伯克希爾建倉梅西百貨：價值陷阱還是六十年一遇的例外

伯克希爾60年來首次公開買入梅西氏股份，總持股規模僅5500萬美元，屬於價值試探而非大舉佈局；近期新任CEO格雷格·阿貝爾接連推進68億美元收購住宅建築商泰勒·莫里森、100億美元注資谷歌母公司兩項大額動作，整體轉向精選型價值投資，並未押注零售賽道戰略轉向。

梅西氏2025財年一季度核心業績數據如下：

• 總營收同比上升2.1%，同店銷售額增長3%，旗下布魯明戴爾品牌同店銷售額增幅達10.2%
• 調整后息税折舊攤銷前利潤率5.9%，調整后每股收益0.13美元，遠超市場預期的0.03美元
• 經營活動現金流轉為淨流入2.92億美元，自由現金流由負轉正至1.15億美元，庫存同比僅增長3.6%
• 期末持有現金13億美元，同期完成5000萬美元分紅與5000萬美元股票回購，管理層已上調全年業績預期

當前市場仍未擺脫百貨零售行業的長期衰退刻板印象，忽略梅西氏的運營改善，同時百貨賽道仍持續面臨電商渠道衝擊，單一季度業績尚不足以支撐其形成長期結構性競爭力。伯克希爾的持股來自13F申報文件，該信息未獲美國證券交易委員會審覈背書，無法證明伯克希爾對該標的持有長期投資承諾。

后續三大核心觀測信號：

1. 梅西氏需在下一季度延續當前向好的轉型勢頭
2. 后續業績若再超市場預期，需觀察股價是否仍被「經營不善零售商」的負面情緒壓制
3. 下一份伯克希爾定期持倉報告是否繼續持有梅西氏股份

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責任編輯：小浪快報