三井住友海上（MS&AD）2700億日元回購：是資本實力體現還是變相一次性獲利？

三井住友海上火災保險集團宣佈2026財年2700億日元自有股份回購計劃，加上中期已執行的800億日元，計劃投入約4600億日元。2025財年集團調整后利潤10009億日元，同比增36.8%，剔除戰略股權持股一次性收益后，經常性調整后利潤5255億日元。

此次回購佔經常性現金收益的51%，較為激進。公司宣稱將集團調整后利潤的50%以股息和回購形式返還股東，但目前調整后利潤因非經常性收益虛高，若按經常性收益計算，可持續回購預算降至約2600億日元。

2026年2月公司宣佈合併兩大核心非壽險業務部門，是資本密集型操作，且2025 - 2026年將投入超3000億日元用於戰略投資和併購。

公司每股股息155日元，股息收益率2.94%，2025財年自由現金流43億美元，同比增13.3%，營收76530.3億日元，淨利潤787億日元。資金返還方式正轉向股票回購。

總結稱，該公司財務狀況良好，但股票回購建立在虛高利潤數字上，可持續性存疑，對注重收益投資者而言，收益率一般且依賴回購值得關注；對追求增長投資者，合併有整合風險。評級為「持有」。

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責任編輯：小浪快報