綠城，被盯上了

　　來源：拾遺地

　　文/十一弟

　　端午節前，港股上市的綠城中國，低調地披露了一個案件——

　　它在香港的辦公場所，被廉政公署搜查了。

　　據說，這次搜查行動針對綠城的一名前董事，該人士被指控牽涉腐敗。

　　在公告里，綠城只是一味地撇清——

　　這名前董事已不在公司任職，也不是集團員工了。

　　但很明顯，香港廉政公署能搜查到綠城的辦公室，前董事案發，肯定與其在綠城任職期間有關。

　　綠城對這樁案件遮遮掩掩，既沒有披露腐敗案由，也沒有揭露這名前董事的身份。

　　肉爛在鍋里，說出來對誰都不好。

　　這兩年，在大股東中交集團的主導下，對綠城的核心管理層，進行了大清洗——

　　曾在上市公司擔任過董事的武亦文、張亞東、周長江、邱東、周安橋、朱玉辰、郭佳峰等人，均已先后退任。

　　2015年，中交集團入主綠城，併成為第一大股東。

　　此后長達十年時間里，它對這家千億房企慷慨放權，使其長期處於控股不控權的狀態，由前董事會主席張亞東主導的一幫職業經理人掌控。

　　中交集團長期控股不控權，這讓綠城內部形成巨大的權力真空，職業經理人實際掌權，利益交織，錯綜複雜。

　　在房地產一片大好的時候，泥沙俱下，所有人都大賺，很少有人盯着內部的權力格局、利益分配。

　　可當市場風捲殘雲，千億房企都要面對虧損的時候，就需要有人對此負責，被清算了。

　　去年，綠城的整體銷售規模依然龐大，賣了2519億，行業排名第二。

　　上市公司實現營收1550億，最后賺到的淨利潤，不到23億。

　　這23億淨利潤里，歸屬於中交集團等上市公司股東的盈利，只有區區7100萬。

　　剩下超過22億淨利潤，歸屬於少數權益股東。

　　一個由綠城並表的開發項目，並不意味着它是100%全資持股。

　　在這些合資項目里——

　　若綠城僅持有一部分股權，持有項目剩下股權的其他股東，就是所謂的少數權益股東。

　　杭州是綠城的大本營，去年在當地賣了518億，市場排名第二，僅次於濱江集團。

　　十一弟查了下，綠城在杭州有29個在售項目，但由其100%全資持股的開發項目，只有一個。

　　其他28個合資項目，在上市公司2025年財務報告里，它自己披露的權益比例，跟實際在工商部門的登記資料，相差巨大。

　　這不是個例，在整個綠城的上市體系內，是普遍情形。

　　扒一扒這些合資項目中的利益分配，以及少數權益股東都有誰，才能看清楚在權力真空下，綠城是怎樣運行的。

　　位於杭州拱墅區的綠城·潤百合，綠城在2025年報中披露的權益比例是85.1%。

　　潤百合的開發主體是杭州浙釋城市發展有限公司，到2025年末，它背后唯一的股東，就是綠城。

　　也就是説，這個原本在工商登記中由綠城100%全資持股的開發項目，綠城在2025年報中披露的權益比例，變成了85.1%。

　　這被偷走的15%的項目股權，不知道由誰持有，在誰手上。

　　但可以肯定的是，它是上市公司財務報告中，拿走逾22億淨利潤的少數權益股東的一份子。

　　位於杭州蕭山區的綠城·宸風逸廬，綠城在2025年報中披露的權益比例是85%。

　　宸風逸廬的開發主體是杭州綠城朝陽置業有限公司，在工商部門的登記系統里，到2025年末，項目公司背后有四個股東——

　　大股東是綠城，持股85.3%；

　　還有三個少數權益股東，南京臻碩企業管理合夥企業（有限合夥）、寧波浙展企業管理合夥企業（有限合夥）、南京臻蔻企業管理合夥企業（有限合夥），合計持股14.7%。

　　十一弟查了下，南京臻碩的主要出資人——曹曉花，在綠城體系內，有一位同名的核心員工，她擔任過綠城建築科技集團副總經理、綠城建築產業公司總經理；

　　寧波浙展的主要出資人——吳金秋，在綠城體系內，也有一位同名的核心員工，他現任綠城浙江公司常務副總經理；

　　南京臻蔻的主要出資人——劉煒、汪正，在綠城體系內，都對應有同名的核心員工，其中劉煒出任過綠城運營管理中心副總經理，汪正擔任過綠城本體建設中心執行總經理。

　　這三家合夥企業，遍佈綠城名下在全國各地的項目股東名單里。

　　其中，南京臻碩、南京臻蔻分別參股投資了綠城體系內的上百家企業，寧波浙展也參股投資了綠城體系內的幾十家企業。

　　這意味着，去年分走了上市公司絕大部分盈利的少數權益股東，有相當一部分是綠城內部同名核心員工設立的合夥企業。

　　別看這些少數權益股東所佔開發項目的權益比例不多，但幾十個、上百個項目堆在一起，就是一大坨。

　　只要蛋糕做得足夠大，哪怕切走一小部分，也能分到一大塊。

　　不止是杭州，綠城在全國各地的開發項目，普遍存在這種情形的股權安排。

　　位於浙江台州的綠城·臻園，綠城在2025年報中披露的權益比例是63.8%。

　　臻園的開發主體是台州綠碩房地產開發有限公司，到2025年末，在工商登記中，項目公司背后有五名股東——

　　持股25%的杭州榮德置業有限公司，是A股上市的民營房企榮安地產的子公司，屬於外部股東；

　　項目最大的股東是綠城，持股73.3%；

　　寧波浙展、南京臻碩、南京臻蔻是三個小股東，持股比例1.7%。

　　綠城在工商登記中，對臺州綠碩的實際持股比例應為73.3%。

　　但它在上市公司2025年報中披露的權益比例，只有63.8%，少了將近10%的股權。

　　如果台州臻園在2025年盈利1000萬，那麼就有100萬的利潤，不知道進了誰的兜里。

　　最離譜的是——

　　這三家合夥企業是在2025年即將結束的幾天前，突擊入股，進入了台州臻園項目公司的股東名單里，卡着2025年上市公司財務報告的會計截止日。

　　也就是説，在綠城編制2025年報的會計截止日前，這三家合夥企業成爲了台州臻園項目的少數權益股東。

　　它們的投資入股，是快進快出，只在項目公司股東名單里停留了短短四個月。

　　今年四月底，上市公司年報的法定披露期一結束，這三家合夥企業很快便選擇了從項目公司撤股。

　　這種快進快出的股權操作，很難讓人相信這是一筆投資，而不是爲了做賬和利益輸送。

　　去年一開年，綠城的前董事會主席張亞東辭職；今年一開年，綠城的執行董事兼行政總裁郭佳峰退休。

　　在過去十年間，以張亞東、郭佳峰為代表，他們是綠城最有權勢的職業經理人。

　　大股東中交集團慷慨放權，讓這家千億房企在一種權力真空狀態下運行，形成了錯綜複雜的利益安排。

　　對綠城核心管理層的改組，清洗張亞東這幫職業經理人，中交集團只用了一年時間。

　　大股東態度堅決，兵不血刃，沒有遭遇任何抵抗。

　　換來的是，在上市公司層面，這些職業經理人安全落地，體面離開。

　　中交集團結束了長期控股不控權的局面，勒緊了對綠城的韁繩。

　　但房地產行業早已變天，綠城不再是從前那個綠城了——

　　它還有規模，但賺不到錢了。

　　更棘手的問題——

　　是像杭州潤百合、宸風逸廬、台州臻園等數以百計的開發項目，背后有南京臻碩、南京臻蔻、寧波浙展的利益分配，充當少數權益股東，偷走了上市公司的利潤。

　　這些少數權益股東，在綠城體系內，到處都有它們的身影，比比皆是。

　　但沒人知道它們是誰，它們的錢從哪里來，在綠城項目中賺到的錢、分走的利潤，最后又流向了哪里。

　　甚至它們在綠城項目中的實際持股比例，內外矛盾，上市公司交出來的，也是一筆糊塗賬。

　　不是理不清，而是故意遮掩，渾水摸魚。

　　當年花了大價錢從宋衞平手上收購而來的香餑餑，如今變成了燙手山芋。

　　清洗職業經理人只是第一步，更重要的是，把那些被偷走的利潤扒拉出來。

　　有人不想扒，想讓肉爛在鍋里。

　　但一直捂着，時間久了，臭味還是會流出來。

　　現在，前董事牽涉腐敗，辦公場所被香港廉政公署搜查。

　　不是所有人都會慣着你，早晚要被盯上的。

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