港股開盤：恆指漲0.13%，科指漲0.04%，大模型概念中，MINIMAX-W漲3.81%

華盛資訊6月23日訊，港股三大指數普漲，截止開盤，恆生指數漲0.13%，國企指數漲0.01%，恆生科技指數漲0.04%。

恆指成分股中，寧德時代漲3.17%，攜程集團-S漲2.49%，比亞迪電子漲2.03%；京東集團-SW跌1.49%，安踏體育跌1.22%，洛陽鉬業跌1.08%。

科指成分股中，MINIMAX-W漲3.81%，蔚來-SW漲1.99%，京東健康漲1.53%；騰訊音樂-SW跌1.07%，嗶哩嗶哩-W跌1.06%，理想汽車-W跌0.99%。

板塊方面

OpenClaw概念-HK普漲，MINIMAX-W漲3.81%，美團-W漲0.97%，百度集團-SW漲0.92%，阿里巴巴-W漲0.49%，智譜漲0.41%。板塊走強核心在於AI大模型迎來「政策擴容+開源迭代+商業化接入」共振，估值從主題炒作轉向能力與資本化重估；MiniMax開源多模態M3並接入支付寶Token Pay、疊加回A預期升溫，智譜憑GLM-5.2開源及科創板輔導驗收強化映射，顯示行業正加速走向技術落地與融資擴張並進。

ChatGPT普跌，騰訊控股跌0.69%。板塊走弱核心在資金面降温而非產業邏輯惡化，南向資金持續撤出壓制風險偏好，疊加騰訊期權隱含波動率偏低、交易更偏防禦，對成長彈性的定價明顯收斂；其中騰訊連續遭淨賣出，單日淨流出14.45億港元、4日累計淨賣出55.42億港元，顯示ChatGPT鏈條仍處存量博弈階段。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

大行最新觀點

華泰證券港股策略：紅利買點尚未出現

華泰證券表示，上周港股AI板塊急漲在流動性偏緊背景下產生「抽水」效應，資金從互聯網軟件擴散至紅利等穩定性資產，加上停火預期壓低油價及FOMC鷹派預期升溫，港股通紅利指數單周下跌6%。該行認為，港股整體中樞反轉仍需觀察大型科技企業AI進展及消費修復催化，當前時點尚未成熟，且短期技術性反彈持續受高沽空壓力壓制。行業配置上，短期可關注沽空壓力較重但盈利預期邊際企穩的超跌傳媒股，以及具防禦屬性的銀行；紅利資產更適合作為組合分散配置，重點關注基本面、現金流和派息穩定的銀行、公用事業、公路鐵路，以及派息率穩定、預期股息率高於6%、ROE改善的食品飲料和部分工業股。中期則建議均衡配置景氣加速的半導體、電新和機械，AI硬件鏈短期進一步增配性價比不高，AI軟件則以結構性機會為主，消費者服務需等待高頻數據改善信號。

中國銀河：下半年基本面反彈信號確認 港股上市公司盈利水平有望實現實質性提升

中國銀河證券在2026年港股中期策略中表示，展望2026年下半年，港股市場估值「窪地」特徵仍在，但市場信心與資金流向尚未形成合力，當前營收、盈利和ROE等基本面指標已確認拐點；在科技創新、擴大內需等政策支持下，若四季度中美關係明顯改善並進一步確認基本面反彈，港股有望迎來盈利與估值共振上行。行業配置方面，該行建議重點關注科技創新主線，認為AI行情正由硬件向算力租賃、雲服務、半導體、人形機器人及MaaS服務等全產業鏈擴散，港股相關板塊相對優勢有望提升；同時看好紅利主題中的結構性機會，指出能源板塊雖具高股息特徵但部分安全墊已被漲幅透支，REITs、電信服務、消費類紅利及公用事業則因高股息率、漲幅温和及ROE改善，更具配置性價比。

華泰證券：電商消費整體温和增長 各平臺表現相對分化

華泰證券表示，預計2026年「618」大促期間電商行業整體增長較為温和，行業GMV或同比增長中低個位數，主要由平臺加大補貼促銷帶動，但部分被去年同期國補政策推高帶電品類銷售基數所抵消；分平臺看，抖音和拼多多表現相對領先，GMV預計分別同比增長約15%至20%和約10%，而淘天與京東受帶電品類高基數影響，GMV或同比錄得低個位數下滑。該機構認為，后續消費情緒的實質性修復仍有待觀察，但2026年下半年國補高基數壓力減輕，或為部分平臺增速修復提供支持，行業競爭則仍將圍繞核心用户留存、AI流量入口建設、價格力及供應鏈能力展開。

華泰證券評5月財政數據：廣義財政擴張力度持續偏緊

華泰證券指出，5月財政數據顯示名義增長持續修復，一般公共預算收入延續3月以來較快增長，反映價格回暖帶動實體經濟現金流改善，但廣義財政支出仍偏緊，對二季度內需形成擾動，税收數據亦顯示5月內需壓力上升。收入端呈現供需分化，生產端在能源衝擊下仍具韌性，增值税保持較快增長，但消費整體偏弱；支出端雖同比降幅收窄、一般公共預算和政府性基金支出邊際提速，但整體擴張力度仍不足。與此同時，土地出讓收入增長乏力，拖累政府性基金收支，顯示全國地產需求恢復基礎仍不穩固，不過核心城市地產需求仍具韌性。該機構認為，在貨幣政策傳導受融資需求偏弱掣肘背景下，財政政策適度擴張效果更佳，后續需關注下半年財政支出節奏能否改善，以支撐內需企穩回升。

華泰證券：海峽通行預期下油價顯著回落，儲備性補庫或支撐中期價格中樞

華泰證券表示，隨着美伊談判推進及諒解備忘錄簽署，6月國際油價明顯回落，6月19日WTI和Brent期貨分別報76.6美元和80.6美元/桶，較月初下跌16.9%和15.2%；該行認為原油供應緊張將有所緩解，但三季度全球石油消費旺季及未來儲備性補庫仍將對油價形成支撐，因此下調2026年Brent均價預測至82美元/桶，並預計2027年為70美元/桶，中長期則判斷全球石油消費拐點加速形成，產油國邊際成本或支撐60美元/桶底部中樞。在行業層面，該行認為油價存在底部支撐，具備增產降本能力、天然氣業務增量及高分紅特徵的油氣龍頭仍具關注價值，同時中國能化產業鏈韌性較強，油價回落疊加全球下游補庫存，有望帶動化纖、塑料等細分領域景氣回暖。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

風險提示: 投資涉及風險, 證券價格可升亦可跌, 更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤, 反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前, 投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情, 請細閲相關銷售文件, 以瞭解更多資料。倘有任何疑問, 應徵詢獨立的專業意見。