滬市債券新語 | 存量盤活進行時 世紀互聯打造算力資產證券化標杆

轉自：新華財經

新華財經上海6月23日電（記者 楊溢仁）作為國內第三方中立IDC（互聯網數據中心）「龍頭」，也是中國第一家在納斯達克上市的IDC高科技公司——世紀互聯（VNET.US）近年正持續發力佈局機構間REITs，引發業界關注。

2025年11月至2026年3月，世紀互聯先后落地三單數據中心機構間REITs，合計募資超72億元，不僅盤活了存量重資產，更樹立了算力基建資產證券化標杆，為行業投融資模式創新提供了可複製的樣本。

算力資產證券化 三單REITs落地

世紀互聯機構間REITs佈局節奏緊湊、規模領先。

2025年11月，世紀互聯發行了全國數據中心首單綠色機構間REITs（太保資產—世紀互聯數據中心機構間REITs），規模8.6億元，獲綠色資產最高等級「G-1」認證，底層資產聚焦綠色算力基建；2026年3月，兩單核心項目又接續上市，分別為「國金資管-世紀泓源數據中心機構間REITs」，募資46.54億元，底層資產為太倉基地型數據中心，是國內數據中心領域截至目前規模最大的機構間REITs；「國金資管-世紀烏蘭數據中心機構間REITs」，募資17.02億元，底層資產估值27.18億元，為內蒙古智算中心。

就資產質量分析，上述三隻產品的底層資產均為高標算力樞紐，深度綁定頭部互聯網和雲廠商客户，租約長、現金流穩。

圖為世紀泓源數據中心機構間REITs俯瞰圖（受訪者供圖）

據記者瞭解，前述三單項目均採用平層結構，實現了資產與主體信用剝離，投資者收益完全依託資產運營，凸顯了「資產信用」核心邏輯。不僅如此，上述產品在發行籌備階段就備受關注，吸引了保險、資管、理財子、信託等超20家多元優質機構投資人踴躍參與、積極認購，整體認購倍數高達3倍，市場反響可見一斑。

「此類產品作為公募REITs的重要補充，精準適配算力重資產長周期、高投入的特性。」一位保險機構投資人告訴記者，「此外，需求端的持續發力，也為該業態發展奠定了堅實的基礎。2026年初，國內主流大模型日均Token（詞元）消耗已達180萬億，較2024年初增長1800倍；互聯網和雲廠商是絕對主力，佔需求60%以上；字節跳動、百度、阿里等大廠算力採購量同比翻倍，雲廠商資本開支持續向AI算力傾斜，算力更是從‘稀缺資源’變成了‘剛需產能’。」

破局重資產困境 賦能算力擴張

無疑，機構間REITs的落地，直擊數據中心行業重資產痛點。

據記者瞭解，IDC項目單座投資通常超10億元，但回報周期超10年，資金壓力不言而喻。藉助機構間REITs，IDC原始權益人能夠盤活成熟存量資產，快速回籠資金，有效降低資產負債率，實現輕資產轉型。

不僅如此，通過機構間REITs所籌資金的反哺效應同樣顯著。就世紀互聯而言，REITs的發行能助力其AI算力戰略持續落地，將回籠資金重點投向核心業務。

圖為世紀互聯太倉數據中心沙盤（記者 楊溢仁攝）

除了加碼高密AI算力佈局，世紀互聯亦致力於綠色發展，其REITs項目底層資產均具備綠色低碳屬性，嚴控PUE，契合國家「雙碳」目標，形成了「綠色運營-價值提升-資本青睞」的良性循環。

「在電力側，我們依託烏蘭察布等項目在消納側的優勢，正嘗試向上延伸探索綠電應用；在AIDC（人工智能數據中心）側，公司進行了‘三化’創新——建築標準化，機電模塊化和電力總線化，以期高效滿足客户的需要。」世紀互聯資產證券化業務負責人李冠一告訴記者。

記者注意到，作為「國金資管-世紀泓源數據中心機構間REITs」的底層資產——太倉項目儘管起步晚，但太倉政府為支持數據中心市場的發展，出臺了一系列相應的支持政策，旨在提升太倉在數字經濟領域的競爭力，承接上海算力外溢。同時，太倉IDC項目與環滬區域頭部客户的發展佈局相一致，這也為其后續增量需求奠定了堅實的基礎。

圖為世紀泓源數據中心機構間REITs的底層資產——太倉數據中心（記者 楊溢仁攝）

行業標杆成型 市場擴容可期

世紀互聯機構間REITs的密集落地，為算力基建資產證券化樹立了標杆。

就市場生態看，其率先構建了「綠色認證+長周期+高現金流」的算力REITs標準，推動行業從「主體擔保」向「資產信用」轉型，吸引了保險、養老金等長期資金入場。

上交所提供的數據顯示，截至2026年3月末，全國數據中心機構間REITs的發行規模超80億元，世紀互聯佔比超90%，引領行業發展。

展望未來，算力REITs市場空間廣闊已成為業界共識。

華泰證券資管預計，2026年內新發機構間REITs規模有望突破千億元，目前該品類已進入快節奏爆發式增長階段。

對世紀互聯而言，「后續將持續推進存量資產盤活，繼續在多層次REITs項目上創新，進一步提升資產流動性與估值空間。」前述負責人稱。

編輯：李一帆