《夢想家園》停服、兩年虧1.2億：泡泡瑪特的遊戲「學費」貴在哪？

2026年6月12日，泡泡瑪特旗下自研潮玩手遊《夢想家園》發佈停服公告，因「運營規劃調整」，遊戲將於2026年8月12日10:00正式終止運營。自6月12日起，遊戲已關閉全平臺充值、新用户註冊，各應用商店下載入口陸續關閉。

上線不到兩年，《夢想家園》便走向了終局。

從154萬預約到停服公告——《夢想家園》的7年與2年

《夢想家園》的籌備周期比很多人想象的要長。早在2019年，遊戲就已獲得版號，但直至2024年6月27日才正式公測，籌備周期長達五年。更早的2018年，遊戲已進行過早期測試。從首次曝光到正式上線，整個項目歷時約7年。

遊戲定位為合模擬經營與派對玩法的休閒社交手遊，集結了Molly、Dimoo、SKULLPANDA、LABUBU、畢奇等泡泡瑪特旗下高人氣IP角色，玩家可在名為「雲鯨島」的手賬世界中建設家園、參與派對互動。

上線初期，《夢想家園》一度登頂ios中國區下載榜第一，三天穩居下載榜前三，暢銷榜一度位列前50名，上線前兩日全網預約量達154萬。泡泡瑪特CEO王寧曾在2024年財報電話會上重點提及這款遊戲，稱其將是繼線下樂園后，IP內容生態建設上的又一大突破性嘗試，並表示遊戲不追求短期收益，重在強化IP與粉絲的情感連接。

但好景不長。上線不到一個月，遊戲便滑出iOS暢銷榜前200名，同年12月之后再無進榜記錄。

玩家反饋顯示，遊戲長期缺乏內容更新，玩法單薄、技術優化不足、更新節奏緩慢，導致用户留存率持續走低。有玩家在社交媒體上抱怨官方「長期不更新內容，等來的卻是停服通知」；也有人表示投入了大量時間與情感，停服讓人難以接受。從玩家評價來看，「肝度高、爆率低、可玩性差」是負面反饋最集中的三個點。

1.2億虧損，一份昂貴但「交得起」的「學費」，然后呢？

《夢想家園》的慘淡運營，直接體現在財務數據上。

根據泡泡瑪特2025年年報顯示，負責該遊戲研運的北京葩趣互娛科技有限公司，2024年實現營收2150萬元，淨虧損4770萬元；2025年營收驟降至270萬元，淨虧損擴大至7050萬元，兩年累計虧損近1.2億元。截至2025年末，葩趣互娛總資產3660萬元，總負債1.56億元，淨資產為負1.19億元，已處於資不抵債狀態。

在2025年股東大會上，泡泡瑪特管理層也坦言，團隊最初認為《夢想家園》是一款「80分的產品」，但市場上存在大量「100分、120分」的產品，「那用户為什麼要來玩你這個80分的遊戲呢？」隨后，公司開始逐步縮減遊戲業務投入，2026年的機構交流中確認，遊戲團隊已進行優化調整。

今年5月，王寧曾公開承認，公司的電影和遊戲業務都做得不夠成功，「這兩個都是很卷的行業，泡泡瑪特作為‘新人’，該交的學費還是要交。」

不過，《夢想家園》上線的這兩年，恰恰是泡泡瑪特業績增長最快的年份。2024年和2025年，泡泡瑪特的年度營收分別同比增長204.45%和184.71%，淨利潤更是從2023年的10.8億元直接翻倍了快12倍至127.8億元。截至2025年12月31日止，泡泡瑪特手里的現金及現金等價物則高達137.75億元。1.2億元的學費不便宜，但泡泡瑪特確實交得起。

但交得起不代表就學明白了。這個被稱為IP內容生態建設上的「又一大突破性嘗試」，后續還會有學成歸來的新成果嗎？從泡泡瑪特創始人王寧此前與李翔的訪談來看，不是沒有這個可能。

在王寧的佈局里，遊戲和電影就像是 「海陸空」 中的空軍，輻射範圍更廣、影響力更遠。儘管目前這塊做得還不夠理想，但他表示「我們在逐漸探索，希望有一天可以補足。」不過另一方面，王寧也有着自己的糾結，他在同一場採訪里時坦言，認為也許LABUBU是一個同樣可以產生巨大商業價值的體育明星，而非電影明星，是兩個完全不同的賽道——既然如此，那就意味着沒必要去拍電影，也沒必要做遊戲。

糾結歸糾結，探索還是要探索，且泡泡瑪特的探索方式，似乎帶着一種近乎手工藝人堅持「手搓」的執拗：比起IP有沒有被做成遊戲、有沒有出現在電影里這種結果，他們更在意的是自己真正掌握做遊戲、做電影的能力，在他看來，這或許纔是更核心的價值。

IP授權遊戲的「賬本」:當IP方選擇把遊戲交給別人做

泡泡瑪特並非孤例。在IP遊戲化這條路上，有人折戟，也有人找到了屬於自己的路徑。

2025年7月，三七互娛研發的《斗羅大陸：獵魂世界》正式公測。據GameLook報道，這款遊戲研發周期長達三年，投入超2億元，是鬥羅IP遊戲中投入力度最大的一款。上線前，遊戲全平臺預約人數超1000萬；公測后登頂中國大陸、港澳臺及新馬iOS免費榜，國區連續4天霸榜第一，最高衝上國內iOS暢銷榜第13名。首月流水突破3億元，是當月全球流水最高的新遊戲。

但亮眼的首月數據背后，玩家的負面反饋同樣密集。在相關平臺，大量玩家給出低分評價。核心槽點集中在「逼氪嚴重」「處處都要氪金」「抽卡機制不友好」「精力回覆慢」等方面。有玩家直言：「不充錢就怪都打不過的遊戲」「精力跟不上就無法追上前排玩家的腳步」。

《哈利·波特：魔法覺醒》由網易研發、華納兄弟遊戲聯合發行，2021年9月國服上線。據Sensor Tower數據，2022年10月時，「哈利·波特」IP衍生手遊全球總收入已達10億美元，其中《魔法覺醒》以3.58億美元位列第二，僅次於全球收入4億美元的《霍格沃茨之謎》。

但這一成功未能持續——2024年10月，該遊戲歐美澳服務器正式關停；2026年3月，小米渠道服也停止運營。 儘管亞服仍在運營，但2025年4月的「有獎賽風波」導致大量玩家流失，「萬人請辭策劃」話題閲讀量達4.6億。這説明頂級IP雖可以帶來爆發式開局，但長線運營能力纔是決定遊戲生命周期的關鍵。

「火影忍者」IP在中國遊戲市場的表現，是IP授權模式最典型的成功樣本之一。根據Gacha Revenue發佈的2025年度移動端抽卡遊戲收入報告，《火影忍者》手遊以3.30億美元（約合人民幣22.94億元） 的全年營收位列第五。

這款由騰訊魔方工作室開發、萬代南夢宮授權的產品，自2016年上線以來已運營近十年，至今仍能貢獻超過20億的年營收。

IP方萬代南夢宮不參與研發，只收取授權費和分成；騰訊則負責產品打磨和持續運營。IP方萬代南夢宮提供的「火影忍者」品牌確實降低了初期導量成本，但將用户留下來的是產品本身。《火影忍者》能夠長線運營近十年，核心在於騰訊魔方工作室的研發實力與長線運營能力——格鬥玩法在移動端的調校、角色技能的還原度、高頻的內容更新節奏，纔是留住玩家的關鍵。

結語：

《夢想家園》的停運，折射出非遊戲類IP跨界做遊戲的普遍困境：擁有強勢IP，不等於能做好遊戲。

從IP來源來看，遊戲市場的IP收入絕大多數來自遊戲IP本身——根據《中國移動遊戲行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》顯示，客户端遊戲IP是最主要的來源類型，佔比高達41%，市場核心地位穩固，但進一步拆解來看，2025年原創遊戲IP佔市場份額的49.2%，引進授權遊戲IP佔43.6%，兩者合計達92.8%；而跨領域IP（文學、影視、動漫等跨界而來）僅佔7.2%。換言之，這里的「IP」更多指遊戲IP本身（如《王者榮耀》），而非從其他行業「空降」的IP。

從其他領域跨界而來的IP，需要在產品上付出更高的成本才能獲得用户認可——但《夢想家園》的折戟，不止於此：產品定位與商業設計的錯位（休閒外殼套抽卡內核）、紅海賽道的競爭壓力（80分產品直面100分對手）、以及潮玩粉絲向遊戲玩家的轉化門檻，三重因素疊加，共同指向一個結論：

當IP方選擇親自下場做遊戲時，「IP導量」只是第一步，產品定位、研發能力、長線運營纔是真正決定生死的關鍵。

本文來自微信公眾號「雷報」，作者：青芷，編輯：努爾哈哈赤，36氪經授權發佈。