SpaceX 1.75萬億美元估值亮相凸顯Rocket Lab定價偏高 此番回調意義重大

核心事件：SpaceX完成首次公開上市后，此前作為公開市場SpaceX替代標的的Rocket Lab（納斯達克代碼：RKLB）隨熱度上漲，后市場狂熱消退股價顯著回調，當前市場對其估值合理性存在明顯分歧。

關鍵數據：

• SpaceX IPO發行價135美元，上市當日收盤價160.95美元，估值1.75萬億美元，對應2025年追溯營收的94倍、2026年市場預期營收的73倍
• RKLB過去1年累計漲幅超240%，近期從151美元高點回落，過去1個月累計回調20%，當前股價100美元，低於50日移動均線104.60美元；RSI為43.17，200日移動均線支撐位為74.08美元
• RKLB 2026年Q1營收2.003億美元，同比增63.5%，超出市場此前1.896億美元的預期；2025年全年營收6.02億美元，同比增38%；截至2025年末訂單積壓18.5億美元，同比增73%。市場預期其2026年Q2營收為4.737億美元
• 當前RKLB市值580億美元，追溯市銷率85倍，預期市銷率仍高於80倍；毛利率36.56%，運營利潤率-33.2%，過去12個月自由現金流-3.16億美元，手握12億美元現金，淨現金頭寸13億美元
• RKLB今年以來累計上漲44%，AInvest聚合信號將其評級為「買入」

市場邏輯與影響：當前RKLB估值隱含的假設是其未來數年運營零瑕疵、利潤率持續擴張且從SpaceX手中搶佔可觀市場份額，但該估值缺乏對應經營數據的完全支撐，其營收規模僅為SpaceX的約三十分之一，當前高估值站不住腳；同時前期20%的拋售已計入過多悲觀預期，當前100美元價位的風險回報格局較150美元時更具支撐，市場無需恐慌拋售。

后續關注點：

• 需觀察RKLB 2026年第二季度營收能否達到4.737億美元的市場預期、毛利率能否維持在36%以上水平，若相關指標不及預期，其增長敍事可信度將崩塌，估值難以為繼
• 等待市場最終判定SpaceX 1.75萬億美元的首發估值屬性，建議投資者不急於當前價位滿倉，等待股價回落至74美元附近的200日移動均線支撐位再逐步佈局

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責任編輯：小浪快報