地緣政治風險攀升，各國央行紛紛將黃金儲備運回本國

核心要點

1. 世界黃金協會最新一項調查顯示，未來一年各國央行計劃繼續增持黃金儲備。
2. 在地緣政治格局日益分裂的背景下，越來越多的儲備央行選擇增加本土黃金持倉，或是分散調整海外黃金的存放地點。
3. 分析師表示，各國央行依舊是黃金這一貴金屬的核心買方。

　　隨着地緣緊張局勢不斷升級，各國央行預計將持續增持黃金這一避險資產，越來越多央行選擇把黃金儲存在本國境內，而非存放於海外。

　　以上結論來自世界黃金協會發布的年度《央行黃金儲備調查報告》。

　　報告指出，儘管受伊朗局勢影響近期金價有所回落，但各國貨幣管理機構依舊將黃金視作抵禦通脹、地緣衝突衝擊以及匯率風險的重要對衝工具。

黃金期貨相關數據

　　調查顯示，過去四年各國央行年均購入黃金 1000 噸，規模是此前十年年均採購量的兩倍。近九成受訪央行預測，全球央行黃金總儲備未來一年將繼續走高；45% 的央行計劃增持本國黃金儲備，僅有 1% 的央行預計會減持黃金。

　　本次調查在當年 2 月至 5 月開展，一共回收 74 家央行的有效問卷。調研同時發現，更多央行傾向於將大部分黃金存放於本國，不再大量存放於傳統熱門託管地，比如英格蘭銀行、紐約聯邦儲備銀行。

黃金現貨價格相關數據

　　有 9% 的受訪央行表示，過去 12 個月內增加了本土黃金存儲規模，較上一年 5% 的佔比明顯提升；另有 10% 的央行對海外黃金存放地點進行了多元化分散配置，而去年這一比例僅為 2%。

　　分析師認為，地緣關係持續惡化是各國重新規劃黃金存放地的核心原因。俄烏衝突爆發后，俄方約 3000 億美元海外資產遭凍結，讓各國愈發擔憂：一旦地緣政治衝突爆發，存放於海外的儲備資產可能無法自由動用。

黃金儲備為何加速 「歸國存放」

瑞銀大宗商品分析師喬瓦尼・斯托諾沃在接受美國消費者新聞與商業頻道採訪時表示：「自 2022 年以來，擔憂海外資產遭遇凍結、無法取用，促使部分央行開始將存放在境外的黃金運回本國。」

　　他補充道，黃金作為國家核心資產還具備特殊象徵意義，這也進一步推動各國選擇把黃金儲備留在境內。

　　他舉例稱，法國央行近期就在降低美國地區的黃金持倉，在歐洲地區購入同等規模黃金，並未進行黃金實物跨境轉運。

　　斯托諾沃預測：「今年全球央行黃金採購量將達到 750 噸至 1000 噸。央行的購金需求雖難以單方面推動金價大幅飆升，但會為黃金市場築牢穩定基本面，對衝首飾消費、個人投資端需求疲軟帶來的下行壓力。」

　　世界黃金協會本次調研還顯示，7% 的受訪央行計劃未來一年擴大本土黃金倉儲規模，9% 的央行打算多元化佈局海外黃金存放地點，而上次調查中該比例僅為 2%。

　　AJ 貝爾公司市場主管丹・科茨沃思表示，本次調研結果反映出各國央行正在大範圍降低資產配置與資產存放地的集中化風險。

　　他説：「和所有投資一樣，分散風險是穩健的選擇，資產存放地點的佈局同樣需要遵循這一原則。」