創新葯研發活躍提振信心，港股通創新葯ETF易方達漲2.15%

截至6月23日10點6分，上證指數漲0.02%，深證成指跌1.47%，創業板指跌1.94%。重組蛋白、化學制藥、仿製藥一致性評價等板塊漲幅居前。

ETF方面，港股通創新葯ETF易方達（159316）漲2.15%，成分股英矽智能（03696.HK）漲超10%，石四藥集團（02005.HK）、寶濟藥業-B（02659.HK）漲超5%，康諾亞-B（02162.HK）、恆瑞醫藥（600276.SH）、再鼎醫藥（09688.HK）、康方生物（09926.HK）、信達生物（01801.HK）、樂普生物（02157.HK）、亞盛醫藥（06855.HK）等上漲。

消息面上，國家藥監局發佈2025年，報告顯示我國臨牀試驗總量首次突破5000項，創歷史新高。其中，新葯臨牀試驗2997項，同比增長18%，2025年我國創新葯Ⅰ期臨牀試驗的數量位居全球第一。這一數據表明國內創新葯產業研發活動持續活躍，進入加速發展階段，提振了市場對行業長期成長性的信心。

興業證券表示，創新葯產業趨勢不變，短期資金面調整蓄積向上彈性。近期多個創新葯數據讀出符合或略超市場預期，重要BD陸續公告，事件性催化不斷，板塊估值吸引力提升。Wind數據顯示，創新葯指數2025年收入/歸母淨利潤同比增長9.73%/5.85%，2026Q1收入/歸母淨利潤/扣非歸母淨利潤同比增長8.48%/20.99%/26.84%，業績呈加速趨勢；截至2026年6月18日，指數PS估值處於2019年以來37%分位。中國創新葯全球競爭力持續加強，BD出海多基於海外權益合作，為暫不具備海外銷售能力階段拓展全球市場的優選方式；Co-Co模式增多體現企業話語權提升。政策端，《政府工作報告》將生物醫藥列為「新興支柱產業」，《關於健全藥品價格形成機制的若干意見》明確優化創新葯首發價格機制，持續鼓勵創新。當前板塊正由「估值驅動」轉向「業績+全球化兑現驅動」，隨着BD品種海外三期推進、上市確定性提升及商業化分成兑現，產品銷售峰值和成功率有望進一步提升。長期看好具備差異化創新能力、全球BIC潛質及單品放量能力的創新葯公司，同時關注銷售能力強、創新轉型順利並具備出海預期的穩健型藥企；展望2026年，行業大會數據、重磅BD交易及新技術突破仍有望持續構成正面催化。

長城國瑞證券表示，醫藥生物行業在政策與產業端雙重催化下，創新葯及產業鏈仍是當前核心關注方向。隨着新版臨牀試驗規範的發佈與多層次支付體系的持續推進，疊加國產創新葯加速獲批上市及海外Biotech融資窗口修復，當前投資主線可圍繞「研發質量提升、上市兑現加快、支付路徑改善和全球風險偏好修復」展開。建議重點關注四大方向：一是具備紮實臨牀與註冊能力、已有產品獲批且商業化放量可期的創新葯企，其估值邏輯正逐步向現金流改善切換；二是受益於醫保與商保目錄協同推進、患者需求明確的高臨牀價值品種，特別是腫瘤、自免、罕見病及代謝疾病等細分領域；三是受研發規範化及全球多中心臨牀需求提升帶動的創新產業鏈環節，如臨牀CRO、註冊申報及數據管理等專業化服務；四是具備差異化技術平臺與國際化開發能力的創新資產，有望通過對外授權或聯合開發實現價值重估。

港股通創新葯ETF易方達（159316）緊密跟蹤恆生創新葯指數，恆生創新葯指數反映業務與創新葯研究、開發及生產相關的香港上市公司之表現。