蘋果AI戰略進展緩慢引發質疑 華爾街期待看到實質性突破

財聯社6月17日訊（編輯 趙昊）蘋果公司的一些投資者正逐漸失去耐心，他們不再滿足於公司不斷描繪的人工智能（AI）藍圖，而是希望看到真正的成果。

財富管理公司Girard首席投資官Tim Chubb表示，「市場對蘋果和AI已經出現了一些疲勞。由於一再推迟，我們很難再像過去那樣給予蘋果充分的信任。」Girard持有蘋果股票，但處於減持狀態。

華爾街原本期待蘋果在上周舉行的全球開發者大會（WWDC）上拿出令人驚艷的成果，但最終的發佈內容被認為缺乏亮點，產品上市時間安排也令人失望。

經過大幅升級的Siri AI助手將於今年秋季推出，但僅以測試版形式上線，意味着仍處於開發階段。這打破了市場對於「蘋果AI戰略已經步入正軌、並能夠推動iPhone換機周期」的希望。

蘋果股價曾在WWDC召開前一路走高，4月累漲超15%，創下自2022年7月以來最佳單月表現。

但剛剛又經歷了自2月以來表現最差的一周，累跌了5.27%，年內漲幅僅略高於10%，明顯落后於同期漲近20%的納斯達克100指數。

投資者原本希望此次大會能夠證明蘋果仍是行業創新領導者，結果市場反應平淡。根據媒體匯編的數據，多數分析師甚至沒有上調對蘋果2027年和2028年的營收預期。

分析師預計，截至2026年9月結束的2026財年，蘋果營收增速將達到近15%，明顯高於2025財年的6.4%。但2027財年增速將放緩至8.6%，之后兩年還會進一步減速。

若iPhone換機周期不及預期或再度推迟，蘋果股價可能面臨壓力。目前蘋果未來12個月預期市盈率超過33倍，遠高於過去十年平均的23倍，在「七巨頭」中排名第二，僅次於特斯拉。

Girard的Chubb表示：「我看到的東西不足以讓我想升級手機。當前估值建立在尚未推出、而且已經多次延期的產品基礎上。市場似乎默認蘋果一定能夠成功執行，但事實上過去幾年它已經出現了不少失誤。」

不過，華爾街仍有許多機構認為，隨着消費者通過蘋果硬件使用外部AI服務，蘋果仍佔據有利地位。

問題在於，蘋果此次發佈的AI功能被認為較為有限，與 Anthropic、OpenAI以及谷歌的產品相比缺乏競爭力，特別是谷歌Gemini技術甚至成爲了蘋果基礎AI模型的重要支撐。

KeyBanc Capital Markets分析師Brandon Nispel在報告中指出，本屆WWDC原本應該成為「Apple Intelligence」推動換機周期的關鍵時刻，但現在看來情況並非如此。

Nispel認為，蘋果此次發佈「沒有明顯的AI商業化跡象」，過度依賴Gemini，與應用生態結合帶來的實際價值有限，而升級后的Siri單獨使用時依然遜色於其他大型語言模型。

Needham分析師Laura Martin也指出，蘋果高管未能説明AI將如何帶來收入增長、利潤提升或成本節約。

「蘋果沒有展示其如何通過AI工具和功能實現收費升級，也沒有説明AI如何幫助降低成本。」她還認為，蘋果在AI領域對谷歌的依賴過高，而后者恰恰是其智能手機業務最大的競爭對手。

當然，看多蘋果的理由依然十分明顯：公司擁有龐大的現金儲備、健康的資產負債表、穩定的盈利增長以及持續的股票回購，而其他大型科技公司已不像過去那樣積極回購股票。

此外，雖然蘋果目前尚未成為AI領域的重要玩家，但也不必承擔鉅額AI資本支出和AI衝擊帶來的風險，而這些問題正在困擾軟件行業。

Argent Capital Management 投資組合經理Jed Ellerbroek表示：「蘋果仍是一家質量極高的公司，目前競爭地位並沒有惡化。我依然認為，如果蘋果能夠推出真正改善用户生活的技術，那麼市場期待的換機周期仍有可能出現。」

但他也坦言，蘋果最新發布的內容並沒有讓他相信一場重大變革即將到來，「不能説很糟糕，但也談不上令人鼓舞，整體感覺有些乏味，也讓籠罩在蘋果股價上的AI陰雲更加濃厚。」