極光月狐｜百勝中國2026年Q1業績亮眼，規模擴張+效率升級

2026-06-23 15:29

（來源：極光JIGUANG）

2026年，國內快餐行業在消費分級與效率競爭中持續分化。4月29日，百勝中國發布第一季度財報，公司實現營收、利潤雙位數增長，經營利潤率連續第八個季度提升，單季門店淨新增數量為去年同期的兩倍之多。結合過往業績，百勝中國在門店擴張、品牌運營、效率升級三大維度均展現出強勁的經營韌性。

一、財報核心數據：營收利潤雙增，利潤率連升，門店擴張提速

百勝中國2026年一季度多項指標創同期歷史新高，扭轉了2025年部分季度增速放緩的態勢。

從營收的季度走勢來看，2025年至2026年一季度，百勝中國營收保持穩步增長，2025年Q4增速回升至9%，2026年Q1進一步提速至10%，總收入達到33億美元，增長勢能持續增強。

盈利能力方面，公司經營利潤4.47億美元，同比增長12%，創一季度歷史新高，經營利潤率達到13.7%。

此外，成本管控與運營效率優化成效顯著。食品成本、租金及人力開支的精細化管理，疊加規模效應釋放，成為利潤率持續提升的核心驅動力。

門店規模上，2025年全年淨新增1706家門店，年末總數達1.8萬家；2026年一季度加速擴張，單季淨增636家，加盟店佔比達39%，輕資產擴張模式進一步降低成本壓力，為規模增長提供支撐。預估到2026年底，國內門店數量將達到2萬家。

極光月狐金融另類數據顯示，2025年12月至2026年4月，百勝中國旗下餐飲品牌的同店客流量顯著增長，4月份同店客流量同比上浮21%。

現金流與股東回報層面，一季度經營活動現金流淨額5.50億美元，同比增長21.7%；公司同期回饋股東3.16億美元，包括股票回購與現金股息，彰顯對長期價值的信心。整體財務基本面穩健，為后續擴張與創新提供充足資金保障。

二、主營業務分析：雙品牌支柱穩固，多賽道協同提效

百勝中國以肯德基、必勝客兩大連鎖快餐品牌為核心支柱，搭配小肥羊、黃記煌、塔可貝爾等特色品牌，形成覆蓋快餐、休閒餐、火鍋等多場景的產品矩陣。2026年一季度，公司圍繞核心品牌雙向提升子品牌數量與產品質量，外賣與數字化成為增長重要引擎。

1. 肯德基：基本盤穩固，創新驅動同店增長

肯德基作為集團核心收入來源，2026年一季度品牌收入達到24.53億美元，約佔總收入比重74%；系統銷售額同比增長5%，同店銷售額連續第四個季度實現正增長，同店交易量連續第13個季度增長，用户黏性持續強化。

公司提升細分產品線的市場滲透率：截至3月底，KPRO輕食門店總數280家，單季新增80家；肯悦咖啡門店總數突破 2600 家，單季淨增約400 家。

2. 必勝客：復甦態勢強勁，盈利彈性釋放

從單季度變化來看，必勝客收入具有很強的季節性，一三季度營收較高，二四季度營收下滑。2026年一季度經營利潤同比增長18%，餐廳利潤率與經營利潤率同步提升，且增速同比增加約1個百分點。

2025年必勝客淨新增444家門店，2026年Q1新增207家門店，接近去年全年一半。通過產品降價、IP聯名、門店模型優化，拉動客流量與銷售額雙增長，經營利潤率創下2016年上市以來新高。

3. 全渠道運營：外賣與會員築牢增長底座

數字化與外賣業務成為業績增長的關鍵變量。2025年百勝中國外賣銷售額佔餐廳收入比重達53%，同比提升11個百分點，外賣業務同比增長34%。2026年一季度，公司優化外賣定價策略，緩解騎手成本壓力，同時依託會員體系提升復購。

此外，小肥羊、黃記煌等品牌聚焦細分賽道，通過產品本土化與門店優化實現穩健運營；塔可貝爾等新興品牌持續試點，豐富品牌矩陣，挖掘增量市場。

三、未來發展趨勢：圍繞RGM 3.0戰略，四大維度發力

1. 門店擴張：2026年破2萬家，2030年劍指3萬家

公司明確擴張策略，下沉市場以門店數量加密為主，高線城市注重質量優化。加盟模式提速，新增門店中加盟店佔比將提升至40%-50%，以輕資產模式降低擴張成本，提升盈利質量。

2. 產品與品牌：本土化創新+IP聯名，俘獲年輕客群

持續推進產品本土化，結合地域口味推出特色單品，同時深化IP跨界合作，2025年已與70余個頭部IP聯動，覆蓋遊戲、動漫、體育領域。未來將加大主題門店、快閃店投入，強化情緒價值與消費體驗，提升品牌年輕化與辨識度。

3. 供應鏈升級：數字化深化，降本增效

數字化將貫穿百勝中國旗下品牌運營的全鏈路，數字化能力將成為公司抵禦行業競爭、提升單店盈利的核心護城河。

4. 多品牌協同：細分賽道挖掘增量

在鞏固核心雙品牌優勢的基礎上，加大對小肥羊、黃記煌等成熟品牌的改造升級，同時試點新興餐飲品牌，覆蓋火鍋、輕食、特色快餐等細分場景，形成「核心+特色+新興」的品牌矩陣，分散單一品類風險，持續挖掘多元增長空間。