高盛預警：美債短端波動或加劇，長端有望趨穩！

高盛資產管理固定收益與流動性解決方案全球負責人兼首席投資官凱·黑格（Kay Haigh）表示，美聯儲主席凱文·沃什在首次議息會議后的表態，預計將推動美國國債收益率曲線短端波動加劇，同時令長端價格波動趨於緩和。

沃什在本周聯邦公開市場委員會（FOMC）會議后的發言被黑格形容為「毫不含糊的鷹派」，其明確將短期政策重心放在抑制通脹上，這一立場出乎市場預料。受此影響，交易員迅速調整預期，押注美聯儲將比此前預期更早啟動加息。

彭博匯編數據顯示，市場目前預計9月會議加息的概率已超過80%，並計入10月進一步加息的可能性。而就在6月16日，市場普遍認為至少要到12月纔會出現加息。

黑格指出，未來「兩年期美債將出現更明顯的波動」，原因在於政策重點轉向通脹、收益率曲線趨平，以及美聯儲前瞻指引減少、轉向更依賴數據的決策方式。

他説：「我們將看到兩年期品種出現更多波動。這既與對通脹的關注有關，也與長端趨穩、收益率曲線走平有關。同時，圍繞前瞻指引的討論減少，美聯儲將更加依賴數據，這些都會反映在兩年期的波動上。」

作為反映政策預期的重要指標，兩年期美債收益率在6月18日出現震盪，此前一日大幅上升13個基點，創下自2025年4月以來最大單日漲幅，同時也是自2008年以來聯儲議息日的最大漲幅之一。相比之下，30年期國債收益率在6月18日觸及兩個月低點。

在此次會議前，華爾街普遍認為，在伊朗戰爭推高通脹壓力的背景下，美聯儲已經結束降息周期。但市場同時關注，沃什是否會順應總統特朗普的立場——特朗普曾多次批評前任主席鮑威爾未能大幅降息。

黑格認為，沃什明確承諾推動通脹迴歸2%目標，加上其新的溝通方式，以及設立五個工作組審視美聯儲運作（包括經濟預測數據與政策執行機制），這些因素可能共同降低長期利率端的波動性。

他表示，這些工作組「顯然是爲了重新審視美聯儲的運作模式而設立的」，雖然效果仍需觀察，但「很可能會帶來長端波動的下降，從而提升其對投資者的吸引力」。