暴跌后反彈？A股保險板塊放量大漲近6%，新華保險封死漲停板，機構看好二季度業績催化

本文來源：時代財經 作者：何秀蘭

保險股深蹲后強勢反彈，剛剛割肉「追科技」的人后悔了？

6月22日，經歷上一個交易日多重利空共振的深度殺跌后，A、H股保險板塊同步開啟修復行情。當日，A股保險板塊全線衝高，萬得保險指數（882246.WI）大漲5.84%，成交放量，新華保險（601336.SH；01336.HK）封死漲停板，多隻個股漲幅超5%，港股內險股集體收紅，中國人壽（601628.SH；02628.HK）H股漲近8%。

此前6月18日，美聯儲鷹派表態推升美債長端利率，疊加資金持續涌向高景氣賽道等因素，萬得保險指數單日大跌超6%，短期深度超賣催生修復窗口。

業內認為，銀行長期存款產品下架帶動居民儲蓄流向儲蓄險，疊加板塊估值處於十年低位，資金迴流支撐本輪估值修復。多家券商看好二季度業績催化帶來的修復機會。但也有業內人士提醒，本次上漲或為技術性反彈，海外利率波動、行業暫無爆發性業績邏輯等中長期壓力仍存，趨勢反轉仍需基本面拐點確認。

保險股強勢修復，AH股同步上漲

經過6月18日極端拋售洗禮，保險板塊節后迎來集中資金迴流。

截至6月22日收盤，萬得保險指數單日漲幅5.84%，當日成交金額達204.78億元，盤中最高漲幅逼近6.5%，成為日內表現最突出的權重主線之一。A股個股層面，壽險標的領漲全板塊，新華保險漲停，中國人壽盤中漲超9%，最終收漲8.13%；中國人保（601319.SH；01339.HK）、中國太保（601601.SH；02601.HK）分別上漲7.07%、5.44%；板塊龍頭中國平安（601318.SH；02318.HK）漲幅相對居后，收漲5.27%，單日成交額高達87.6億元。

與A股強勢反彈形成呼應，港股內險股同步走出逆勢反彈行情，當日全線飄紅。早盤跟隨大盤低開，隨后資金持續進場強勢拉昇，中國人壽H股、新華保險H股分別收漲7.99%、6.73%，中國太平（00966.HK）大漲6.62%，陽光保險（06963.HK）、中國太保H股均漲超4%，中國平安H股、中國人保H股等同步跟漲。

業內認為，本輪保險板塊修復行情，建立在節前拋售帶來的超賣基礎之上。

回溯節前行情，端午假期前最后一個交易日（6月18日），聯儲議息會議釋放超預期鷹派信號，全年降息預期進一步降温，10年期美債收益率快速上行，市場擔憂長端利率持續高位壓制險企固收投資收益，疊加上半年市場資金長期扎堆 AI、算力等高景氣成長賽道，存量資金調倉過程中，低估值保險板塊成為資金首要拋售對象，多重因素共振催生單日大跌。

多重利空下，萬得保險指數單日大跌6.41%，創近一年最大單日跌幅，五大上市險企普遍錄得6%至7%的深度回撤，短期超賣情緒集中堆積，為節后修復預留空間。

多重利好共振託底行情，反彈持續性仍存約束

有不願具名的非銀金融行業分析師向時代財經表示，近期銀行業負債端調整形成的紅利，正在持續傳導至保險負債端，成為支撐板塊估值修復的重要基本面邏輯。當前國有大行、股份行、民營銀行集中下架3年期、5年期大額存單及定期存款，居民長期安全理財渠道大幅收窄，海量儲蓄資金持續向儲蓄險、年金險遷移，上市險企新單銷售、新業務價值有望持續修復，有望衝資產端的波動壓力。同時，板塊估值已跌至近十年低位，高股息、低估值優勢凸顯，將吸引存量成長賽道獲利資金持續調倉佈局。

機構中長期視角同樣偏向樂觀。西部證券孫寅團隊認為，展望2026年下半年，保險板塊低估值、高股息屬性凸顯，前期受情緒衝擊產生的錯殺行情或已近尾聲，隨着市場情緒修復、基本面拐點確認、政策紅利持續落地，行業資負改善的核心邏輯將逐步兑現。

華泰證券則重點提示二季度業績催化價值。其指出，如果6月市場表現穩定，二季度或成為保險行業今年盈利表現最亮眼的一個季度。今年以來，保險板塊受一季度市場波動和盈利下滑，以及二季度以來較為極致的結構性市場行情影響，股價普遍下行，估值安全邊際顯現。負債端仍然保持良好增長勢頭，行業基本面依然堅實。隨着二季度臨近結束，業績反彈有望成為市場重新審視保險行業價值的重要催化劑，建議重視二季報投資機會。

但市場分歧同樣存在。前述非銀金融分析師向時代財經提示，本輪上漲更多是節前深度回調后的技術性反彈，中長期壓制板塊的核心約束並未完全消解。其一，美聯儲高利率維持時間存在不確定性，美債收益率高位震盪仍會持續壓制險企固定收益投資回報，半年報投資端利潤仍存壓力；其二，行業尚未出現業績層面的強爆發邏輯，當前行情以估值修復為主，上行空間存在約束。