康卡斯特：別讓主題公園新聞分散你對估值脱節問題的注意力

康卡斯特宣佈將在歐洲建設環球影城首個主題公園，耗資81億美元，預計2031年開放，其股價在隔夜交易中上漲。

2025財年康卡斯特營收1237億美元基本持平，較2024年略有下降，股價跌至20美元出頭，市盈率約4.9倍，滾動自由現金流收益率接近20%，10年中位數為7.4%。2025年第四季度，環球目的地及體驗業務收入28.9億美元，同比增長21%，首次實現季度EBITDA超10億美元，但主題公園業務僅佔總收入約9%。該季度康卡斯特流失18.1萬寬帶用户，上一季度流失14萬。

市場對康卡斯特實際業務表現與定價脱節，當前股價反映寬帶業務災難性崩潰，但實際營收未崩潰，自由現金流達192億美元，主題公園部門是增長最快、最盈利部分。分析師平均目標價在32 - 38美元，比當前股價高約40%。

后續需關注寬帶用户流失速度是否每季度超20萬，以及主題公園EBITDA增長率是否降至10%以下。

觀點：逢低買入，逐步加倉，投資邏輯是公司被市場錯誤定價，勿讓主題公園消息干擾估值判斷。

譯文內容由第三方軟件翻譯。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。本文由AI大模型基於公開信息生成，不代表新浪財經觀點。文中所有信息、數據及圖表僅供參考，不構成任何形式的投資建議或決策依據，相關信息以實際公告爲準。如有疑問，請聯繫：biz@staff.sina.com.cn。

責任編輯：小浪快報