SpaceX形成殘酷「虹吸效應」，運營商「抱團防禦」

從6月12日開盤至6月16日收盤，維珍銀河股價暴跌32.5%，AST SpaceMobile大跌15%，Redwire和Rocket Lab分別下跌17%和11%。同期，剛剛上市的SpaceX股價大漲34.5%，隨后連續3個交易日下跌，市值累計蒸發逾6000億美元，但仍位列美股市值第六位。

SpaceX在「造富」之余，也對美股商業航天賽道的同行形成了殘酷的「虹吸效應」，致使同類公司股價普遍承壓。

業界更關注的是，除了資本市場，SpaceX的「虹吸效應」是否會在市場競爭層面波及電信運營商？

美國本土電信運營商已做出防禦姿態。就在SpaceX上市前，AT&T、Verizon與T-Mobile歷史性聯手，計劃共同打造一家專注於直連衞星服務的合資企業。三家運營商對外宣稱此舉是為「消滅美國農村和偏遠地區的信號盲區」，實則意在「限制SpaceX做大，守住運營商產業鏈主導權」。此外，三家均拒絕與Starlink開展MVNO（移動虛擬網絡運營商，指通過租用基礎電信運營商網絡基礎設施開展業務的通信服務提供商）合作，這對后者手機直連衞星業務的規模化落地構成了巨大挑戰。

與此同時，部分投行認為，SpaceX衞星移動通信業務的發展路徑遠比市場預想複雜，對傳統移動運營商的顛覆性可能被高估。

顛覆者來臨？

2022年，馬斯克在與T-Mobile首席執行官的對談中，首次提出「手機直連星鏈網絡」的設想。2024年1月，首批6顆具備直連手機功能的衞星成功發射。至2025年，SpaceX已建成由650多顆衞星組成的第一代DTC星座。

自手機直連衞星業務萌芽之初，SpaceX便與AT&T、Verizon爆發了激烈衝突。馬斯克一直試圖突破監管對衞星發射功率的限制，以提供更優質的語音和數據服務；而AT&T、Verizon則認為此舉會干擾地面移動通信。2024年，沃達豐、Orange等歐洲主流運營商也加入反對陣營，聯名致函美國聯邦通信委員會（FCC），敦促其拒絕放寬對SpaceX的無線電發射限制。

然而，運營商們未能如願。FCC之后為SpaceX「開綠燈」，允許其以更高功率提供手機直連衞星服務，以增強網絡連通性。

2026年3月，在世界移動通信大會（MWC26）上，SpaceX正式將Starlink手機直連衞星業務更名為「Starlink Mobile」。面對外界對Starlink Mobile衝擊傳統地面運營商的擔憂，SpaceX高級副總裁Michael Nicolls表示，Starlink Mobile的定位是地面蜂窩網絡的補充，核心作用在於覆蓋基站薄弱或無信號的偏遠區域，以及災害、應急場景下的兜底通信；即便2027年起打造的新一代直連星座能提供媲美5G的使用體驗，公司也無意取代地面通信基礎設施。

儘管表態「動聽」，SpaceX的實際行動卻讓電信運營商心中警鈴大作。前不久，SpaceX收購EchoStar頻譜的交易正式獲得FCC批准，首次為Starlink直連手機服務獲得專屬、連續的頻譜資源。這意味着，它可以不需要向運營商租賃頻譜，在自有頻段上獨立運營手機直連衞星業務。

封堵MVNO路徑

擁有了頻譜，SpaceX仍缺一項關鍵資產：地面基礎設施。

法國巴黎銀行研報指出，衞星通信存在先天短板，室內接收效果天然弱於傳統蜂窩網絡。即便擁有龐大的衞星星座，SpaceX仍需配套地面無線設施，才能改善整體網絡體驗。即使未來SpaceX建成由約1200顆衞星組成的第二代手機直連星座，能提供接近5G速率的上網服務，室內場景依然是其硬傷。

圖源：pexels

若想推出可替代傳統手機套餐的民用移動通信服務，SpaceX有兩條可行路徑：一是投入巨資自建大量地面基站，二是通過MVNO模式租用現有運營商的網絡。然而，兩條路徑落地難度均極大。前者建設周期漫長，且面臨激烈的市場競爭和有限的收益預期，可能拖累SpaceX整體業績；后者則已被美國電信運營商警惕並主動封堵。

據美媒報道，AT&T在一季度財報電話會議中明確表示，不會向Starlink Mobile開放MVNO合作；Verizon也有類似表態。值得關注的是T-Mobile，它雖與SpaceX開展D2D直連漫遊合作，但該模式下計費、客户關係全部由T-Mobile掌控，Starlink不得以自有品牌獨立發售套餐。T-Mobile此前也多次對外宣稱，僅提供漫遊兜底服務，絕不向Starlink開放MVNO權限。

法國巴黎銀行還提出另一種可能性：SpaceX未來可自建地面基礎設施，但主要面向企業市場，滿足AI應用、機器對機器通信等場景，而非面向消費者（to C）市場。AI時代，網絡上行流量需求遠高於傳統消費者應用，而現有移動網絡主要圍繞下行流量設計，這為SpaceX創造了差異化機會：建設專門面向AI時代的網絡，更好地服務企業客户。

運營商「抱團防禦」

面對SpaceX的步步緊逼，美國三大電信運營商做出了歷史性反應。2026年5月，AT&T、Verizon和T-Mobile宣佈原則上同意成立合資企業，將整合頻譜資源、制定統一技術規格、搭建星地互通服務平臺。

三家長期激烈競爭的地面移動運營商罕見坐到同一張桌前。表面理由是「消滅美國農村和偏遠地區的信號盲區」，深層動因則是防止自身淪為Starlink的「純管道」。

從合作內容看，三家運營商掌控衞星移動通信主導權的意圖十分明顯：各自將可用的頻譜資源注入合資平臺統一調度，以解決單家頻譜不足和衞星帶寬稀釋的問題，同時制定統一的星地互通技術規範、終端切換協議和漫遊計費規則。平臺宣稱採取「開放合作」態度，包括Starlink、Amazon Leo在內的衞星服務商均可以接入。但衞星通信企業必須使用平臺統一調度的頻譜，不得獨立面向用户銷售自有品牌套餐，用户歸屬、賬單、碼號等核心資源仍牢牢掌握在電信運營商手中。

三家運營商設想的理想場景是：用户進入地面信號盲區時，即可自動切換至衞星網絡，且不必關心信號來自哪家衞星服務商，從而避免單一星座的壟斷。

SpaceX對中國運營商的影響極其有限，「我國國防、政務、關鍵行業等領域設置嚴格安全准入門檻，境外衞星通信星座無法進入，形成天然市場壁壘。」衞星通信和移動通信資深專家謝鷹表示。

對SpaceX而言，能否破除室內覆蓋的天然短板、打通地面網絡的「最后一公里」，是決定其能否從「補充者」躍升爲「顛覆者」的關鍵。對於電信運營商而言，設想很美好，關鍵是能否真正形成合力。

圖片／  Starlink  pexels  豆包AI

本文來自微信公眾號 「IT時報」（ID：vittimes），作者：錢立富，36氪經授權發佈。