港股開盤：恆指漲0.01%，科指跌0.47%，PCB概念回調，建滔積層板跌超5%

華盛資訊6月17日訊，港股三大指數漲跌不一，截止開盤，恆生指數漲0.01%，國企指數跌0.06%，恆生科技指數跌0.47%。

恆指成分股中，新東方-S漲2.67%，中通快遞-W漲1.58%，中國生物製藥漲1.49%；聯想集團跌1.89%，蒙牛乳業跌1.66%，中國海洋石油跌1.44%。

科指成分股中，阿里巴巴-W漲1.21%，海爾智家漲0.66%，舜宇光學科技漲0.54%；MINIMAX-W跌2.54%，華虹宏力跌2.39%，地平線機器人-W跌2.00%。

板塊方面

保險走勢分化，中國人壽跌0.00%，中國人民保險集團跌0.18%，中國平安跌0.27%，友邦保險跌1.00%。保險板塊核心驅動仍是資金在成長與防禦間再平衡，市場更重基本面驗證與風險偏好切換；從事件看，科技風格降温、港股受中東局勢緩和帶動風險資產輪動，説明行業並無新增負面，短線更多受資金博弈壓制。

工業製品普跌，建滔集團跌1.92%，建滔積層板跌5.12%。覆銅板及PCB材料鏈的核心矛盾轉向資本供給擾動，資金更關注股權攤薄與籌碼壓力而非單純景氣敍事；建滔集團擬以76港元配售1.55億股建滔積層板、持股降至61.7%，成為建滔系承壓的直接觸發點，而建滔積層板僅有同業併購帶來的題材催化，反映產業鏈景氣關注仍在但短線定價權已讓位於資本運作。

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大行最新觀點

中信建投：證券行業投資邏輯從板塊β博弈轉向個股α挖掘

中信建投證券表示，證券行業投資邏輯正由過去板塊整體聯動的β博弈，轉向圍繞大財富閉環、大投行閉環及資產負債表管理能力三大壁壘的個股α挖掘，行業分化料將加深。其中，大財富閉環強調以經紀業務為入口，向代銷、投顧及資管延伸；大投行閉環則由承銷保薦拓展至直投、跟投、併購及綜合服務；資產負債表管理能力則更關注資本運用質量和高ROE槓桿拓展效率。該機構指出，政策驅動階段個股超額表現尚不明顯，但在基本面驅動階段，具備特定業務彈性的券商標的有望獨立走強。

中信建投：當前房地產市場築底信號明確

中信建投表示，房地產市場築底信號已較為明確，一線城市率先實現量價企穩回升，二手房活躍度明顯高於新房，成為全國市場回暖的主要標杆，但三四線城市仍面臨庫存高企和價格承壓。供給端持續提質縮量，土地供應和新開工面積下滑，預計新房供應收縮將推動供需關係進一步平衡；保障房建設穩步推進，但仍受資金和土地等因素制約。資金端方面，行業融資規模處於歷史同期低位，央國企與民企融資成本分化擴大，居民加槓桿意願偏弱仍是市場修復的重要約束。與此同時，保交樓任務基本完成，房企債務違約處於重組尾聲，增量風險總體出清。長期看，隨着人口總量見頂，行業正由增量擴張轉向存量博弈，市場化與保障化並行的新模式加快形成，政策仍將堅持「一城一策」，一線城市后續仍有進一步松綁空間。

中信證券：預計下半年國內外硅片仍會繼續漲價

中信證券表示，2026年第二季度硅片漲價已如期落地，預計下半年國內外價格仍有繼續上行空間；從行業看，重摻硅片及海外輕摻硅片供給偏緊趨勢較為明確，國內輕摻硅片亦有望受益於海外訂單外溢，未來兩年行業或進入全球供不應求階段。該行建議關注重摻硅片產品佔比較高的硅片企業，以及12英寸輕摻硅片出貨領先的相關公司。

中信證券：VLCC船隊運營效率或將進入有效提升通道

中信證券表示，隨着伊美停戰諒解備忘錄達成，海峽通行恢復預期升溫，若6月下旬部分恢復，VLCC船隊運營效率有望改善，並帶動油運市場進入修復通道。該行預計第一階段海灣燃油或優先流向東南亞等缺油地區，現貨運價或階段性走高，且高運價可能外溢至其他航線；第二階段則關注海灣產油國增產與消費國補庫存形成共振，庫存缺口累積或成為未來一年油運景氣的重要邊際變量。整體來看，此次變化主要利好油運行業，市場亦可關注相關油輪龍頭的業績彈性與估值修復機會。

中國銀河：料下半年消費建材或將延續提價態勢 高端玻纖高景氣持續

中國銀河證券表示，預計2026年下半年建材行業仍將呈現結構性分化，港股相關板塊可關注高端玻纖、消費建材及具海外佈局優勢的水泥企業三條主線。其中，高端玻纖尤其特種玻纖和電子佈景氣度有望延續，價格或繼續上漲，相關企業盈利前景較好；消費建材在原材料成本支撐下提價趨勢或延續，行業底部拐點已現，龍頭企業盈利修復彈性較大；水泥和玻璃行業則仍面臨供需矛盾，水泥行業去產能仍需政策加碼，具海外產能佈局的企業有望受益於海外市場需求和價格優於國內，支撐短期業績，浮法玻璃價格或維持低位震盪，產能出清仍需時間，但電子通信等新興應用領域或帶來新增機會。

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