【券商聚焦】長江證券維持晶泰控股(02228)「買入」評級 指回購及業務進展彰顯信心

金吾財訊 | 長江證券發佈研報指，晶泰控股（02228）公司宣佈擬回購不超過1億美元股份，回購期限於2026年6月10日至下屆股東周年大會結束或授權撤銷之日止。研報認為，回購結合創始人自願延長禁售期，彰顯管理層對長遠價值的信心。研報維持對公司「買入」評級。

業務層面，藥物研發領域持續取得進展，繼2025年8月收到DoveTree合作項目首筆5100萬美元里程碑付款后，2026年5月再收到第二筆1900萬美元付款，驗證AI研發平臺商業化價值獲國際客户認可。非藥領域，公司自主研發的口服降糖多肽獲得美國Self-GRAS認證，即將進入美國食品及膳食補充劑市場，探索AI研發成果向消費健康領域延伸的第二增長曲線。

AI4S核心壁壘方面，晶泰控股構建了包括小分子、大分子、分子膠、多肽、核酸在內的跨模態全棧式分子設計能力；同時作為全球稀缺的AI算法平臺與大規模機器人實驗深度集成平臺，其自動化智能實驗室持續獲得頂級客户選擇與背書，並通過自主實驗室實現高質量、可持續實驗數據資產積累，構成長期競爭壁壘。

研報看好公司整合精準AI分子設計、自動化合成與高通量濕實驗篩選三大能力，形成「干實驗設計+濕實驗驗證」高效研發閉環。預計2026-2028年收入分別為10、13、17億元，同比增長25%、25%、34%，對應當前PS分別為27、22、16X。

風險提示：下游需求不及預期、技術落地與研發進度不及預期。