超級周警報：9萬億現金「爆炸性」解凍、SpaceX期權登場、「三巫日」提前

美國市場近期的多類資產同步走強，被貝萊德（BlackRock）視為資金結構變化的結果。該公司全球固定收益首席投資官里克·里德（Rick Rieder）指出，在特朗普政府宣佈與伊朗達成和平安排后，投資者開始將此前停留在貨幣市場基金中的鉅額資金重新投入風險資產。

里德表示，目前「場外有太多現金了」，規模約在8萬億至9萬億美元之間。他提到，SpaceX上周完成首次公開募股，使部分投資者不得不在資產配置中騰挪空間，從而形成初步動能；隨着伊朗協議降低關鍵地緣政治不確定性，這一過程明顯加速。

他在接受彭博電視採訪時形容這種變化：「一旦發生這種情況，它突然就解鎖了這些現金，特別是當你得到一個好消息，人們會説，‘天哪，我可以進場了。’當你看到它發生時，這是相當爆炸性的。」

這一資金迴流的邏輯在多個市場同時體現。周一標普500指數盤中一度上漲2%，納斯達克100指數漲幅超過3%；美國兩年期、五年期和十年期國債價格同步上漲。與此同時，隨着霍爾木茲海峽將重新開放且不收取費用的消息傳出，油價明顯下跌。

里德將這些表現視為同一邏輯鏈條的不同側面，即流動性從低風險工具向更廣泛資產擴散。

在貨幣政策問題上，他與部分機構觀點存在差異。里德認為，美聯儲不應進一步加息，因為當前通脹主要集中在醫療、保險和教育等對利率不敏感的領域，而住房和汽車等通常受利率影響較大的板塊，並未出現顯著價格壓力。

對於新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh），里德判斷其政策重點可能更多放在資產負債表和貨幣供給管理，而非單純依賴隔夜利率工具，從而影響更關鍵的長期利率水平及實際融資成本。

他還提到，包括歐洲央行在內的其他主要央行，在伊朗協議有望緩解能源價格壓力的背景下，或許不需要像此前預期那樣大幅收緊政策。

資金流入與融資熱潮

資金迴流風險資產的同時，被動投資工具持續吸引資金。先鋒集團的一隻標普500指數ETF近期成為首個資產規模突破1萬億美元的ETF產品，顯示資金配置趨勢仍在延續。

里德還提到，科技企業正在掀起新一輪融資浪潮，其中包括英偉達計劃發行250億美元債券。他將當前環境稱為幾十年來資本市場「最激動人心的時刻」，並指出，相比大型投資級債券，新公司發行的可轉換債券和結構性融資中藴含更多機會。

壓縮在四個交易日內的一系列關鍵事件，也讓衍生品市場進入高度緊張狀態。由於周五美國市場將因六月節（Juneteenth）休市，本周的交易節奏被明顯前移。

Cboe全球市場高級副總裁JJ·基納漢（JJ Kinahan）表示，地緣政治變化、沃什開啟美聯儲新階段，以及SpaceX相關期權即將上市，使這一周成為「異常繁忙的縮短交易周」，而2026年以來期權交易本就處於歷史高位。

根據Cboe方面的信息，與SpaceX相關的期權合約預計將於周二開始交易。考慮到埃隆·馬斯克旗下特斯拉（TSLA）期權長期位居最活躍合約之列，市場普遍預計SpaceX期權也可能迅速獲得高關注度。

VolSignals創始人丹尼爾·羅斯（Daniel Roos）表示，散户投資者的參與熱情可能推動相關交易升溫，並已有人預期可能出現「伽馬擠壓」現象，即看漲期權集中買入引發做市商被動對衝，從而推高標的資產價格。

「三巫日」與波動風險

本周另一關鍵節點是周四的季度「三巫日」（triple witching），即股指、個股與ETF期權及期貨合約同時到期。通常這一事件發生在周五，但由於6月19日休市，時間預計提前至周四。

Piper Sandler期權主管丹尼·基爾什（Danny Kirsch）表示，當前標普500相關期權已計入約70個基點的雙向波動預期，明顯高於以往美聯儲會議前的水平。

在此之前，市場還將迎來多項重要信息，包括日本央行6月會議（截至發稿該行已宣佈加息至31年來最高利率），以及沃什首次以美聯儲主席身份舉行的新聞發佈會。交易員普遍關注他是否會淡化近期通脹上行對利率路徑的影響。

SpotGamma創始人布倫特·科丘巴（Brent Kochuba）指出，在股市自4月初以來持續上漲的背景下，做市商的對衝壓力正在累積，任何意外信息都可能放大市場波動。他提醒，如果沃什釋放出超預期信號，市場「幾乎沒有緩衝空間」來吸收衝擊。

此外，標普500指數的季度再平衡也將在周四收盤時生效。屆時，Marvell Technology（MRVL）與電子製造商Flex（FLEX）將被納入指數，而Pool（POOL）與Campbell’s（CPB）將被剔除，相關被動資金調整可能進一步加劇短期波動。