盤前：納指期貨漲0.41% 市場等待美聯儲利率決定

　　美國股指期貨漲跌互現，投資者在等待美聯儲政策決定及利率前景指引，油價則在前期連續下跌后企穩整理。通脹降温預期升溫，推動全球債券收益率走低。

　　截至發稿，道指期貨跌0.02%，標普500指數期貨漲0.05%，納指期貨漲0.41%。

　　歐洲股市方面，泛歐STOXX 600指數小幅上漲0.1%，維持在歷史高位附近；英國富時指數小幅走弱。BMWYY>寶馬股價一度下跌高達12%，因下調業績預期並警告中國需求疲軟及中東局勢影響。德國DAX指數下跌0.15%。巴黎CAC 40指數上漲0.1%，意大利FTSE MIB與西班牙IBEX 35下跌0.1%，荷蘭AEX上漲0.2%。

　　亞洲市場方面，MSCI亞太（除日本）指數上漲0.4%，日經225指數上漲0.7%，韓國綜指上漲1.6%並再創歷史新高，AI相關股票領漲，SK海力士上漲5.8%。

　　油價跌破80美元

　　布倫特原油在連續四個交易日下跌后小幅整理，此前油價已跌破79美元/桶，較近期高點下跌超過三分之一。WTI原油下跌0.8%至75.46美元。兩大基準油價在前一交易日均下跌超過5%，創下三個月以來最低收盤水平。市場報道稱，美國可能在結束戰爭的協議框架下放松對伊朗石油的制裁，從而釋放更多供應。

　　同時數據機構Kpler稱，至少兩艘與伊朗相關、裝載哈格島原油的超大型油輪疑似已越過美國海軍封鎖線，或顯示在正式解除制裁前，相關航運活動已開始協調。

　　西太平洋銀行經濟學家Luka Belobrajdic表示，伊朗出口規模可能相當於全球需求的約2%，但任何制裁放松都不太可能立即發生，取決於和平的持續性。

　　Global X Management投資策略師Billy Leung表示，油價下跌正在帶來「實質性的通脹降温衝擊」，使整體宏觀環境在過去48小時內明顯偏鴿。

　　地緣方面，美國與伊朗正準備於6月19日在瑞士簽署諒解備忘錄，但各方仍對霍爾木茲海峽恢復正常通航速度保持謹慎態度。

　　市場押注美伊達成協議、霍爾木茲海峽重新開放將增加供應，從而緩解通脹壓力，並促使投資者重新評估全球利率前景。

　　全球債市反彈

　　額外供應預期增強了中東出口恢復的樂觀情緒，同時推動美債收益率下行，並帶動全球債市上漲，儘管此前衝突曾導致戰略石油儲備被大量消耗。

　　債券市場則略偏鴿派，10年期美債收益率下跌1個基點，接近一個月低點，較5月高點回落約23個基點。歐洲及亞洲基準收益率同步回落。

　　歐洲債市方面，德國10年期國債收益率連續第五個交易日下跌，觸及4月初以來最低水平；英國債券收益率也明顯回落，此前英國通脹意外維持在13個月低點2.8%，市場預期英國央行將公佈下一步政策決定。

　　美元整體穩定。美元指數報99.554，基本持平。德商銀行分析師稱，沃什短期內不太可能直接支持降息。美元走勢關鍵在於他是否將能源衝擊描述為短期因素，並避免推高加息預期。

　　沃什或打破歷任主席慣例

　　目前，對美聯儲未來路徑分歧依舊明顯，從降息到多次加息的預期均有體現。不過，市場普遍預計政策制定者此次將維持利率不變，投資者將重點解讀凱文·沃什在其首次以主席身份主持會議后的講話，多數分析師對美聯儲是否維持「偏寬松傾向」仍存在分歧。美國5月零售銷售數據也將成為宏觀關注重點。

　　投資者重點關注美聯儲在溝通方式上的變化。彭博經濟研究認為，新任主席沃什可能不會在點陣圖中提交個人利率預測，這將打破歷任主席慣例。

　　Carmignac分析師指出，本次會議最大看點在於沃什首次新聞發佈會。

　　Bank J Safra Sarasin策略師Wolf von Rotberg指出，沃什需要在特朗普希望降息的政治壓力與維持央行獨立性的市場信任之間取得平衡。他同時認為，美國通脹壓力仍具粘性，經濟增長穩健，使政策立場天然偏鷹。

　　加密與貴金屬

　　比特幣則穩定在64，000美元上方。市場整體仍在等待美聯儲政策決議及沃什在新聞發佈會上的表態。

　　黃金方面，價格在4，000美元支撐位上方企穩至約4，325美元，三菱日聯分析師指出，通脹壓力緩解通常利空黃金，但地緣政治不確定性與謹慎情緒仍提供支撐。

　　IEA預警：2027年油市將滑向「顯著過剩」。

　　國際能源署（IEA）周三發佈報告稱，由伊朗戰爭引發的石油供應衝擊已在一定程度上削弱了全球原油需求，而若衝突能達成持久解決，供應量或將大幅反彈，並可能在明年造成顯著的石油過剩局面。在其最新月度石油市場報告中，IEA將2026年全球日均需求增長預期大幅下調至110萬桶，較上月預測減少了70萬桶/日。

　　報告指出，今年第二季度全球石油交付量驟降500萬桶/日，是此次下調的主要原因。與此同時，5月全球石油產量降至每日9450萬桶，環比減少60萬桶/日，較戰前水平大幅縮水1360萬桶/日。I

　　EA預計，2026年全球日均供應量將同比減少390萬桶，降至約1.024億桶，但到2027年將強勁反彈至1.103億桶。該機構指出，需求下滑反映了燃料價格高企和成品油短缺的雙重壓力，並強調此次地緣衝突的影響早已不再侷限於單純的供給端衝擊。

　　然而，IEA同時表示，到2027年，全球供應量預計將大幅增加約800萬桶/日，達到約1.1億桶/日，遠超屆時日均需求僅增長200萬桶、至1.053億桶的温和復甦水平。

　　城堡證券預警：美聯儲年內或累計緊縮75基點。

　　城堡證券指出，隨着通脹壓力日趨頑固且範圍擴大，美聯儲最早於9月啟動連續加息的可能性正在上升。

　　該機構宏觀策略主管弗蘭克·弗萊特在給客户的報告中表示，儘管美伊達成臨時和平協議后油價有所回落，但地緣衝突期間累積的通脹壓力已變得根深蒂固。

　　他進一步指出，金融條件持續寬松、供應鏈瓶頸尚未完全修復、勞動力市場再度加速，以及人工智能投資熱潮的涌現，多重因素疊加，共同支撐價格壓力居高不下。

　　在此背景下，弗萊特預計，美聯儲主席沃什將在本周三的首場政策會議上釋放更為鷹派的信號，加息風險正逐步向9月、12月及2027年3月的時點積聚。這一展望較當前市場定價更為激進——利率互換合約顯示，市場預期9月加息的概率僅為約三分之一。

　　華爾街激辯美股前路！樂觀派看高標普500至9000點，空頭警告漲勢面臨多重考驗。

　　投行Evercore ISI維持其對美國股市的積極展望。該機構認為，投資者持有的大量現金儲備有望繼續為美股上漲提供支撐，並預計在樂觀情景下標普500指數到今年年底可能漲至9000點。

　　「華爾街老兵」亞德尼、摩根大通資管公司則都認為，強勁的企業盈利增長將繼續為股市提供支撐。但與此同時，包括城堡證券、PGIM等在內的越來越多華爾街機構開始對風險資產未來走勢發出警告。

　　在中東地緣政治風險暫且退場的情況下，美股可能將迎來真正的考驗。

　　焦點個股

　　CarMax一季度財報盈利、營收雙雙超出市場預期，股價漲幅超 3.5%。CarMax 每股收益達 1.31 美元，大幅高於路孚特（LSEG）調查分析師一致預期的 0.95 美元。

　　AST太空移動公司周三宣佈成功將三顆全新衞星送入預定軌道，用於持續搭建太空蜂窩寬帶網絡，受此利好消息提振，該股大漲 6%。本次發射由太空探索技術公司（SpaceX）的獵鷹 9 號火箭執行，SpaceX 股價同步上漲近 3%。

　　La-Z-Boy披露第四財季零售銷售額同比上漲 11%，且盈利超預期、營收基本符合 FactSet 市場一致預期，該股應聲暴漲 16%。

　　網飛否認有意收購獅門影業的市場傳聞，這家傳媒公司股價大跌超 5%。此前受潛在併購消息影響，該股周二曾大漲近 14%。

　　周二一眾半導體個股遭遇拋售，原因是投資者考慮從 2026 年持續大熱的芯片板塊調倉撤離；周三該板塊迎來反彈。英特爾周二暴跌 8.5%，周三盤前交易階段漲幅超 3%；超威半導體（AMD）周三上漲超 2.5%，博通、高通漲幅均超 1.5%。

　　花旗首次對Figma給予買入評級，帶動 Figma 股價上漲 4%。該行研報表示，Figma 所處市場總體潛在規模高達 2500 億美元，行業滲透率目前仍處於早期階段，因此分析師看多該股后市表現。

　　有媒體《商業內幕》報道稱，微軟出於安全方面的顧慮，終止了一項價值 30 億美元、租賃甲骨文雲基礎設施的合作談判，甲骨文表示該報道內容不實，受此影響該股小幅下跌 1%。甲骨文強調，微軟目前仍是公司的合作伙伴與客户。

　　儘管Jabil第三財季盈利、營收均超出預期，且本季度及全年業績指引同樣好於市場預判，但其股價依舊下跌超 2%。

責任編輯：郭明煜