高盛解讀沃什「鷹派首秀」：兩年期美債波動恐再飆升，長端迎來平靜窗口

智通財經APP獲悉，高盛資產管理公司固定收益與流動性解決方案全球主管兼首席投資官凱·海格指出，在凱文·沃什首次以美聯儲主席身份主持政策會議后，其表態很可能加劇美國國債短端的波動，但同時也有助於平抑長端的價格起伏。

海格表示，沃什釋放出「毫不含糊的鷹派信號」，令市場頗感意外——他明確將短期抗通脹置於優先位置。交易員隨即加大押注，預期政策制定者將比此前預估更早啟動加息。

根據匯編數據，目前投資者認為聯邦公開市場委員會(FOMC)在9月會議上加息的可能性已超過80%，並已完全消化10月至少一次加息的預期。而在本周二之前，交易員甚至認為12月之前加息的可能性微乎其微。

海格周四在接受採訪時表示：「未來兩年期國債市場的波動性將顯著上升。這既源於市場聚焦通脹預期，也受到長端趨穩及收益率曲線趨平的影響。此外，美聯儲圍繞前瞻指引的諸多表態表明，未來指引將弱化，政策將更加依賴數據，這些因素都可能轉化為兩年期收益率的高波動。」

作為市場對美聯儲政策預期的風向標，兩年期美債收益率在FOMC決議公佈后大幅飆升，周四繼續震盪。該收益率周三一度跳漲13個基點，創下2025年4月以來最大單日漲幅，並追平2008年以來美聯儲決議日最大漲幅。與此同時，30年期美債收益率周四則觸及兩個月低點。

在周三會議召開前，華爾街普遍認為，由於伊朗戰事推升通脹壓力，美聯儲已完成降息。但投資者也擔憂，沃什是否會向特朗普妥協——畢竟特朗普在多次公開抨擊前任主席鮑威爾未充分降息后，才任命了沃什。

海格認為，沃什明確表態要將通脹拉回2%的目標水平，再加上其全新的溝通風格可能帶來的影響，都有望得到進一步強化。美聯儲已成立五個專項工作小組，分別從經濟預測數據到政策執行方式等層面展開全面審查，這些舉措或為政策可信度提供支撐。

海格指出，這些因素疊加在一起，有望幫助降低長端收益率的價格波動。

「這些工作小組的設計初衷，顯然是爲了重新審視美聯儲的整體運作模式，」海格表示，「后續效果尚待觀察，但極有可能轉化為長端波動性的降低，而這在我們看來，將使長端資產對投資者更具吸引力。」