【醫藥】上市公司密集回購，關注底部修復機遇——醫藥生物行業周報

侯雅楠證券分析師

SAC No：S1150524120001

核心觀點

行業要聞

（1）2026年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新葯品目錄調整申報已經完成；

（2）再鼎醫藥的緹樂®（注射用維替索妥尤單抗）獲國家藥品監督管理局（NMPA）批准用於治療復發或轉移性宮頸癌成人患者。

公司公告

（1）晶泰控股：①與國際知名藥企達成超4億美元AI藥物發現戰略合作，攻堅GPCR靶點口服新葯；②場內股份購回；

（2）來凱醫藥-B：與VASQUE BIO就LAE118簽訂中國以外地區的獨家許可協議；

（3）榮昌生物：①泰它西普治療IgA腎病適應症的附條件上市申請獲得批准；②泰它西普治療乾燥綜合徵（乾燥病）適應症的上市申請獲得批准；

（4）康方生物：董事會及管理層批准建議在公開市場購買股份，反映董事會對公司內在價值的評估。

行情回顧

本周（2026/6/5-2026/6/11）上證綜指下跌1.74%，深證成指下跌5.17%，SW醫藥生物下跌2.58%，子板塊均下跌（中藥Ⅱ-1.90%＞醫藥商業-2.10%＞化學制藥-2.13%＞醫療服務-2.55%＞醫療器械-3.33%＞生物製品-3.56%）。2026年6月11日，SW醫藥生物行業市盈率（TTM，整體法，不剔除負值）為41.21倍，相對滬深300的估值溢價率為189%。

本周策略

本周醫藥生物板塊延續震盪走弱趨勢，近期多家醫藥上市公司開啟股份回購，增強市場信心，釋放價值低估信號，我們看好行業築底修復機遇，建議積極佈局。同時，近期優質臨牀管線數據密集披露，成果亮眼，我們長期看好國產創新葯發展趨勢，建議關注創新葯、CXO及生命科學上游產業鏈等，把握回調后的投資機遇。其次，防禦性需求下建議關注中藥等高股息標的。另外關注新興技術帶來的發展機遇，如腦機接口、AI應用、手術機器人等。

綜上，我們維持行業「中性」評級，維持恆瑞醫藥（600276）、藥明康德（603259）、凱萊英（002821）、三生國健（688336）「增持」評級。

風險提示

海外地緣政治風險；產品研發失敗的風險；集採進一步擴容，導致藥品、器械等降價壓力提升的風險；行業競爭激烈導致價格下降的風險；原材料成本大幅上漲的風險。

以上內容來源於渤海證券研究所2026年06月15日發佈的證券研究報告《渤海證券研究所晨會紀要》

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編發：郭苓芝

複審：朱艷君、張敬華、任憲功

終審：崔健