華爾街預計長期利率或再攀高峰 30年期美債收益率年底有望重返5%

智通財經APP獲悉，在美聯儲新任主席沃什首次議息會議釋放鷹派信號后，市場對美國長期利率前景的擔憂有所升溫。最新Markets Pulse調查顯示，多數受訪者預計美國30年期國債收益率將在年底前重新升破5%，反映出投資者對於通脹持續性以及美聯儲政策路徑仍存在不確定性。

調查顯示，在101名受訪市場人士中，有57%預計30年期美債收益率將在今年年底達到或超過5%。此前，受美伊衝突引發的油價飆升影響，該收益率於上月一度突破5%，創下近20年來高位。目前，30年期美債收益率約為4.9%。

值得注意的是，30年期美債收益率上一次突破5%還是在2023年，當時美聯儲大幅加息以應對高通脹。此外，在特朗普政府去年推出新一輪關税政策后，長期國債收益率也曾短暫站上5%，隨后有所回落。

本周，美聯儲維持利率不變，但沃什在其首次議息會議后的新聞發佈會上重申，美聯儲將繼續以恢復價格穩定為首要目標，並明確表示不會重新審視2%的長期通脹目標。

與此同時，美聯儲公佈的最新利率預測顯示，18位決策官員中有9位預計今年至少加息一次，其中6位預計至少加息兩次。這一結果進一步強化了市場對於未來貨幣政策趨緊的預期。

分析人士認為，美聯儲的鷹派立場在一定程度上緩解了長期債券市場對於「容忍更高通脹」的擔憂。匯豐證券美國利率策略師Dhiraj Narula表示，沃什明確捍衞2%通脹目標，有助於消除市場對於美聯儲可能接受更高通脹水平的擔憂，從而避免長期通脹預期失控。

不過，市場仍擔心此前美伊衝突帶來的能源價格上漲正在逐步向實體經濟傳導。隨着企業將更高的能源成本轉嫁給消費者，美國通脹壓力短期內可能繼續維持高位，這也意味着長期國債收益率仍面臨上行壓力。

在利率預期升溫背景下，美元成為市場最看好的受益資產之一。

調查顯示，超過四成受訪者認為，美元將是加息預期升溫的最大贏家。隨着美國國債收益率持續上升，全球投資者配置美元資產的意願明顯增強。周四美元繼續上漲，創下自3月底以來最大兩日漲幅。

荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示，美聯儲釋放的鷹派信號完全抵消了美伊和平協議對美元帶來的利空影響。「美元因美聯儲鷹派立場而走強，壓倒了其他負面因素帶來的壓力，」她表示，「只要美國經濟數據繼續保持韌性，美元仍有進一步上漲空間。」

彭博策略師Brendan Fagan也指出，在經濟增長保持穩健的情況下，「更高利率維持更長時間」疊加通脹預期上調，構成了支持美元上漲的理想環境。

與此同時，市場對於股債關係的判斷也正在發生變化。調查顯示，投資者預計今年剩余時間內，標普500指數與兩年期美國國債收益率之間的正相關關係將重新出現，即兩者有望朝着相同方向運行。不過，對於未來究竟是股市上漲還是債券收益率回落，市場內部仍存在明顯分歧。

目前，標普500指數與兩年期美債收益率之間的相關性已接近過去十年來最負水平，意味着兩類資產近期走勢基本相反。

Monex外匯交易員Andrew Hazlett表示，經歷了美伊衝突引發的劇烈波動后，市場情緒已顯現疲態。如果本周達成的美伊和平協議能夠持續生效，那麼未來市場定價邏輯將重新迴歸利率和央行政策本身。「市場已經被近期的波動折騰得相當疲憊，」Hazlett表示，「如果中東局勢保持穩定，利率和央行政策很可能重新成為主導市場走勢的核心因素。」