「AI泡沫恐慌」重創AI擁擠交易，全球股市遭遇黑色星期二！算力領軍者們急跌

今年以來帶領全球股市屢創新高的熱門AI算力基礎設施主題股票集體暴跌，導致周二全球股市集體大幅下挫，堪稱遭遇「黑色星期二」。市場對於「AI泡沫」走向破滅的擔憂重燃，一些圍繞高槓杆策略的投機勢力以及聚焦高頻短線操作的投資者們從今年以來表現強勁的倉位過度擁擠AI算力相關科技股中加速輪動撤出，同時等待美國與伊朗之間和平談判的進一步積極進展。

作為全球股市最廣泛衡量指標的MSCI所有國家世界指數下跌0.6%。一項亞洲股市基準指標則罕見大幅下跌超3.5%，韓國股市基準股指——韓國Kospi綜合指數因市場重新擔憂兩大佔據50%權重的存儲芯片巨頭——三星電子與SK海力士漲勢已過度拉伸而重挫逾9%，並觸發熔斷，交易一度暫停20分鍾。標普500指數和歐洲基準股指期貨則下跌超1%，納斯達克100指數期貨則一度重挫逾2%。

在今年以來漲勢最瘋狂同時也是堪稱「AI算力投資風向指數」的韓國股市，韓國綜合股價指數(KOSPI)在收盤時收於大跌9.99%，以跌停姿態嚴重失守8300點關口，收於8203.94點。

在中國臺灣股市，有分析師已經開始把該股票市場描繪成全球AI泡沫破裂風險的典型樣本：股市一年漲超100%、科技股佔指數約80%、融資買股規模12個月暴增160%、散户和機構類型投資者們都在加槓桿。周二臺灣加權指數收跌1.34%。

這些走勢發生在周一美股大型科技股大幅下跌以及10年期美債收益率因通脹預期與美聯儲緊縮預期而再度上升拖累標普500指數周一下跌之后。其他市場方面，美元幾乎持平。日元徘徊在1986年以來最低水平附近;在日本財務大臣片山皋月表示已經與美國財政部長斯科特·貝森特通話長達1小時后，外匯市場交易員們對日本財務省再度干預匯市的風險保持高度警惕。

據悉，日元的下一個關鍵里程碑可能是美元兑日元161.95關口，如果突破這一點，將使其降至1986年12月以來的最低水平，包括外匯交易員在內的許多市場參與者們皆表示，如果沒有日本政府干預勢力，日元朝着下一個關鍵門檻邁進是不可避免的。此外，日元已經抹去了日本財務省此前在4月28日至5月27日期間動用創紀錄的11.73萬億日元(大約730億美元)進行外匯市場干預時所取得的全部漲幅。

只要美元利率維持高位、美國數據繼續強勁，日元空頭就有繼續測試日本政府底線的動力。日本內閣官房長官木原稔釋放「必要時隨時採取適當行動」的信號，財務大臣片山皋月此前也強調準備採取果斷措施，但市場普遍認為，若在160附近就出手，效果可能有限;若等到接近或突破161.95/162，干預舉措對於投機勢力的心理衝擊效應會更強，但也更像是在對抗趨勢，而非逆轉趨勢。

美光財報與日本干預成風險資產雙重拐點

「由於AI泡沫破裂相關的悲觀論調卷土重來，隔夜大型科技股走弱正在對市場看漲情緒構成壓力，」來自線上券商IG International的資深市場分析師Fabien Yip表示。「儘管美國——伊朗和平協議繼續取得進展，但兩國代表對條款如何解讀仍存在根本性分歧。」

AI算力相關的熱門股票交易一直是今年全球股市牛市軌跡的關鍵支柱，幫助MSCI全球股市指標克服中東地緣政治衝突帶來的一系列挑戰，今年以來MSCI全球指數可謂漲勢如虹，連續多次創下新紀錄高位，最近一次是在6月2日。然而，市場不時會因對鉅額AI算力基礎設施投資潛在回報的擔憂，以及估值高企和看漲持倉過於擁擠，引發空頭力量短期集結，驅動該板塊短期內大幅回調。

一項衡量亞洲科技股的MSCI重要子指數周二暴跌近5%，結束了連續八天上漲的走勢。

市場注意力如今正轉向總部位於美國的存儲芯片製造巨頭美光科技公司將於美東時間周三(北京時間周四晨間)公佈的季度業績，這將成為檢驗AI算力基礎設施支出能否支撐其自身強勁漲勢——該股今年以來已上漲逾300%，以及全球AI算力相關科技股漲勢的關鍵考驗。

「尤其是集中在亞洲的區域型熱門AI芯片股面臨的短期風險主要包括市場結構、以及倉位擁擠度日益不穩定，加之美光周三美股收盤后的業績可能引發劇烈波動。此外，市場對美國超大規模雲服務商們前所未有的AI算力基礎設施投資是否審慎的擔憂正在加劇。」來自Bloomberg Strategists的資深策略師David Savage，Macro Squawk表示。

布倫特原油下跌逾1%，跌至每桶77美元下方;周一油價曾下跌逾3%，當時華盛頓和德黑蘭方面均表示，第一輪旨在達成持久和平協議的討論取得進展。

美國發放了一項為期60天的許可證，允許伊朗在國際市場出售石油，為其提供一條重要的經濟生命線;但一些分歧已經浮現——副總統萬斯(JD Vance)稱伊朗同意允許覈查人員進入該國，但這一説法遭到德黑蘭方面否認。

「AI泡沫破裂」恐慌論調來襲，全球緊盯中國臺灣股市

「空氣中確實瀰漫着避險情緒，」澳大利亞國民銀行駐悉尼策略師Rodrigo Catril表示。「市場似乎更擔心隔夜美國大型科技股表現不佳，而沒有看到油價下跌帶來的積極一面。」

在中國臺灣股市，有分析師已經開始把該股票市場描繪成全球AI泡沫破裂風險的典型樣本：股市一年漲超100%、科技股佔指數約80%、融資買股規模12個月暴增160%、散户和機構類型投資者們都在加槓桿。過去一年，中國臺灣股市基準股市瘋狂上漲超過100%，並在數周內接連超越英國、加拿大和印度，成為全球第五大股票市場。

對華爾街的那些股票市場頂級分析師而言，中國臺灣市場正在成為「全球科技巨頭們AI數據中心資本開支是否真實兑現」的最前沿温度計。一旦華爾街所擔憂的科技巨頭們AI資本開支放緩、芯片/AI服務器訂單出現冷卻或先進製程/先進封裝需求降温出現，中國臺灣股市的回撤也會被AI權重集中度成倍放大，甚至有可能成為導致全球AI投資泡沫破裂的首張多米諾骨牌。

在中國臺灣股市，科技企業約佔中國臺灣經濟產出的20%，卻在基準股指中擁有約80%權重，意味着臺灣股市本質上已經被改造成一隻高濃度「AI半導體因子資產」。只要全球雲廠商繼續擴建AI數據中心、先進GPU和AI ASIC加速器需求維持高強度，臺灣股票資產就會享受盈利預期和估值溢價的雙重支持;然而，一旦AI資本開支節奏出現任何程度放緩，過於槓桿化的臺灣股市回撤也會因AI權重集中度而被顯著放大。

對於一些投資者警惕的「AI泡沫」相關論調，臺灣股市的槓桿數據無疑更具警示意義。過去12個月，投資者通過當地券商借錢買股的規模暴增160%，接近2000年全球互聯網泡沫破裂前的歷史高位;這一增幅不僅遠超互聯網泡沫最后12個月的50%，也超過亞洲另一個AI強勢市場韓國近期大約94%的融資增幅。

美國國債在周一大幅下跌后於周二亞盤初期走強，儘管油價轉跌。策略師們近期多次提到，美聯儲主席凱文·沃什上周釋放的強勁鷹派信息以及改革美聯儲溝通機制的相關框架，是債市承壓的原因之一。債券交易員如今正關注本周美國PCE通脹數據，以初步判斷市場新近形成的鷹派立場是否合理。

由於通脹回暖與美聯儲緊縮擔憂蓋過了圍繞解決伊朗戰爭談判的早期樂觀情緒，黃金下跌逾1.5%。白銀下跌逾3%。比特幣也大幅下跌逾3%。

「圍繞伊朗局勢的談判轉向較低層級的技術性討論，使一些不確定性繼續存在，但本周真正的波動因素仍然是周四的核心PCE數據。」Global X Management駐悉尼投資策略師Billy Leung表示。

今日A股與港股方面，A股主要基準指數中創業板指跌幅最大，截至周二收盤收跌近4%，深證成指收跌3.2%，滬指跌1.37%;港股主要基準指數中，香港交易所頁面顯示恆生科技指數一度跌超3.5%，明顯大於涵蓋更廣泛藍籌股的恆生指數跌幅，顯示出亞洲股市周二跌幅壓力主要集中在與AI算力基礎設施密切相關聯的科技成長鏈條。