。

　　Hsueh在報告中明確指出，推動金價走低的兩大核心因素是：美聯儲政策路徑的重新定價，以及美國宏觀經濟數據展現出的韌性。Hsueh進一步警告，如果美聯儲加息三到四次，金價可能跌至每盎司3800美元左右——這意味着從1月底的歷史高點5600美元計算，潛在跌幅可能高達32%。

　　大摩預警！兩大因素或引發美股跳水。

　　投資者正尋找信號，判斷由AI驅動的上漲行情是否仍有延續動力。摩根士丹利認為，面對美聯儲縮表預期下的流動性收緊疊加企業盈利上調修正增速見頂，股市將迎來劇烈震盪。

　　由明星分析師邁克・威爾遜領銜的摩根士丹利策略團隊認為：「綜合各項因素，市場流動性實質已進入收緊通道，除非貨幣融資市場出現擠兑、美債波動率大幅飆升或信貸市場發生流動性斷裂，否則流動性收緊趨勢難以逆轉。換言之，短期美股最大風險來自流動性收縮，而非市場擔憂的美聯儲加息抗通脹。」

　　流動性持續回落的同時，近期機構對未來企業盈利上調修正的速度也已觸頂回落。

　　大摩警示，未來數周市場或將測試沃什 「承受短期陣痛、換取長期經濟穩定」的政策承諾。這表明美股即將迎來重大考驗，而美聯儲恐怕不會出手託市。

　　小摩逆勢看高標普500至8900點，堅實基本面無懼美聯儲加息衝擊。

　　在周一納指暴跌、周二全球股市走低之前，摩根大通私人銀行全球投資策略聯合主管斯蒂芬·帕克表示，今年股市的上漲完全是由盈利增長驅動的，甚至連最樂觀的預期也一再被超越。

　　在接受採訪時，帕克概述了標普500指數到年底的基準目標位為7800點。同時他表示，如果當前的估值倍數保持穩定且盈利勢頭持續，那麼8900點的樂觀目標也「並非遙不可及」。實現這些更高目標的關鍵，在於企業盈利在各個行業的全面開花。

　　帕克指出，標普500指數的11個行業中，預計有8個行業將實現兩位數的盈利增長。

　　焦點個股

　　在本輪科技板塊集體拋售行情中，老牌科技股IBM逆勢走強。摩根大通將其股票評級上調為 「增持」 后，IBM 股價漲幅超 4%。該行分析師表示：「軟件業務持續為公司帶來更優質的經常性收入，同時推高毛利率、盈利水平與現金流表現。」

　　AMC 院線股價大跌 21%。此前公司宣佈已與多家機構投資者簽署正式協議，計劃增發出售 9530 萬股 AMC 普通股，募資規模約 2 億美元，該股前一交易日收盤價為 2.76 美元。

高通正就收購人工智能軟件基礎設施企業 Modular 開展深度談判，這筆交易估值約 40 億美元，受該消息影響，這家半導體企業股價下跌 6%。

甲骨文未能在全球科技股拋售潮中倖免。這家軟件巨頭在監管申報文件中披露，過去一年公司裁員 2.1 萬人，裁員比例接近總員工數的 13%，消息公佈后其股價下跌 2%。

　　Energy Fuels宣佈已簽署正式協議收購高端磁性材料企業 VAC，受消息影響，公司股價小幅下跌近 1%。

　　專業工程承包服務商Primoris股價暴跌 36%。公司下調了業績預期，原因是可再生能源項目出現額外成本超支、工期延期問題，同時公司首席運營官宣佈離職。

　　私募股權公司黃木合夥向這家消費品企業Edgewell發起非邀約收購，報價為每股 30 美元，但遭到公司拒絕，董事會認為該收購出價過低。受此消息提振，公司股價大漲超 9%。

　　汽車租賃及出行服務企業Avis Budget在公告中披露，已與彭特沃特資本達成 6.5 億美元現金和解協議，公司股價因此上漲近 6%。