日本財相放話可隨時「大膽行動」，萬億級干預又在路上？

當前美元兑日元匯率持續徘徊在近40年低點附近，日本財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）公開表態，政府具備充足空間針對市場投機行為出臺果斷調控舉措。

周五片山皋月出席記者發佈會時稱：「針對外匯市場過度投機行為，我們隨時可以採取大膽行動。」當被問及日元再度跌至五月黃金周期間的低位、市場普遍判定當時日本曾入市託匯時，她並未作出針對性評價。

片山皋月此前已多次提及「大膽行動」，該表述在市場語境中專指外匯直接干預，常被視作監管層向交易商發出的最終警示。她同時強調，財務省對待匯率的整體立場並未發生任何改變。

此番口頭表態短暫為日元提供支撐，美元兑日元匯率一度跌破161關口，但該水平仍高於4月末日本當局進場護盤時的點位。市場公認下一道關鍵阻力位為161.95，一旦突破，日元將創下1986年12月以來的最低紀錄。

本輪日元走弱，核心誘因是美元全線走強。市場押注美聯儲未來數月重啟加息，美元指數走出三個月以來最強兩日連漲行情，直接蓋過本周日本央行加息帶來的利好。

本周日本央行召開議息會議，政策官員將基準利率上調至1995年后最高水平，但本次加息幾乎沒能扭轉日元頹勢。

日本央行副行長冰見野良三（Ryozo Himino）周五在國會發言表示，匯率仍是影響國內經濟與物價的核心變量，央行將持續密切跟蹤匯率波動帶來的連鎖影響。

片山皋月透露，本周五法國舉辦的七國集團峰會上，各國已就匯率議題展開磋商。峰會聯合聲明重申，各國恪守七國集團既有匯率相關承諾。

數據顯示，4月28日至5月27日期間，日本實施大規模匯市干預，累計投入11.73萬億日元（摺合728億美元），創下歷史單月干預規模新高。彼時日元跌至160.72后，這筆資金曾短暫將日元匯率拉回至155附近的區間。

市場普遍判斷，日本為籌措干預資金，大概率拋售了包括美國國債在內的海外證券，該操作或將引發美方關注，當前美國市場對美債流動性穩定性的擔憂持續升溫。

本周五適逢美國公共假日，美股全天休市，屆時市場流動性將大幅收緊，參照4月末、五月黃金周的操作規律，流動性清淡時段往往是日本出手干預的窗口期。

美日利差鴻溝難彌合，機構預判二次干預概率大幅抬升

當前日本政策利率仍遠低於美國，兩國收益率利差維持高位，持續利好美元，同時催生大規模日元套息交易——投資者借入低成本日元，兑換美元資產博取更高收益。

市場一致預期日本央行年內還將再度加息，但該預期並未緩解市場對日元的悲觀情緒。周五披露的持倉數據顯示，投機資金日元淨空頭頭寸攀升至2024年7月以來峰值。

一眾日元觀測人士預判，日元匯率大概率下探40年低位，該點位也被市場視作日方啟動新一輪干預的核心觸發閾值。

IG澳大利亞有限公司市場分析師託尼・西科莫爾（Tony Sycamore）表示，一旦觸及161.95，日方干預規模或將對標上一輪的萬億級別。

日本內閣官房長木原稔（Minoru Kihara）周四同步釋放強硬信號，稱政府可在任意必要時點對外匯市場採取適配調控舉措。但多數投資者認為，以當前匯價直接干預，效果十分有限，難以對衝美元全面走強帶來的下行壓力。

SBI外匯交易董事總經理上田真人（Marito Ueda）分析，新一輪干預更可能發生在日元匯率逼近或突破161.95之后，該點位或於本月達成。即便干預難以逆轉日元長期走弱趨勢，但干預效果會顯著優於當前點位直接入場。

摩根大通首席日本外匯策略師棚瀨淳也（Junya Tanase）判斷，未來數周美元兑日元大概率衝擊162關口，若美國出爐超預期強勁經濟數據、或是日本財政風險再度發酵，上行速度會進一步加快。

他補充道：「隨着美聯儲轉向鷹派、加息在即，日元匯率突破這一區間的概率持續走高。若美元兑日元進一步走強、測試162一線，日本當局大概率啟動新一輪大規模匯市干預。」