機會來了？美伊將簽署和解備忘錄，機構給出最新投資指南

黃金、航空、零售等板塊被看好。

據央視新聞報道，美國和伊朗本周五（19日）將舉行和解備忘錄正式簽署儀式。在經歷了近四個月的戰事之后，中東局勢有望逐步降温，周一全球各類資產全線反彈。隨着風險偏好的變化，機構也給出了一系列投資建議。

美銀：消費股、黃金和新興市場貨幣

美國銀行首席策略師邁克爾·哈特奈特團隊在最新發布的《資金流向觀察》（Flow Show）客户報告中列出了買入清單包括：消費類股票、房地產投資信託、歐洲股市、黃金以及新興市場貨幣——尤其是那些跌幅最深的，例如印度盧比與印尼盾。

哈特奈特稱，特朗普政府應儘快結束美伊衝突，因為推高資產價格是落實 「美國優先」戰略的最佳途徑。緊迫性來自：美國總統特朗普在通脹問題上的支持率暴跌至27%（低於前總統拜登），同時美國原油庫存處於45年低位；與此同時，消費者物價通脹率超過4%。這就是特朗普急於達成和平協議的原因——原油庫存低，支持率也低。

至於海灣局勢緩和后的直接受益資產，哈特奈特及其團隊指出：REITs 本周已創出新高；代表性 ETF——先鋒房地產基金（VNQ）年內漲幅達9%；消費類股票（以標普可選消費 ETF衡量）較4月低點反彈超10%。

黃金已出現顯著去槓桿。哈特奈特認為，這種傳統避險資產理應有反彈。近幾個月美元走強，進一步加劇了這類資產的避險拋售。歐洲斯托克600指數已回到衝突爆發前水平，但因高度依賴能源進口，該指數4月一度下跌10%。印度與印尼也受能源價格飆升、原油供應緊張重創：盧比兑美元年內貶值5%，印尼盾貶值6.5%。

哈特奈特表示，美銀多空指標（Bull & Bear Indicator）讀數仍為8.8（滿分10），釋放賣出信號，當前資產配置處於 「凍結看多」狀態。他建議投資者逐步建倉，直至金融緊縮擔憂情緒見頂。

城堡證券：零售、建築商和航空

做市商城堡證券認為，貝塔係數最高的股票標的是那些能夠從海峽重開帶來的三大相關利好中受益的板塊：零售商、住宅建築商和航空公司可能成為受益者。

經濟重啟有望降低消費者和企業實際承擔的「石油税」，從而提升實際可支配收入，並緩解能源密集型企業的成本壓力。這對零售商和航空公司構成最直接的利好，因為兩者利潤率和需求均對燃油價格及可自由支配的消費者現金流高度敏感。此外，若油價下跌能降低通脹風險溢價並促使央行貨幣政策趨於寬松，則久期敏感型板塊將受益——其中住宅建築商自然成為關注焦點。

城堡證券股票和股票衍生品策略主管斯科特·盧布內爾寫道，在近來美股上漲的表象之下，市場廣度指標則仍處於歷史低位——5月僅有28%的標普500成分股跑贏大盤，這一比例在過去30年中僅排在底部的1%；與此同時，自3月底以來，標普500指數漲幅的67%僅來自10家公司。

盧布內爾表示，投資者正開始關注指數中表現滯后的板塊，包括周期性股票、小盤股、金融股、工業股以及利率敏感型板塊，這一市場廣度擴大的趨勢與其在此闡述的「經濟重啟將加速」的觀點相一致。

他還補充稱，儘管市場廣度擴大通常是健康的動態，但這可能以半導體板塊等近期領漲股的犧牲為代價，因此這對動量策略構成了一定風險。

巴克萊：歐洲消費股和黃金

巴克萊認為，美國和伊朗達成協議，歐洲及周期性消費類股票將是最大的潛在受益者。因為該地區在美伊衝突引發的滯脹衝擊下遭受了格外嚴重的打擊。此外，歐洲央行最新一次加息並未比預期更為鷹派，這使得市場進一步走高的可能性依然較高，從而進一步增強了歐洲市場表現優於其他地區的理由。

這家歐洲投行預測，歐洲消費領域是目前最具吸引力的追趕型行業。自美伊衝突爆發以來，歐洲的奢侈品、休閒、食品和一般零售業均持續落后，仍低於戰前水平。

自中東局勢升級以來，黃金價格跌幅一度接近四分之一，未能發揮地緣動盪時期傳統避險資產的作用。不過目前金價已逼近巴克萊測算的每金衡盎司4150美元合理估值，反彈行情或將開啟。巴克萊在另一份研報中寫道，支撐金價的長期核心邏輯並未動搖，包括通脹居高不下、政策不確定性持續、各國央行外匯儲備多元化進程延續。隨着地緣緊張局勢逐步緩和，這些利好因素將再度主導行情。

該行維持2026年、2027年金價預期不變，分別為每盎司4791美元、4900美元。巴克萊測算，通脹每上行1個百分點，將推動金價上漲5%。本輪能源衝擊帶來的通脹上行，對黃金形成利好支撐。

巴克萊跨資產研究團隊推薦多隻黃金礦業股，包括英國上市的恩德沃爾礦業、霍希爾德礦業、美國上市的紐蒙特礦業以及阿格尼科鷹礦業等。