債市日報：6月18日

轉自：新華財經

新華財經北京6月18日電 債市周四（6月18日）整體震盪偏強，國債期貨主力多數收漲，銀行間主要利率債收益率多數下行；公開市場單日淨回籠1205億元，資金面整體較為平穩，資金利率窄幅波動。

機構認為，近期銀行間回購利率上行屬於流動性迴歸正常，而非緊縮周期的開始。更窄且更對稱的隔夜利率走廊，應為短端利率提供更堅實的底部支撐。這意味着在未降息的情況下，資金利率重回4月至5月時的低位可能性較低。中期內債券收益率仍有下行空間。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤多數上漲， 30年期主力合約持平報113.87， 10年期主力合約漲0.04%報109.055， 5年期主力合約漲0.06%報106.32， 2年期主力合約漲0.04%報102.62。

銀行間主要利率債收益率多數下行，5年期國債「26附息國債08」收益率下行0.7BP報1.4325%，10年期國開債「26國開05」收益率下行0.05BP報1.7735%，10年期國債「26附息國債05」收益率下行0.10BP報1.722%。

中證轉債指數收盤下跌0.88%，報507.64點，成交金額815億元。山玻轉債、大中轉債、鶴21轉債、三房轉債、萬凱轉債跌幅居前，分別跌15.95%、10.51%、7.82%、7.29%、6.62%。通合轉債、精裝轉債、勝藍轉02、集智轉債、天源轉債漲幅居前，分別漲20.00%、11.62%、11.26%、10.35%、8.08%。

【海外債市】

北美市場方面，當地時間6月17日，美聯儲6月議息會議宣佈維持基準利率不變同時發佈鷹派點陣圖，美債收益率多數上漲，2年期美債收益率漲12.6BP報4.186%，3年期美債收益率漲12BP報4.218%，5年期美債收益率漲9.7BP報4.264%，10年期美債收益率漲4.8BP報4.491%，30年期美債收益率跌0.9BP報4.935%。

亞洲市場方面，日債收益率多數上行，5年期日債收益率上行0.4BP報1.869%，10年期日債收益率上行1.6BP報2.616%，20年期日債收益率上行3.2BP報3.526%。

歐元區市場方面，當地時間6月17日，10年期法債收益率漲0.49BP報3.6761%，10年期德債收益率跌0.08BP報2.9336%，10年期意債收益率漲2.23BP報3.649%。其他市場方面，10年期英債收益率跌2.68BP報4.7452%。

【一級市場】

國開行3年、7年、10年期金融債中標收益率分別為1.403%、1.6234%、1.7452%，全場倍數分別為3.82、4.54、5.20，邊際倍數分別為3.14、5.83、5.24。

進出口行2年期金融債中標收益率為1.21%，全場倍數為5.02，邊際倍數為2.87。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，6月18日以固定利率、數量招標方式開展2480億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%，投標量2480億元，中標量2480億元。數據顯示，當日有1885億元7天期逆回購和1800億元3個月期國庫現金定存到期，據此計算，單日淨回籠1205億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行0.6BP報1.421%；7天期下行0.2BP報1.462%；14天期上行0.4BP報1.489%；1個月期上行0.15BP報1.42%。

【機構觀點】

中泰固收：近期市場焦點在流動性的邊際收緊，並困惑於基礎貨幣回籠和隔夜利率價格抬升存在的錯位和反覆。債牛共識正在二次形成，當下正是第二次突破回踩階段，長端和超長壓利差比較可觀。全年來看預計30-10利差回到40bp，30年利率全年低點在2.0%。

中信建投：總的來看，當前基本面仍有一定壓力，有望助推后續債市適度偏強。中短期內，海外美伊衝突緩和，市場對美聯儲加息的預期有所放緩，疊加前期止盈情緒基本消化，10Y國債有望再度從1.75%一線向1.70%一線靠攏。后續可繼續關注是否有增量財政或貨幣政策。

編輯：王菁